Оволодійте глобальним індикатором фінансових потоків: повний аналіз компонентів індексу долара США та його впливу на ринок

Американський доларовий індекс: що він насправді вимірює?

Згадуючи «Американський доларовий індекс» (USDX або DXY), багато людей легко плутають його з звичайним валютним курсом. Насправді, доларовий індекс — це комплексний показник, який відстежує силу долара відносно інших валют, а не просто числовий курс.

Подібно до того, як «S&P 500» або «Доу-Джонса» відслідковують стан фондового ринку, доларовий індекс моніторить загальну динаміку долара щодо шести основних валют. До складу індексу входять:

• Євро (EUR): 57.6% (найважливіша частка)
• Японська ієна (JPY): 13.6%
• Британський фунт (GBP): 11.9%
• Канадський долар (CAD): 9.1%
• Шведська крона (SEK): 4.2%
• Швейцарський франк (CHF): 3.6%

Цей індекс по суті відповідає на ключове питання: у порівнянні з іншими основними світовими валютами, чи зростає чи падає долар?

Як структура вагових коефіцієнтів у складі індексу впливає на його загальну динаміку?

Доларовий індекс — це не просто середнє арифметичне шести валют, а розрахунок за допомогою «геометричного зваженого середнього», що враховує економічний масштаб, обсяг торгів і вплив валют кожної країни.

Чому найбільша вага у євро? Євро становить понад половину, оскільки Європейський Союз має 19 країн-членів і є другою за обсягом резервною валютою у світі. Це означає, що зміни курсу євро мають найбільший вплив на рух індексу. Спостереження різких коливань індексу часто пов’язане з економічними даними або політичними рішеннями у зоні євро.

Японська ієна — друга за вагомістю валюта, що символізує третю за обсягом економіку світу. Низькі ставки та висока ліквідність роблять ієну популярним інструментом для міжнародних інвесторів у пошуках безпеки, тому її коливання також суттєво впливають на індекс.

Інші чотири валюти (GBP, CAD, SEK, CHF) разом становлять менше 30%, але швейцарський франк через свою «безпечну гавань» залишається важливим орієнтиром під час ринкових турбуленцій.

Як зміни у вартості долара впливають на інвестиційний портфель

Коли доларовий індекс зростає

Зміцнення долара означає, що долар стає більш цінним відносно інших валют. У такій ситуації:

Плюси:

• Активи у доларах (американські акції, облігації) при конвертації у місцеву валюту стають дорожчими
• Вартість імпортних товарів у США знижується
• Глобальні інвестиції у США зростають у пошуках вищих доходів

Мінуси:

• Товари, ціна яких визначена у доларах (напр., нафта, золото), стають дорожчими для імпортерів
• Економіка, орієнтована на експорт (наприклад, Тайвань), втрачає конкурентоспроможність
• Для країн із боргами у доларах зростає навантаження на обслуговування боргів

Коли індекс падає

Знецінення долара свідчить про зміну довіри інвесторів, і капітал може перетікати у інші ринки:

• Азіатські фондові ринки можуть залучати більше інвестицій
• Місцева валюта зростає у ціні, зменшуючи імпортні витрати, але підсилюючи конкурентоспроможність експорту
• Інвестори, що володіють доларовими активами, ризикують валютними втратами

Взаємодія доларового індексу з глобальними активами

Ефект «маятника» між золотом і доларом

Золото, яке оцінюється у доларах, зазвичай має обернені відносини з доларовим індексом. Коли долар сильний — золото менш привабливе; коли долар слабкий — золото стає засобом збереження вартості. Однак геополітичні ризики, інфляційні очікування та інші фактори також впливають на ціну золота незалежно від курсу долара.

Складні відносини між американським фондовим ринком і доларом

Зміцнення долара не обов’язково веде до зростання американського ринку. Спочатку воно може залучати інвестиції, але надмірне зростання знижує конкурентоспроможність експорту компаній. Наприклад, у 2020 році через пандемію попит на захист зумовив зростання індексу до 103, але потім Федеральна резервна система знизила ставки і запровадила політику кількісного пом’якшення, що змінило ситуацію.

Потоки капіталу у Тайвані та Тайванській фондовій біржі

Зазвичай, коли долар зростає, капітал повертається у США, що може спричинити знецінення новотайванського долара і тиск на тайванські акції. Навпаки, коли долар слабшає, інвестиції з Азії зростають, що сприяє зміцненню новотайванського долара і підвищенню котирувань тайванських акцій. Однак загальна оцінка світової економіки іноді може спричинити одночасне зростання і американського, і тайванського ринків, а також долара.

Основні фактори, що рухають доларовий індекс

Політика Федеральної резервної системи — найпряміший драйвер. Підвищення ставок залучає капітал і посилює долар; зниження — навпаки. Рішення щодо ставок кожного разу викликає сильні коливання індексу.

Економічні дані США, такі як звіти з працевлаштування, індекс споживчих цін (CPI), ВВП — мають велике значення. Хороші показники зміцнюють долар, слабкі — знижують довіру інвесторів.

Геополітичні події, війни, політична нестабільність часто підсилюють попит на долар як найнадійніший актив-убежище.

Валютні курси інших валют: оскільки індекс DXY відображає відносну силу, слабкість євро або ієни через внутрішні чинники може підвищити індекс навіть без змін у самому доларі.

Відмінності між доларовим індексом (DXY) і торговим індексом долара

Доларовий індекс (DXY), розроблений Intercontinental Exchange (ICE), фокусується на шести основних валютах і є найчастіше цитованим індикатором у ринкових і медіа.

Торговий індекс долара — офіційний інструмент Федеральної резервної системи, що включає понад 20 валют, враховуючи реальні торговельні партнерські країни США, такі як юань, корейська вона, новотайванський долар та інші нові ринки. Цей індекс більш точно відображає реальну вартість долара у глобальній торгівлі.

Для звичайного інвестора достатньо слідкувати за DXY для швидкого розуміння ринкової ситуації; для глибшого макроаналізу або валютної торгівлі корисний торговий індекс.

Підсумки

Розподіл вагових коефіцієнтів у складі доларового індексу визначає його вплив на світові фінанси. Контроль за змінами індексу — це як метеорологічний прогноз глобальних потоків капіталу. Незалежно від того, чи цікавить вас золото, нафта, акції чи валютні курси — доларовий індекс є ключовим орієнтиром. У валютній торгівлі розуміння механізмів руху відносної сили долара — основа для розробки ефективних інвестиційних стратегій.