Японська 30-річна державна облігація нещодавно стрімко зросла до 3.55%, встановивши новий історичний рекорд. Це число здається досить простим, але за ним стоїть багато чого, що варто обміркувати.

Що означає високий дохідність облігацій? Простими словами, капітал починає переоцінювати ризики. Коли традиційні інструменти з фіксованим доходом пропонують більш привабливу віддачу, частина коштів, що раніше йшли у високоризикові активи (включаючи криптовалюти), може бути перенаправлена. Але водночас це також ознака того, що багаторічний період низьких процентних ставок у Японії добігає кінця.

З точки зору глобальної ліквідності ключове питання — чи продовжить Банку Японії проводити надмірно м’яку політику? Якщо ж буде дотримуватися політики жорсткої монетарної політики, це може посилити волатильність ринку через зняття арбітражних коштів і операцій з японською ієною. Для ринку криптовалют це означає, що глобальний ландшафт ліквідності зазнає глибоких змін, і потрібно уважно стежити за подальшим рухом капіталу.