#永续合约交易 Після прочитання цієї глибокої статті про походження безстрокових контрактів мушу сказати, що ця штука з самого початку була замаскованою бомбою.

Ідея, яка виникла у Шанхаї в 2015 році для таксі, звучить романтично, але насправді створює невидиму цінову пастку для всього ринку. Зовнішні проблеми, які вирішують безстрокові контракти, очевидні — користувачі не хочуть розбиратися у базисі або часто пролонгувати позиції. Але механізм ставки по фінансуванню, який розробив Delo, по суті, витягує "цінування ліквідності" з прозорого ринку і вставляє його у саморегулюючу чорну скриньку.

Індекс премії, 8-годинне розрахункове врегулювання, динамічне коригування — звучить науково і строго, але найхитріша частина цієї системи в тому, що вона створює ілюзію, ніби роздрібний інвестор грає проти ринку, тоді як насправді його веде за носа математична модель. Коли ставка по фінансуванню висока, бичачі трейдери втрачають все; коли вона різко падає — ведмеді отримують зиск. Вся система здається "автоматичною балансуванням", але насправді постійно створює нові можливості для "зрізання лука".

Ще страшніше те, що ця штука зараз перетворюється у щось? Тіньовий LIBOR, що впливає на цінування ліквідності долара. Прозорість? Взагалі відсутня. Скільки років і скільки регуляторів витратили на реформу LIBOR у традиційних фінансах? А ставка по безстрокових контрактах — це повністю продукт еволюції, і ніхто не знає, чи не використовують її великі гравці у своїх ціноутвореннях.

Моя порада дуже проста: якщо ти торгуєш безстроковими контрактами, спершу з’ясуй, як саме розраховується ставка по фінансуванню кожні 8 годин, і не ведися на брехливі фрази типу "прозоро, науково, автоматизовано". Чим хитріше цей механізм, тим більше ризиків він приховує для роздрібних інвесторів. Щоб вижити на блокчейні довше, потрібно навчитися розпізнавати продукти, які здаються логічними, але насправді приховують пастки.