Знайомтесь із JPMorgan: володар гегемонії долара, храмовий банк, найупертішій опонент Біткоїна

Автор | Ivan 吴说区块链

У платіжній сфері Сінгапуру поширена одна цікава фраза: «MPI вартістю десять мільйонів, рахунок JPM — вартістю сто мільйонів». Це не перебільшення, а правдиве відображення ролі JPMorgan у глобальній фінансовій системі. Для тих організацій, що прагнуть працювати у чутливих сферах, таких як трансграничні платежі, віртуальні активи, стейблкоїни тощо, JPMorgan є не лише головним входом до системи долара, а й залізною заслоною для оцінки відповідності та можливостей.

Лідер криптовалютних бірж Coinbase засвідчив, що ключовим фактором їхнього успіху є не технології, зростання користувачів або регуляторне середовище, а потужний банківський партнер — JPMorgan. З 2020 року JPMorgan став основним банком Coinbase, що не лише відкриває їй канал до доларової системи, а й підтверджує її легітимність у традиційних фінансах через відповідність та репутацію. У контексті, коли весь криптоіндустрія бореться з маргіналізацією банківською системою, така співпраця є цінним пропуском.

Однак JPMorgan ніколи не ставився дружньо до Біткоїна. Поточний CEO Джеймі Даймон багато років є одним із найжорсткіших критиків криптовалют. Він називав Біткоїн «шахрайством», наголошуючи, що він переважно використовується для нелегальних операцій, і публічно заявляв, що «ніколи не купить Біткоїн». Навіть у часи, коли гіганти Уолл-стріт, такі як BlackRock, почали підтримувати ETF на Біткоїн, Даймон залишався при своїй негативній позиції. Ідея децентралізації Біткоїна явно конфліктує з централізованою системою долара, яку представляє JPMorgan.

Ця стаття розгляне роль JPMorgan у сучасній фінансовій системі, починаючи з її легендарного становлення та розширення, і до того, як вона стала центральним виконавчим органом системи долара, «храмовим банком» та складним гравцем у сучасному криптовалютному світі. За допомогою кейсів Coinbase, Tether, стейблкоїнів і трансграничних платіжних мереж ми спробуємо відповісти на ключове питання, що пронизує фінансову історію та реальність блокчейну: хто насправді є JPMorgan у цю епоху, що формується навколо децентралізації та боротьби за владу?

1. Легендарна історія JPMorgan: від залізничного цісаря до фінансового рятівника

Джон Пірпонт Морган, народжений у 1837 році, був типовим спадкоємцем банківської династії з «золотим ключем». Але справжня слава його у фінансовій історії прийшла не через походження, а через його роль у перетворенні американської економіки наприкінці XIX — початку XX століття. З 1871 року він почав масштабну реорганізацію залізничної системи США — тоді ця галузь, що була життєво важливою для країни, опинилася на межі краху через дублювання та хаос управління. Морган використав капітал як інструмент, щоб реорганізувати та об’єднати розрізнені залізничні компанії, і до кінця XIX століття третина залізниць США вже контролювалася його капіталом. Це принесло йому прізвисько «залізничний цісар» і стало першим прикладом того, як приватний капітал може переформовувати державну інфраструктуру.

Ця здатність підпорядковувати приватну силу державній структурі проявилася ще яскравіше під час фінансової кризи 1893–1895 років. Тоді казначейство США майже вичерпало золотовалютні резерви, спроби залучити додаткові облігації провалилися, і країна опинилася на межі колапсу кредитної системи. У цей критичний момент Морган об’єднав європейські банківські групи і самостійно залучив 650 мільйонів доларів у вигляді золота для підтримки казначейства, що врятувало США від системного дефолту. Це був приватний «рятівний капітал» для держави, і з того часу у фінансових колах поширилася фраза: «Якщо США — це компанія, то Морган — її CEO». Це не лише визнання його фінансових ресурсів, а й найвищої майстерності у керуванні. Фінансова сила Моргана вже перевищувала державний апарат.

