Сигнали зменшення левериджу у біткоїна: що означає різке падіння відкритих контрактів деривативів на 31%

Д waves з зменшенням левериджу прийшли, ринок “очищає поле бою”

Згідно з останніми даними аналітичної платформи CryptoQuant, ринок деривативів Bitcoin переживає явний процес зменшення левериджу. За три місяці з жовтня 2025 року обсяг відкритих контрактів зменшився приблизно на 31%, і хоча ця цифра здається холодною, за нею приховано важливу структурну зміну на ринку. Водночас, ціна спотового Bitcoin не знизилася, а навпаки, на початку 2026 року зафіксовано майже 10% зростання. Така комбінація “зростання цін, зменшення левериджу” деякі аналітики вважають потенційним передвісником нової хвилі бичого тренду.

Що саме відбувається при зменшенні левериджу

Реальність ринку за даними

Відкриті інтереси (Open Interest) — ключовий показник рівня левериджу на ринку деривативів. Простими словами, чим більший цей показник, тим більше високоризикових позицій у ринку; зниження означає, що ці високоризикові позиції закриваються або зменшуються.

Згідно з інформацією, ETF на спотовий Bitcoin після тривалого відтоку капіталу почав отримувати чистий приплив, що свідчить про зростання реальної купівельної спроможності. З іншого боку, процес зменшення левериджу можна описати так:

• Вимушене або свідоме закриття високоризикових довгих позицій
• Ліквідація коротких позицій
• Послідовне звільнення спекулятивних позицій
• Вихід високоризикових коштів з ринку і вхід стабільних інвестицій

Цей процес очевидно корисний для ринку: він зменшує ймовірність різких коливань у екстремальних ситуаціях і знижує ризик ланцюгових ліквідацій.

Що каже історія

Аналізатор крипторин Darkfost у дослідженнях зазначає, що історичний досвід показує: значне зниження відкритих контрактів часто відповідає важливим низинам у ринку. Така структурна корекція здатна “скинути з ніг” ринок і закласти основу для більш здорового зростання у майбутньому.

Це логічно: коли леверидж очищено, ринок стає менш вразливим до раптових негативних новин, оскільки вже немає такої кількості примусово закриваючих позицій. З цієї точки зору, зменшення левериджу справді нагадує “очищення поля бою” перед наступною хвилею зростання.

Ключові зміни у структурі ринку

Попит на спотовому ринку стає домінуючою силою

Важливий нюанс у новинах: ціна зростає, але леверидж знижується. Що це означає?

Традиційно, спекулятивне зростання супроводжується збільшенням левериджу — трейдери беруть позики для покупки і підвищення цін. Але зараз ситуація інша: ціна зростає без підтримки левериджу, що свідчить про те, що зростання базується на реальному попиті з боку спотових покупців, а не на надмірному використанні позикових коштів.

З точки зору учасників ринку, ця зміна означає:

• Інституційні інвестори збільшують свої спотові позиції (наприклад, Bitcoin у портфелі Гарвардського університету — приклад)
• Розумніше залучаються роздрібні інвестори
• Зростання стає більш стійким

Такий тип зростання, зумовлений попитом на спотовому ринку, вважається більш довгостроковим і стабільним, ніж левериджеве.

Настрій ринку все ще потребує спостереження

Але потрібно чесно сказати, що зараз ринок залишається обережним. Згідно з даними досліджень деривативів, деякі аналітики вважають, що поточна динаміка більше схожа на пасивну корекцію після попереднього відскоку, ніж на вже закріплений структурний бичий тренд.

Ця точка зору має свою логіку: зменшення левериджу створює більш міцну основу для ринку, але підтвердження початку справжнього бичого тренду ще залежить від подальших потоків капіталу і макроекономічної ситуації.

Макроекономічний фон і обмежуючі фактори

Зміна очікувань щодо політики ФРС

За останніми даними, JPMorgan скасував свій прогноз щодо зниження ставок ФРС у 2026 році і тепер очікує підвищення ставок у третьому кварталі 2027 року. Це означає, що ймовірність збереження високих ставок у короткостроковій перспективі дуже висока, що створює тиск на ризикові активи, включаючи Bitcoin.

Трейдери зараз вважають, що ймовірність збереження ставок на рівні 1% у січні становить близько 95%, що частково обмежує привабливість Bitcoin як інструменту “знецінення валюти” — принаймні, у короткостроковій перспективі.

Сильний ріст золота

Одночасно ціни на золото досягли історичних максимумів, що додатково підтверджує зростаючий попит на активи-укриття. У такому середовищі Bitcoin, хоча і розглядається як хедж, не випереджає золото за показниками, що свідчить про збереження ризикового апетиту ринку до криптоактивів.

Висновок: зменшення левериджу — необхідність, але недостатня умова

Зменшення левериджу — це позитивний сигнал, що свідчить про структурну корекцію і очищення від нездорових спекулятивних позицій. Це створює більш міцну основу для подальшого зростання.

Однак цього недостатньо для підтвердження початку бичого тренду. Щоб справді запустити нову хвилю зростання, потрібно:

• Покращення макроекономічної ситуації (або хоча б зміна політичних очікувань)
• Постійний приплив спотових коштів
• Перехід настроїв з обережності до оптимізму

Зараз поведінка Bitcoin можна охарактеризувати як “з основою, але без консенсусу”. Зменшення левериджу зробило половину роботи — знизило ризики, — інша половина — залучення нових капіталів — ще триває. Головне — спостерігати за стабільністю попиту на спотовому ринку і чи з’являться нові драйвери у макроекономіці.