🔥ЧОМУ ДИВІДЕНДИ STRC НЕ Є ПРОБЛЕМОЮ ДЛЯ STRATEGY🔥

Сейлор регулярно говорив, що очікує 30% CAGR Біткойна протягом наступних 20 років.

Це БУДЗЬ-ЯКА неймовірна ріст, яким ми всі дуже радіємо :)

CAGR Біткойна та відсоток дивідендів — це розрив, який захоплює Strategy.

Що якщо CAGR становитиме лише 15%, а не 30%?

Чи справді цей розрив у 4% вартий того?

Так. І вас здивує, наскільки він великий.

Налаштування

Припустимо, що Strategy випускає $100 STRC, що виплачує щорічний грошовий дивіденд у розмірі 11%.

$100 обмінюється на Біткойн, який зростає з CAGR 15%.

Без податків, без торгових витрат, без додаткового кредитування. Чиста математика розриву.

Рік 1: BTC $115 | Дивіденди $11 | Надлишок $104 | Покриття 10.4×
Рік 2: BTC $132 | Дивіденди $22 | Надлишок $110 | Покриття 6.0×
Рік 3: BTC $152 | Дивіденди $33 | Надлишок $119 | Покриття 4.6×
Рік 4: BTC $175 | Дивіденди $44 | Надлишок $131 | Покриття 4.0×
Рік 5: BTC $201 | Дивіденди $55 | Надлишок $146 | Покриття 3.7×
Рік 6: BTC $231 | Дивіденди $66 | Надлишок $165 | Покриття 3.5×
Рік 7: BTC $266 | Дивіденди $77 | Надлишок $189 | Покриття 3.5×
Рік 8: BTC $306 | Дивіденди $88 | Надлишок $218 | Покриття 3.5×
Рік 9: BTC $352 | Дивіденди $99 | Надлишок $253 | Покриття 3.6×
Рік 10: BTC $405 | Дивіденди $110 | Надлишок $295 | Покриття 3.7×

Покриття = Вартість BTC ÷ кумулятивні дивіденди.

Оскільки дивіденди накопичуються лінійно (11 % × $100 × років), тоді як BTC зростає експоненційно (15 % CAGR), отримуємо двофазну криву:

Ранні роки – співвідношення зменшується

Рік 1 починається з великих значень (10.45×), оскільки виплачено лише один купон.

Кожен новий купон додає $11 до знаменника, тому співвідношення зменшується, доки імпульс складного зростання не наздожене.

Близько Року 7 досягається дно (~3.45×).

З цього моменту зростання на 15 % випереджає додаткові $11 щорічні, тому співвідношення починає зростати.

Пізні роки – співвідношення прискорюється вгору. Чим довше горизонт, тим ширший розрив, оскільки чисельник зростає експоненційно, а знаменник просто додається.

Цей перелом приблизно на Року 7 і є тим місцем, де вступає у гру кривизна і перевага Strategy наростає.

Навіть після сплати 10 повних років купонів по 11 %, Strategy все ще має приблизно у 3 рази більше BTC, ніж вона коли-небудь розподілила.

Вартість капіталу проти доходу від BTC:

Вартість ≈ 11 % простий відсоток.

Доходність ≈ 15 % складний відсоток.

Динаміка складного проти простого означає, що ефективний розрив зростає приблизно на 4 %, але на все зростаючій базі, створюючи криволінійну вигоду (дивіться зелену лінію “Net Spread” на графіку).

Економічна сила розриву:

Strategy отримує $2.95 у надлишку на кожен $1.00 кумулятивних дивідендів, виплачених за десятиліття.

Якщо дивитися як IRR, потік –$11 купонів, профінансованих +$100 передоплатою і $405 залишком, підвищує рівень доходу проекту більш ніж на 50 %; “еквівалентна” вартість позики мала б перевищувати 100 %, щоб NPV став негативним.

Інакше кажучи, BTC потрібно лише зростати ≳ 11 % довгостроково, щоб дивіденди були цілком самофінансованими; будь-яке зростання вище цього стає додатковим капітальним потенціалом.

З історичним CAGR Біткойна, що значно перевищує 11 %, дивіденди більше схожі на маркетингові витрати, ніж на справжнє фінансування.

Чим більша програма STRC, тим більший щоденний попит на BTC, створюючи посилюючий цикл:

Випуск STRC → покупка BTC → підтримка ціни → більші нереалізовані прибутки → ще легше покрити дивіденди.

Тепер зробіть обчислення з CAGR Біткойна 30%.

І пам’ятайте, що вже є понад 75 років покриття NAV для дивідендів на балансі.

Ризик дивідендів STRC — це похибка округлення.

Strategy непереможна