USDT та "законодавчий парадокс" санкцій: як стабільні монети стали економічною життєвою лінією Венесуели

Звіт Wall Street Journal поставив Tether у центр уваги громадськості: найбільша у світі компанія-емітент стейблкойнів звинувачується в наданні інструментів для обходу Венесуелою міжнародних санкцій. Парадоксально, але Tether згодом випустив заяву, наголошуючи на своєму суворому дотриманні санкційних норм. Ця на перший погляд суперечлива ситуація відображає складну роль стейблкойнів у світовій економіці.

Чому Венесуела залежить від USDT

Згідно з останніми звітами, державна нафтова компанія Венесуели PdVSA (Petróleos de Venezuela) де-факто обрала USDT основною розрахунковою валютою для нафтових угод. Це не випадковий вибір, а результат економічної реальності.

Необхідність обходу санкцій

Після посилення санкцій у 2020 році Венесуела не змогла проводити міжнародні нафтові операції через традиційну банківську систему. USDT забезпечував спосіб обійти це обмеження — покупці нафти могли платити безпосередньо стейблкойном, не звертаючись до контрольованої США фінансової системи. За оцінками місцевих економістів, приблизно 80% венесуельського нафтового доходу вже отримується через USDT та інші стейблкойни.

Що означає ця цифра? USDT еволюціонував з простого крипто-активу в ключовий інструмент зовнішньої торгівлі Венесуели.

“Лінія життя” для звичайних людей

Крім державного рівня нафтової торгівлі, USDT однаково критичний для звичайних венесуельців. Національна валюта болівар постійно падає, а темпи знецінення заощаджень катастрофічні. У цих умовах USDT став єдиною можливістю для людей защити своїх активів — вони використовують його для збереження вартості, щоденних операцій і навіть міжнародних переказів.

“Парадокс відповідності” Tether

Відповідь Tether цікава. Компанія наголошує на дотриманні всіх застосовних американських та міжнародних санкційних норм, тісній співпраці з органами правозастосування, включаючи Управління з контролю іноземних активів США (OFAC), і готовності заморозити адреси, причетні до незаконної діяльності або порушень санкцій на законний запит.

Проте тут існує принципова напруга:

Проблема Tether — це не технічна відповідність, а моральна й юридична дилема на рівні застосування. Навіть якщо Tether не активно допомагає обходити санкції, сама наявність USDT та його ліквідність об’єктивно створюють умови для такого обходу.

“Двозначний меч” стейблкойнів

Ця подія виявила центральну суперечність стейблкойнів: чим вони корисніші, тим легше їх використовувати для обходу регулювання.

За доступною інформацією, обсяг торгівлі стейблкойнами у 2025 році різко зріс до 33 трильйонів доларів США з темпом річного зростання 72%. Це свідчить про те, що стейблкойни стають дедалі важливішою частиною світової фінансової системи. Саме ця важливість створює для емітентів стейблкойнів безпрецедентне регуляторне навантаження.

Недавні кроки Tether це підтверджують: співпраця з Управлінням ООН з питань наркотиків та злочинності, інвестиція 40-50 мільйонів доларів США у Ledn, постійне розширення фінансування. Ці ініціативи вказують в одному напрямку: Tether намагається укріпити свій образ відповідальної компанії та підготуватися до можливої регуляторної бурі.

Майбутня регуляторна дилема

За даними попередніх повідомлень, американські органи правозастосування можуть використовувати відслідковуваність блокчейна для відстеження потоків коштів, перекладених через USDT. Це означає, що Tether може опинитися перед вибором без виходу:

або посилити перевірки й заморозки, що послабить привабливість USDT у міжнародній торгівлі й дошкодить його застосуванню у країнах, що розвиваються; або залишитися при нинішньому становищі й продовжувати опираючись звинувачень у служінні інструментом обходу санкцій.

Особисте бачення: справжня дилема Tether — не у технології, а в тому, що він став надто важливої інфраструктурою світової економіки. Як тільки якийсь режим або компанія залежить від нього для критично важливих операцій, Tether не може залишатися осторонь. Це також пояснює, чому регулювання стейблкойнів може ставати дедалі суворішим — не через технічні ризики, а через геополітичні.

Підсумок

Відносини Tether з Венесуелою — це мініатюра епохи стейблкойнів. Вона демонструє кілька ключових моментів:

По-перше, стейблкойни вийшли за межі категорії крипто-активів і стали реальним інструментом міжнародної торгівлі, особливо в умовах санкцій.

По-друге, декларована емітентами стейблкойнів “технічна нейтральність” у реальності важко підтримується — сценарії застосування визначають фактичний вплив.

По-третє, майбутнє регулювання стейблкойнів може перейти за межі фінансового контролю й охопити геополітику й національну безпеку. Емітентам на кшталт Tether доведеться знаходити новий баланс між відповідністю нормам і функціональністю — цей процес неминуче буде складним.