Закон CLARITY викликає суперечки: заборона на заробіток на стабільних монетах може вплинути на долар та спричинити відтік капіталу

На Капітолійському пагорбі США навколо законопроекту під назвою “CLARITY Act” виникає велика хвиля обговорень. Одним із ключових положень цього законопроекту є заборона криптовалютних бірж і сервісних провайдерів на надання стабільних доходів від стабільних монет користувачам.

Засновник SkyBridge Capital Антоні Скарламучі різко критикує це, вважаючи, що це поставить долар у несприятливе становище у конкуренції з цифровим юанем.

01 Боротьба за законопроект

Криптовалютна індустрія стикається з безпрецедентним регуляторним протистоянням. Головною темою є законопроект “CLARITY Act”, який може переформатувати глобальну цифрову фінансову систему.

Одне з ключових положень законопроекту викликало значний резонанс: заборона криптовалютних бірж і інших сервісних провайдерів на надання стабільних доходів від стабільних монет. Це положення розглядається як подальше розширення заборони, запровадженої раніше законом “GENIUS Act”.

Скарламучі відкрито заявляє: “Ця система руйнується.” Він критикує цей законопроект, вважаючи, що він фактично захищає інтереси традиційного банківського сектору, а не сприяє інноваціям.

З боку банків висуваються інші аргументи. Генеральний директор американського банку Браян Мойніхан попереджає, що дозвіл стабільним монетам на отримання доходу може спричинити виведення до 6 трильйонів доларів депозитів із банківської системи.

02 Геополітична фінансова конкуренція

За цим конфліктом прихована глибша геополітична фінансова боротьба. Скарламучі прямо звинувачує у цьому: він запитує,

“Банки не хочуть, щоб емітенти стабільних монет конкурували з ними, тому забороняють розподіл доходів. А Китай випускає стабільні монети, що приносять дохід. То яку систему оберуть країни, що розвиваються?”

Це питання відкриває боротьбу за контроль над доходами від стабільних монет і потенційно загрожує глобальному домінуванню долара.

З січня 2026 року Народний банк Китаю дозволив комерційним банкам виплачувати відсотки за депозитами у цифровому юані. Це створює структурну перевагу цифрового юаня у конкуренції з доларовими стабільними монетами.

Для власників це очевидно: можливість отримувати пасивний дохід із цифрових валют є більш привабливою, ніж нульовий дохід, особливо в умовах високих глобальних відсоткових ставок.

03 Тривоги банківського сектору

Традиційні банки глибоко занепокоєні зростанням стабільних монет. Мойніхан чітко висловлює свої побоювання: “Якщо ринкові правила залишаться м’якими, стабільні монети, що приносять дохід, можуть спричинити виведення до 6 трильйонів доларів депозитів.”

Ця цифра приблизно становить третину загальних депозитів у США. Якщо це станеться, це стане катастрофою для бізнес-моделі банків.

Основна діяльність банків — залучення депозитів і видача кредитів для отримання процентної різниці. Коли великі обсяги депозитів йдуть у стабільні монети, обсяг доступних для кредитування коштів різко зменшується, змушуючи банки підвищувати ставки за депозитами, щоб залучити капітал, що зменшує їхню прибутковість.

Громадська рада банківських працівників США вже направила спільний лист до Сенату з вимогою закрити лазівки у законопроекті “Про структуру криптовалютного ринку”, що дозволяють стабільним монетам через біржі виплачувати приховані відсотки.

Банківські кола прямо заявляють: “Ці схеми руйнують правила, перетворюючи винятки на норму, і фактично знищують заборону.”

04 Відповідь криптоіндустрії

У відповідь на тиск традиційних банків криптоіндустрія активізувалася. Асоціація блокчейну та Комітет інновацій у криптовалютах вважають, що банки прагнуть зберегти монополію на низькоефективний і низькоприбутковий сектор.

