Біткойн на роздоріжжі: закінчення опціонів у грудні може сигналізувати про переломний момент на ринку

Шлях Bitcoin з середини жовтня розповідає історію про вагання та консолідацію, а не чисте зниження. Хоча заголовки зосереджені на наративі «цикл чотири роки» та спекуляціях щодо перешкод 2026 року, сама структура ринку шепоче інше повідомлення. Найбільше в історії Bitcoin закінчення терміну дії опціонів — заплановане на 26 грудня 2025 року — може стати каталізатором, що змусить переоцінити поточну медвежу позицію.

Налаштування: $23.4 мільярда в повітрі

Величезний масштаб майбутнього розрахунку опціонів важко переоцінити. З приблизно $17.2 мільярда в кол-опціонах і $6.2 мільярда в пут-опціонах, що мають закінчитися, ринок стикається з важливим моментом. Що робить це особливо цікавим — розподіл цін страйків: кол-опціони зосереджені навколо і вище рівня $100,000 (зараз недосяжний), тоді як пут-опціони мають значну концентрацію біля $85,000. Це створює природну точку напруги, де може розгорнутися справжня боротьба.

Торгується за $92,78K із 24-годинним зниженням на -2,42%, Bitcoin залишається у центрі того, що аналітики описують як зону консолідації. Діапазон між $70,000 і $100,000 виявився липким, жодна зі сторін — бичі чи ведмеді — не отримала вирішальної переваги.

Чому ринок замер: кілька перешкод зійшлися разом

Кілька факторів пояснюють ризик-оф настрої, що домінував з початку жовтня. М’яке повідомлення Федеральної резервної системи не виправдало очікувань ринку, залишаючи ризикові активи без необхідного кисню для зростання. Тим часом Bitcoin значно відстав від інших основних класів активів, що робить його привабливим інструментом для «збору податкових збитків» для диверсифікованих портфелів перед кінцем року. Це примусове продаж, у поєднанні з тим, що команди все ще відновлюють жовтневі збитки і не бажають підвищувати леверидж перед святами, створило середовище приглушеної волатильності та обмежених капітальних потоків.

Учасники ринку рухаються обережно, обмежуючи нові ризикові розподіли і дозволяючи позиціям стабілізуватися. Результат: Bitcoin коливається в межах визначених діапазонів, тоді як волатильність зменшується.

Перехідний момент: коли тиск на позиції знімається

Історичні закономірності свідчать, що наприкінці року обережність поступається більш бичачим настроям, коли календарі змінюються. Вікно можливостей відкривається після закінчення 26 грудня. Після закінчення цих позицій і завершення розрахунків учасники ринку зазвичай починають переорієнтовуватися у очікуванні капітальних вливань у січні та відновлення ризикового апетиту.

Технічна картина підтверджує цю точку зору: імпульс зниження слабшає (хоча ще не відбувається остаточне розворот), що свідчить про можливий перехід ринку від «домінування зниження» до стану, коли «зниження обмежене, але зростання чекає на каталізатор». Саме ця тонка зміна має найбільше значення.

Потоки ETF і календарний ефект

Потоки ETF, особливо в січні, коли на ринки входить новий капітал, у поєднанні з природним психологічним перезавантаженням, що супроводжує новий рік, можуть створити умови для суттєвого розвороту. Хоча 2026 рік може принести довгострокові виклики для ультра-бичачих сценаріїв, короткострокова тактична картина покращується. Недостатня продуктивність Bitcoin порівняно з іншими активами фактично створює можливості — динаміка повернення до середнього може активізуватися швидше, ніж очікує консенсус.

Реальне значення закінчення терміну дії опціонів 26 грудня полягає не в механічному розрахунку контрактів. Це філософський перезавантаження, що слідує за ним: момент, коли трейдери починають переоцінювати співвідношення ризику і нагороди з урахуванням очікуваної переорієнтації капіталу і нормалізації настроїв. Аналітики, що спостерігають за цими динаміками, припускають, що ця фаза може стати критичним моментом для тактичного позиціонування перед тим, як більші структурні тренди знову візьмуть верх у початку 2026 року.