Токен Trove за 4 години впав на 95%: з 20 мільйонів доларів до 950 000 доларів — як за тиждень він знищив себе сам

Trove的上线，成了2026年加密市場最魔幻的一場"反向教學"。1月20日凌晨，這個上週剛通過ICO融資1150萬美元的Perp DEX項目上線TROVE代幣交易，開盤時完全稀釋市值（FDV）為2000萬美元，僅4小時後就跌至95萬美元，跌幅超過95%。更諷刺的是，項目方宣布保留940萬美元ICO資金繼續開發，這一舉動再次引發社區炸裂。

從承諾到背棄，一週內的信任崩塌

改道背後的真相

Trove最初的敘事很清晰：基於Hyperliquid生態構建永續合約DEX，專注於收藏品、RWA等非傳統資產的槓桿交易。這個故事足夠新穎，吸引了大量資金進場，ICO成功融資1150萬美元。

但僅僅一週後，項目方突然宣布放棄Hyperliquid路線，轉向Solana重建整個DEX。這個轉變看似技術決策，實際上是信任的第一次破裂。根據項目方解釋，支持其在Hyperliquid部署的流動性合作方決定平掉50萬枚HYPE頭寸，改變了項目約束。但這個解釋引發了更多質疑：為什麼一個關鍵LP的決定能推翻整個產品路線？為什麼要在ICO後才發現這個問題？

系列爭議的累積效應

除了改道風波，Trove還面臨多重指控：

• KOL付費推廣：社區反饋項目向KOL付費推廣，且資金流向為娛樂平台存款地址
• 募資規則反覆：ICO截止日期多次變更，顯示項目管理混亂
• 資金流向不透明：雖然融資1150萬美元，但項目方宣布保留940萬美元用於繼續開發，這意味著實際用於產品開發的資金可能遠低於預期
• 運營團隊身份問題：鏈上分析師通過Telegram帳號分析表明，Trove運營團隊很可能來自伊朗，甚至可以確定來自庫爾德地區

The Block創始人Mike Dudas的評價最為直接：“Trove在以虛假前提向公眾募資後，仍然保留了940萬美元的ICO資金。任何從這一騙局中收取資金的服務提供商、顧問、KOL或其他相關方，都應被曝光並受到譴責。”

價格暴跌背後的市場反應

這個跌幅反映的是市場對項目的徹底否定。參與ICO的投資者面臨的損失是災難性的。以ICO價格計算，如果投資者在ICO時買入，到上線時已經損失超過90%。

更糟的是，項目方保留的940萬美元意味著什麼？它意味著項目方掌握了大量代幣，可能在後續繼續拋售。這進一步壓低了市場對TROVE的預期。

為什麼會崩得這麼快

從深層看，Trove的崩塌是多個因素的疊加：

1. 信息不對稱：ICO時向投資者承諾的是Hyperliquid部署，但上線時改為Solana，這是最直接的背棄

2. 透明度缺失：為什麼要改道？改道的真實原因是什麼？項目方的解釋模糊其辭，引發各種猜測

3. 運營問題：KOL付費推廣、截止日期反覆、資金流向不清，這些都表明項目管理極其混亂

4. 時間點敏感：改道宣布時，HYPE正在經歷大額解質押壓力（未來五天超320萬枚HYPE解質押），市場風險情緒本就脆弱

5. 參與者預期：ICO參與者本來期待的是一個有生態支撐的項目，結果變成了孤立的Solana項目，價值主張瞬間崩塌

後續風險和可能的走向

從現在的情況看，幾個風險值得關注：

首先，大量ICO參與者可能面臨維權。Mike Dudas等業內人士已經開始發聲指責，這可能推高輿論壓力。

其次，項目方保留的940萬美元可能繼續拋售，進一步壓低代幣價格。如果項目方在市場低迷時繼續融資支撐開發，投資者會進一步稀釋。

最後，Trove的崩塌可能對整個Solana生態的信心造成短期沖擊。畢竟，這是一個在Solana上重建的項目，而項目方的運營問題會被放大解讀。

總結

Trove從2000萬美元FDV暴跌至95萬美元，不是簡單的市場波動，而是投資者對項目方信任的徹底破裂。改道Solana是導火索，但真正的問題在於項目的透明度、管理水平和運營誠信。對於ICO參與者來說，這是一堂昂貴的課：再好聽的故事，也不如清晰的執行和透明的溝通。對於市場來說，Trove案例再次提醒所有人，要警惕那些承諾改變但實際執行混亂的項目。