Ще один важливий етап у витратах на відсотки за державним боргом США.

Дані за третій квартал 2025 року вражають: виплати відсотків США склали 98,1 мільярда доларів, що за річним показником становить 1,2 трильйона доларів. Ця цифра вже перевищує весь оборонний бюджет 2026 року (900 мільярдів доларів). З іншого боку, боргові витрати зараз поглинають більше федеральних ресурсів, ніж витрати на військові цілі. Це не просто гра цифр, а структурний переломний момент.

Реальна складність

У першому кварталі 2026 року щомісячні витрати на відсотки складуть 17,9 мільярда доларів, що на 13% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Яка частка доходів федерального бюджету йде на обслуговування боргу? Зараз це 19%, а до 2035 року вона зросте до 22%. Найболючіше — цей показник: кожні 5 доларів доходів федерального бюджету — 1 долар іде безпосередньо у кишені кредиторів, і на оборону, охорону здоров’я та соціальний захист залишається менше.

Аукціони державних облігацій послаблюються

Попит на 10-річні державні облігації знижується. У серпні дохідність за цими облігаціями знизилася на 1,1 базисних пункти, кількість заявок зменшується. Первинні та вторинні дилери змушені купувати більше пропозицій, оскільки реальні покупці відступають. Це ознака виснаження попиту.

Насувається тиск на рефінансування

У найближчі 24 місяці багато боргів буде погашено. Середня ставка за облігаціями з обертанням зараз становить 3,36%, п’ять років тому — лише 1,55%. Щоденний приріст державного боргу — 617 мільйонів доларів. Міністерство фінансів США зараз опинилося перед дилемою: або прийняти вищу дохідність (що підвищить дефіцит), або шукати втручання Федеральної резервної системи (ризик девальвації).

Ринок висловлює свою думку

Доходність 30-річних державних облігацій Японії стрімко зросла, почали закривати арбітражні позиції. Ціна золота — 4596 доларів за унцію, срібла — 90 доларів за унцію. Основні іноземні покупці продовжують вихід з ринку. Правда у зростанні цін на сировинні товари — не паніка інфляції, а зниження довіри до валюти. Ринок облігацій зазвичай першим попереджає про проблеми.

Цей сигнал очевидний: витрати на відсотки перевищують витрати на оборону, і більшість ще не усвідомлює його значення.