Останнім часом спостерігається цікава ринкова тенденція: з листопада 2025 року нові інвестори постійно застрягають у зоні тимчасових збитків. Це висновок базується на індикаторі STH-NUPL (простіше кажучи, що вимірює прибутки та збитки новачків і короткострокових тримачів), дані якого свідчать, що щоб повернутися до беззбитковості, біткоїн має вирости вище за 98 000 доларів.

Це звучить трохи боляче, але в історичному контексті це досить поширена ознака медвежого ринку. Великий медвежий ринок 2018 року дав нам повний сценарій: індикатор STH-NUPL опустився близько до -0.6, тоді короткострокові гравці почали продавати свої активи, масово закриваючи збиткові позиції, ринок був наповнений відчаєм. І що в підсумку? Саме ця слабка сторона зняла спекулятивний бульбашковий попит, повністю очистивши його, заклавши основу для наступного бичачого ринку.

Ще більш екстремальним був медвежий ринок 2022 року після краху FTX — реалізовані збитки короткострокових тримачів досягли історичного максимуму. Але поворотний момент настав швидко: коли слабкі гравці всі вийшли, ціна стабілізувалася біля 16 000 доларів, і незабаром почався новий цикл бичачого ринку.

Зрозуміло, що тут можна зробити висновок: коли ринок наповнений збитковими новачками та відбувається постійне очищення спекулятивних коштів, це зазвичай сигнал про дно. Чи варто додавати позиції в цей момент? Це залежить від вашої здатності ризикувати і вашого бачення майбутнього ринку.