Які фактори впливають на продуктивність WAL LST у порівнянні з нативним стейкінгом

Кілька взаємопов’язаних факторів визначають, чому $WAL LST продуктивність, така як haWAL і wWAL, часто поступається нативному стейкінгу за чистим доходом, але може перевищувати у загальній віддачі для ліквідних стратегій

1. Витрати та структура витрат LST накладають додаткові збори поверх нативних винагород, що безпосередньо зменшує чистий APY Комісії протоколу LST Одно- до п’яти відсотків щорічної адміністративної або управлінської комісії відраховуються від винагород провайдерами LST, такими як Haedal або Winter Walrus Комісії за ноду Як нативний стейкінг, так і LST платять комісії за ноду, зазвичай від п’яти до двадцяти відсотків за ноду LST часто диверсифікують по кількох нодах, тоді як нативний стейкінг уникає додаткового збору LST, що зазвичай дає на один-до-чотири відсотки вищий базовий дохід Збори за розстейкінг Миттєвий розстейкінг LST зазвичай коштує близько нуля, п’яти до двох відсотків з буферів ліквідності Нативний стейкінг не має збору за розстейкінг, але вимагає очікування через затримку розстейкінгу
2. Знижка на премію за ліквідність та динаміка ринку Ціни на ринку LST коливаються незалежно від їхньої чистої активної вартості, що визначається базовим WAL Знижки LST можуть торгуватися на рівні від нуля до п’яти відсотків нижче NAV під час періодів низької ліквідності або паніки на ринку Деякі користувачі повідомляють про збитки при обміні під час стресових умов Премії Під час бичачих ринків або високого попиту на DeFi LST можуть торгуватися вище за NAV У деяких піках wWAL значно перевищував WAL за короткий час Ампліфікація волатильності LST відображають рухи цін WAL плюс додаткову волатильність, зумовлену ліквідністю Нативний стейкінг зберігає цінність протягом періоду розстейкінгу від чотирнадцяти до двадцяти восьми днів, що зменшує короткострокові коливання цін
3. Метрики протоколу та прийняття Базові винагороди за стейкінг масштабуються однаково для нативного стейкінгу та LST, але LST посилюють експозицію через ліквідність Загальна кількість збережених активів Більша загальна кількість збережених активів призводить до більшої кількості зборів за зберігання та вищих винагород Обидва — нативні та LST-стейкери — отримують однакову вигоду від цього зростання Продуктивність нод LST зазвичай розподіляють стейк між кількома нодами, що допомагає зменшити ризик штрафів Погана продуктивність нод може знизити доходи обох підходів Субсидії та епохи Ранні субсидії мережі завищують доходи для всіх Збори LST зменшують ефективну вигоду порівняно з нативним стейкінгом
4. Компонованість та додаткові доходи LST відкривають можливості DeFi, до яких не має доступу нативний стейкінг Позики та забезпечення ліквідності Токени, такі як haWAL або wWAL, можна використовувати як заставу або у пуллах ліквідності Нативний WAL залишається заблокованим і не може брати участь Transmute та миттєві шляхи Функції, такі як transmute wWAL, дозволяють обмін між LST, що зменшує ризик ліквідності Можливість загального доходу Базовий APY LST зазвичай нижчий, але додаткові доходи з DeFi можуть призводити до вищих загальних результатів Нативний стейкінг зазвичай забезпечує стабільний дохід у середньому з однозначними цифрами
5. Ризики, що впливають на фактичну продуктивність Ризик смарт-контрактів LST вводять додатковий ризик смарт-контрактів, навіть за наявності аудитів Нативний стейкінг головним чином стикається з ризиком штрафів на рівні протоколу Витрати буфера Якщо буфери миттєвого розстейкінгу порожні, власники LST можуть бути змушені продавати на відкритому ринку з дисконтом Концентрація операторів Диверсифікація LST по нодах допомагає зменшити ризик одного оператора Нативний стейкінг більше залежить від вибору окремої ноди Кореляція з ринком LST, як правило, посилюють волатильність цін WAL, тоді як нативний стейкінг згладжує експозицію Підсумовуючи, LST зазвичай поступаються нативному стейкінгу за чистим доходом на один-до-чотири відсотки, але підходять для активних стратегій, що виграють від ліквідності та можливостей DeFi Нативний стейкінг краще підходить для довгострокових тримачів, які шукають максимальний базовий дохід Фактична продуктивність залежить від ринкових умов, зростання збережень, прийняття та стратегії окремого користувача $WAL #Walrus @WalrusProtocol