Його капітальні операції досягли піку у 1901 році. Тоді, коли мільярдер Карнегі вирішив піти на пенсію, Морган за 4,8 мільярда доларів купив його сталеливарний бізнес і об’єднав його з іншими сталеливарними компаніями, створивши U.S. Steel — перше у світі підприємство з ринковою вартістю понад мільярд доларів. Це був не лише масштабний злиття, а й символ того, що фінансовий капітал остаточно став домінуючою силою у США, витіснивши індустріальних підприємців. Морган став фактичним керівником американської промисловості.

Коли у 1907 році банківська система Нью-Йорка знову опинилася під загрозою краху, уряд був безсилий, і Морган знову виступив у ролі рятівника. Він закрив у себе у бібліотеці провідних банкірів Уолл-стріт на 14 годин, щоб досягти спільної угоди щодо фінансування ринку. Це був останній випадок, коли приватний фінансовий сектор взяв на себе повну відповідальність за кризу — і почалася ера створення Федерального резерву. Морган став символом старого порядку, але й каталізатором нової системи.

2. Храмовий банк: роль JPMorgan у сучасній глобальній фінансовій системі

Якщо у XX столітті JPMorgan був фінансовим гігантом, що перетворював державний устрій, то сьогодні він — «храмовий» банк, що займає ключове місце у глобальній фінансовій системі. Це не лише символ Уолл-стріт, а й одна з основних інфраструктур світових капітальних потоків. На сьогодні активи JPMorgan перевищують 3 трильйони доларів, він — найбільший у США і один із найбільших у світі. Такий масштаб робить його не просто гігантом, а стовпом доларової фінансової системи.

Головна сила JPMorgan — у контролі глобальної мережі розрахунків у доларах. Щодня через його платформи проходить понад 10 трильйонів доларів у трансграничних платежах, що становить майже третину світового ринку доларових розрахунків. Це не лише технологічна перевага, а й довіра світової системи до його ролі. Від ACH до Fedwire, SWIFT і локальних інфраструктур — JPMorgan створює головну магістраль руху долара у світі, і багато країн не можуть обійтися без його платіжних мереж. Володіння цим — значить мати контроль над доларовим потоком.

Проте ця мережа має високі стандарти відповідності та ризик-менеджменту. Відкриття рахунків у JPMorgan — це не просто зручність, а кредитний пропуск у світ глобальних фінансів. Це символ того, що вас визнає найсуворіший банк світу і що ви увійшли до найважливішого кола довіри.

Ця структура, що концентрує доступ і відбирає клієнтів, робить JPMorgan схожим на «національну інфраструктуру». «JPMorgan у доларових фінансах — це як електромережі та водопостачання у місті, необхідні для нормального функціонування сучасного життя». Він — підрядник уряду США з випуску облігацій і ключовий посередник у системі ФРС. Це не лише комерційний банк, а й інструмент державної політики, здатний впливати на стабільність і напрямки глобальної фінансової системи. JPMorgan — не просто банк, а виконавець доларової світової порядку.

3. Владар долара: як JPMorgan впливає на глобальну систему долара

Якщо ФРС — це архітектор і регулятор системи долара, то JPMorgan — її найефективніший виконавець. Він не лише реалізує правила, а й через свою мережу у глобальному масштабі робить ці правила реальністю, посилюючи вплив системи. Як один із головних дилерів у ринку держоблігацій, JPMorgan бере участь у операціях ФРС, допомагає керувати короткостроковою ліквідністю і займається розповсюдженням облігацій. Це робить його не лише партнером у реалізації політики, а й м’язом доларової гегемонії. Він створює інфраструктуру, на якій тримається влада долара.

Найяскравіший приклад — трансгранична розрахункова мережа. Більшість міжнародних доларових операцій проходять через JPMorgan. Корпорації, центробанки — всі використовують його платформи. Це дає йому політичний і геополітичний вплив. У разі санкцій проти країни або організації, найчастіше блокують її доларові розрахунки через JPMorgan. Втрата доступу означає втрату зв’язку з глобальною системою.

Для інших фінансових інститутів доступ до JPMorgan — це не лише питання зручності, а й питання суверенітету. Відкриття рахунку у JPMorgan — це підтвердження входження у найважливішу частину світової фінансової системи. Відсутність такого доступу — означає змушене відходження у периферію. Це посилює ієрархію доларового домінування і робить JPMorgan ключовим гравцем у цій системі.

