#永续合约交易 2025年永續 контрактів цієї хвилі дійсно варто серйозно розглядати. З даних видно, що щоденний обсяг торгів на блокчейні деривативів вже перевищує 1 трильйон доларів, а незакриті контракти стабільно тримаються на рівні 154 мільярдів доларів — це вже не етап "корисних продуктів", а справжнє входження у інфраструктуру.

Найбільше мене захоплює зміна конкуренційної ситуації. Платформи Hyperliquid, Lighter, Aster вже сформували трьохсторонню рівновагу, і тепер учасники змагаються не за субсидії та швидкість додавання токенів, а за стабільність глибини ринку та надійність порядку ліквідації в екстремальних умовах. Це свідчить про швидке підвищення зрілості ринку — ціноутворення ризиків переходить від "везіння" до "інженерії".

Ще один важливий момент — коливання вартісних контрактів тепер дедалі більше синхронізуються з макроекономічними змінними. Якщо змінюється ризикова перевага на американському ринку, то й темпи зняття левериджу в мережі змінюються відповідно — і це не випадковість, а реальний потік капіталу. Коли очікування щодо відсоткових ставок змінюються, ліквідації в мережі та поза нею стають більш синхронізованими — це означає, що перехід до безперервної торгівлі вже не є "внутрішньо криптовалютною грою", а інтегрується у глобальну систему ціноутворення ризикових активів.

Глянувши на наступний рік, я прогнозую, що цей сектор буде еволюціонувати у двох напрямках: по-перше, платформи продовжать удосконалювати рамки управління ризиками та ефективність капіталу, щоб глибина ринку стала ще більшою, а ліквідація — більш плавною; по-друге, обсяг торгів зростатиме й далі, але ефект Маяти посилюватиметься — і в кінцевому підсумку залишаться ті платформи, які зможуть витримати стрес-тест. Нові учасники, чи зможуть перейти від етапу "спалювання грошей" до стабільного утримання, залежить від того, наскільки їхні рамки управління ризиками справді міцні.

Цей процес фактично є еволюцією криптофінансів від "концепції" до "реальної інфраструктури" — кожен крок підтверджує, чи здатна децентралізація справді витримати навантаження основних фінансових ризиків і потреб у ліквідності.