Механізми заохочення, що дозволяють споживачам зберігати купівельну спроможність у умовах інфляції, — це інновація ринку, а не ухилення від регулювання.

Генеральний директор найбільшої у США криптовалютної біржі, Браян Амстронг, зробив ще більш пряме попередження:

“Я боюся, що в США ми бачимо лише дерева, а лісу — ні. Заохочувальні механізми стабільних монет не впливають на кредити, але серйозно підривають конкурентоспроможність американських стабільних монет.”

Він додав, що заборона на доходи стабільних монет не захистить банки, оскільки кошти все одно потраплять у інші цифрові активи, що можуть не бути оцінені у доларах.

Навіть підняв цю тему до рівня міжнародної стратегії: “Якщо законодавці США надмірно заборонять отримання доходу від доларових стабільних монет, це послабить конкурентоспроможність цифрового долара і віддасть перевагу цифровому юаню Китаю.”

05 Ринкові показники та дані

Паралельно з активною регуляторною дискусією ринок криптовалют демонструє складну і мінливу ситуацію. Деякі лідери галузі залишаються оптимістами щодо перспектив 2026 року.

Скарламучі та генеральний директор Galaxy Digital Майк Новогратц прогнозують, що через політику ФРС і послаблення долара у світі, у 2026 році ринок криптовалют може зазнати значного відскоку.

Скарламучі зазначає: “Пошукові запити щодо Біткоїна наближаються до історичних мінімумів… Це мене надихає.” Він вірить, що динаміка ринку багато в чому залежить від макроекономічної ситуації.

Між тим, токен GateToken, рідний для провідної криптовалютної біржі світу, демонструє таку динаміку:

Дані станом на 19 січня 2026 року для GateToken

06 Стратегічна дилема гегемонії долара

Скарламучі вказує на глибші стратегічні проблеми: у контексті конкуренції США і Китаю у сфері технологій і фінансів заборона доходів стабільних монет може бути стратегічною помилкою США.

Глобальне домінування долара було закладено після Бреттон-Вудської системи і базується на його провідній ролі у міжнародних розрахунках, валютних резервів і ціноутворенні товарів. Але ця позиція не є незмінною і має адаптуватися до технологічних і ринкових змін.

У епоху цифрових валют правила конкуренції змінюються. Традиційно привабливість валюти залежить від економічної сили країни, політичної стабільності і глибини фінансових ринків.

Зараз нові виміри конкуренції — це зручність користування, технологічна доступність і потенціал доходу. Якщо доларові стабільні монети поступатимуться цифровому юаню у цих сферах, глобальний статус долара може бути під загрозою.

Ще важливіше, що надмірне регулювання може спричинити втечу інновацій і капіталу. Якщо США введуть жорсткі обмеження щодо стабільних монет, проєкти можуть переїхати до Сінгапуру, Швейцарії або Об’єднаних Арабських Еміратів.

Ці юрисдикції активно прагнуть стати глобальними центрами криптовалютних фінансів, пропонуючи більш дружелюбне регулювання. І якщо випуск і функціонування доларових стабільних монет переїдуть за кордон, контроль США над цим ринком суттєво послабиться.

Майбутні перспективи

Комітет інновацій у криптовалютах вважає, що банки прагнуть зберегти монополію на низькоефективний і низькоприбутковий сектор. Попередження Скарламучі ще раз лунає у Вашингтоні: “Банки не хочуть, щоб стабільні монети конкурували з ними, тому забороняють розподіл доходів.”

А на іншому боці планети, цифровий гаманець юаня тихо генерує 0.05% річних відсотків. Ця мовчазна валютна війна може визначити розподіл сил у глобальній фінансовій системі на десятиліття.

Коли глобальні кошти шукають шлях із “найменшим опором”, надмірне захист традиційних інтересів у регулюванні може зрештою призвести до втрати доларом своїх конкурентних переваг у цифрову епоху. Історія чекає на свій наступний поштовх.