У критичних ситуаціях JPMorgan виступає стабілізатором. Під час фінансових криз, таких як 2008 року, він брав на себе роль «білої ризи», врятувавши банки і стабілізувавши ринок. У 2023 році він викупив активи First Republic Bank, щоб запобігти паніці. Це демонструє його відповідальність і роль у підтримці системної стабільності. JPMorgan — не лише вигідний гравець, а й гарант стабільності доларової системи.

4. JPMorgan і криптовалюти: співпраця і конфлікт

Маючи банківський рахунок у JPMorgan, криптосектор отримує доступ до глобальної фінансової системи. Це не лише швидкість і зручність, а й підтвердження відповідності. Однак JPMorgan традиційно ставиться до криптовалют з обережністю і обмеженнями. Внутрішні комітети ретельно оцінюють клієнтів, і лише ті, що відповідають високим стандартам, отримують обслуговування. Для компаній з анонімними транзакціями або децентралізованими проектами співпраця залишається малоймовірною.

Джерелом конфлікту є ідеологічна різниця. Даймон — один із найжорсткіших критиків Біткоїна, називаючи його «шахрайством» і «інструментом нелегальних операцій». Навіть у часи, коли великі гравці, такі як BlackRock і Fidelity, запускають ETF на Біткоїн, він залишається при своїй позиції: «Я ніколи не куплю Біткоїн». Це не страх, а глибоке розуміння системи. Блокчейн і децентралізація — це виклик централізованій системі, яку представляє JPMorgan.

Загалом, конфлікт між JPMorgan і криптоіндустрією — це не просто ідеологічна боротьба, а глибока системна суперечність. Одна сторона — централізована, регульована, залежна від довіри до держави система; інша — децентралізована, безпосередня, безпосередньо з’єднана з технологіями. Вони не обов’язково протистоять, але їхній конфлікт — природне явище. JPMorgan може співпрацювати з регульованими стейблкоїнами або платіжними системами, але не прийме децентралізовані альтернативи, що прагнуть вивести фінанси з-під контролю банківської системи.

Підсумовуючи, Даймон і JPMorgan — це не просто банкір і банк, а символи двох систем: централізованої і децентралізованої. Вони змагаються за майбутнє, і їхній конфлікт — це боротьба за визначення порядку у цифрову епоху.

5. Tether і USDT: «тіньовий» конкурент JPMorgan

У традиційній системі доларова трансгранична рухливість залежить від «центрального» банку — JPMorgan. Але з появою стейблкоїнів ця модель почала змінюватися. Tether (USDT) створив паралельний цифровий світ, де долар існує без банківських рахунків, SWIFT і регуляцій. Це — децентралізована, швидка і низькосприйнятна система, що дозволяє швидко і з низькими витратами переказувати долари по всьому світу.

Механізм Tether дуже схожий на роль JPMorgan у банківській системі. Вони обидва — системи довіри, що забезпечують рух долара. JPMorgan має глобальну мережу кореспондентських банків, що обробляють трильйони доларів щороку. Tether, хоча й не підконтрольний регуляторам, створив свою систему — резерви, що підтримують USDT, і мережу обмінів, що дозволяє швидко переказувати долари безпосередньо через блокчейн.

JPMorgan не залишився осторонь. У 2019 році він запустив JPM Coin — цифровий актив для міжбанківських розрахунків, підтримуваний резервами долара. Також він розробляє платформу ONYX для міжбанківських платежів. Це свідчить про прагнення інтегрувати технології блокчейну у традиційний фінансовий світ, зберігаючи контроль.

Tether ж залишається поза регуляторним контролем. Вона широко використовується у країнах з нестабільною економікою, у регіонах з обмеженим доступом до банківських послуг. USDT дозволяє уникати валютних обмежень і обходити системи контролю, що робить її викликом для американської фінансової системи.

Для JPMorgan Tether — це і виклик, і дзеркало. Вона копіює його структуру, але працює у системі, яку не контролює. Це — «тіньовий» конкурент, що може зменшити роль банків у глобальних розрахунках і посилити децентралізацію.

Чи залишиться контроль над доларовими розрахунками у JPMorgan, або він перейде до нових цифрових структур — питання, що визначатиме майбутнє фінансів у цифрову епоху.