## Довідка про корекцію долара/ієни? Інституції впевнені у поверненні ієни наступного року

Фінансовий ринок ллє нові голоси. Останній місяць ієна трималася під тиском, але кілька інвестиційних банків почали змінювати свою думку — цього разу справді очікується відскок.

Станом на середину листопада, долар/ієна (USD/JPY) коливається біля 156.60. За виглядом спокійних цифр приховується явна диференціація політичних курсів двох великих економік. З одного боку — новий прем’єр-міністр Японії впроваджує активну фіскальну стимуляцію, з іншого — Федеральна резервна система стикається з тиском економічного сповільнення, і ринок вже очікує зниження ставки у грудні з ймовірністю 80%.

**Новий прогноз Morgan Stanley**

Команда стратегів Morgan Stanley нещодавно зробила вражаючий прогноз: якщо Федеральна резервна система послідовно знижуватиме ставки на тлі слабкості економіки, курс ієни до долара може зміцнитися майже на 10% у найближчі місяці. Ще більш радикально — вони прогнозують, що у першому кварталі 2026 року USD/JPY опуститься близько до 140, а потім до кінця року підніметься до рівня 147.

Яка логіка за цим? Аналізатори Morgan Stanley, включно з Matthew Hornbach, зазначають, що поточний курс долара до ієни відхиляється від справедливої вартості. Тиск зниження доходності в США зрештою знизить рівноважну точку курсу, що є неминучим процесом повернення до обґрунтованої оцінки. Вони також підкреслюють, що фіскальна політика Японії не є особливо агресивною, а справжнім змінним фактором є США — якщо у другій половині наступного року економіка знову почне зростати, арбітражні операції знову активізуються, і ієна знову опиниться під тиском на пониження.

**Американські банки також налаштовані оптимістично щодо ієни**

Цікаво, що останні результати опитування Американського банку дуже співпадають з поглядами Morgan Stanley. У листопаді вони опитали близько 170 менеджерів фондів, і третина з них вважає, що ієна наступного року стане найкращою з основних валют.

Причини у менеджерів прості: ієна зараз явно недооцінена, а можливі втручання японського уряду та центрального банку підтримують її. Це свідчить про те, що інституційні інвестори вже відчули нові можливості.

Очікування щодо курсу зазвичай передують реальним рухам, і цього разу ринок, можливо, знову переоцінює цінність ієни.