#永续合约交易 Останнім часом я натрапив на досить цікаву аналітику щодо змін на ринку криптовалют у 2025 році. Раніше я вважав, що криптовалюта — це здебільшого історії та циклічні повтори, але тепер здається, що ситуація стала набагато складнішою.

Звучить так, що найбільша зміна 2025 року — це збільшення каналів входу грошей — більше не лише роздрібні інвестори, які купують через концепцію, а й ETF, стабільні монети, резерви публічних компаній, а також криптокомпанії, що виходять на IPO у США через "офіційні" канали. Найбільш наочні дані — це зростання стабільних монет з 205 мільярдів до понад 3000 мільярдів доларів, що свідчить про справжнє поглиблення можливостей розрахунків у блокчейні.

Що стосується перпетуальних контрактів, то я трохи заплутався — раптом на блокчейні деривативи вже здатні обробляти місячний обсяг торгів у 1 трильйон доларів? І ще платформи Hyperliquid, Aster, Lighter змагаються за частки ринку, а не лише одна домінує. Виглядає, що стрес-тести та управління ризиками стають ключовими, а обсяг торгів — другорядним.

Найбільше мене здивувало прогнозування ринку. Місячний обсяг торгів Polymarket і Kalshi може сягати понад 130 мільярдів, а спортивні та політичні події стають популярними категоріями високочастотної торгівлі. Це, здається, свідчить, що крипторинок дедалі більше пов’язаний із макроекономікою та політичними змінами, а не просто внутрішнім циклом.

Ще один приклад — IPO Circle: залучили всього близько 1 мільярда, а в другому ринку ціна зросла більш ніж у 8 разів. Це означає, що відкритий ринок справді надає премію криптопроектам із реальним грошовим потоком і сильним управлінням ризиками? Але водночас видно, що через півроку після випуску відбувається чітка диференціація — не всі проекти можуть тримати високий рівень.

Загалом, здається, 2025 рік стане своєрідним розподільним рубежем — від "слухати історії та орієнтуватися на ризиковий апетит" до "аналізувати фундаментальні показники та грошові потоки". Це хороша новина для новачків — тепер не потрібно лише сподіватися на концепції, є більше аспектів для вивчення. Але управління кредитним плечем і ризиками, здається, ускладнилося, і в екстремальних ринкових ситуаціях швидкість і глибина використання плеча можуть бути ще більш страшними.

Чи можуть досвідчені трейдери пояснити, який реальний вплив має відкриття каналів IPO для роздрібних інвесторів? Чи означає це більш стабільний ринок із потенційно нижчими доходами?