Вартість довгострокового запозичення в Японії щойно досягла нової віхи. Доходність 30-річних державних облігацій піднялася до 3.605%, що є ще одним кроком у поступовому зростанні. Для тих, хто слідкує за макроекономічною динамікою, це важливо більше, ніж здається на перший погляд.

Коли довгострокові доходності починають зростати так, це поширюється на кілька класів активів. Ми бачили, як це змінює все — від оцінки акцій до того, як інституційні гроші перетікають через кордони. Траєкторія політики Банку Японії, очікування інфляції в третій за величиною економіці світу — це не абстрактні поняття, коли ви думаєте про розподіл капіталу та цикли ринку.

Зростання доходностей у розвинених країнах може змінити апетит до ризикових активів, включаючи криптовалюти, особливо у поєднанні з сильнішим ієною. З іншого боку, це сигналізує про довіру ринку до економічного відновлення Японії, що має свої наслідки. Варто тримати це в полі зору, оскільки велика картина продовжує розгортатися.