Після великого краху NFT: чи помер спекулятивний підхід, чи потрібно закріплювати інструменти?

нуль

Автор оригіналу: Санцин, Foresight News

5 січня, раніше запланований на лютий конференція NFT Paris для розробників раптово оголосила про скасування. Колись безсонні вечірки на березі Сени тепер залишилися лише холодними офіційними повідомленнями: «Ринковий крах завдав нам значних ударів, навіть за умов радикального скорочення витрат ми все ще не можемо утриматися на плаву.»

П’ять років тому роботи цифрового художника Beeple «Everydays: The First 5000 Days» були продані на аукціоні Кристі за рекордні 69,3 мільйонів доларів. Після цього, від CryptoPunks з ціною у десятки мільйонів доларів до безлічі цифрових колекцій, підтриманих провідними інституціями, це був золотий час NFT.

Від історичного високого продажу на аукціоні до скасування галузевої конференції — NFT пройшли повний цикл від буму до очищення за п’ять років.

Зображення - Everydays: The First 5000 Days NFT

Ринок NFT: дисбаланс попиту та пропозиції

Вибух пропозиції. За даними CryptoSlam, у 2025 році обсяг пропозиції збільшився на 35% у порівнянні з 2024 роком, до 1 мільярда одиниць. За останні чотири роки загальна кількість NFT зросла з 38 мільйонів до 13,4 мільярдів, що становить приблизно 3400% зростання.

Зниження продажів. За даними CryptoSlam, у 2025 році загальний обсяг продажів NFT склав приблизно 5,63 мільярда доларів, що на 37% менше ніж у 2024 році (8,9 мільярда доларів). За даними CoinGecko, загальна ринкова капіталізація NFT знизилася з піку у приблизно 170 мільярдів доларів у квітні 2022 до приблизно 24 мільярдів доларів наприкінці 2025 року, що становить падіння приблизно на 86%. Лише у 2025 році загальна капіталізація NFT зменшилася з приблизно 9,2 мільярдів доларів у січні до кінця року, що становить зниження на 68%.

Ліквідність: розмивання. Зі зниженням порогу для створення NFT, ринок перейшов у режим «висока частота — низька ціна». За даними CryptoSlam, середня ціна транзакції знизилася з 124 доларів у 2024 році до 96 доларів наприкінці 2025 року. У порівнянні з понад 400 доларами у період буму 2021-2022 років, це зниження становить три чверті.

Зображення: CryptoSlam

Навіть топові NFT-проекти та блакитні фішки не уникнули удару. Наприклад, CryptoPunks — ціна підлоги впала до приблизно 30 ETH, що на 78% менше за пікові 125 ETH у 2021 році; BAYC — знизилася з приблизно 30 ETH до 5 ETH, що на 83%; Azuki — з 12 ETH до 0,8 ETH, що на 93%.

Колективний «біг» платформ і їх еволюція

Дії лідерів галузі ознаменували кінець цього циклу.

OpenSea, який раніше займав провідну позицію на ринку NFT, знизив свої доходи з 50 мільйонів до 120 мільйонів доларів на місяць у період «золотого віку» NFT, до менш ніж мільйона.

Тому OpenSea оголосила про трансформацію: платформа перетвориться з «ринку NFT» у універсальний центр для торгівлі всім (Trade Everything), що охоплює фізичні колекційні предмети та цифрові активи, такі як токени, і підтвердила випуск токенів.

Blur, який був на піку свого розвитку, тепер має все нижчий TVL, а ціна його токена знизилася на 99% від максимуму.

Ще один приклад — Magic Eden на базі Solana, який після року роботи випустив токен, але через падіння ринкових цін NFT і очікувань на зниження ринку, обсяг торгів почав зменшуватися, а ціна токена — падати більш ніж на 98%.

Навіть проєкти, що не встигають за часом, наприклад, старі ринки NFT, як X2Y2, вже зняті з обігу і припинили роботу, команда перейшла у сферу AI.

Від «токенів» до «брендів»

У хаосі та руїнах, Pudgy Penguins — пухнастий пінгвін — вдало прорвався і став аномалією в галузі. Його успіх не базується на складних інноваціях у технології токенів або короткостроковій спекуляції, а на перетворенні цифрового IP у фізичні споживчі товари, поступово створюючи сталий бренд, що поєднує Web3 і традиційний роздріб.

Завдяки двомірній моделі доходів, яку впроваджує CEO Luca Netz, пухнастий пінгвін поєднує ліцензування IP із фізичними товарами. Його іграшки вже представлені у понад 10 000 роздрібних мереж по всьому світу, включаючи Walmart, Target і Walgreens. За даними AInvest, ця трансформація принесла проєкту близько 50 мільйонів доларів щорічного доходу, що ефективно компенсує загальне зменшення ринкової капіталізації криптовалют.

Зображення — полиці з іграшками Pudgy Penguins у Walmart США

Під час різдвяних свят 2025 року, пухнастий пінгвін витратив близько 500 000 доларів на проекцію гігантської анімації на легендарну сферу в Лас-Вегасі.

Зображення — образ Pudgy Penguins на сфері

Ця реклама, орієнтована на мільйони відвідувачів, уникає криптослів і терміну NFT, демонструючи дружній до сімей образ бренду, що через підвищення впізнаваності стимулює ліквідність на вторинному ринку. За останні 14 днів ціна NFT підлоги зросла на 25%, а обсяг торгів — приблизно на 33%.

Такий перехід від спекуляції до культурного менеджменту, здається, стає спільною ідеєю для виживання галузі. Минулого травня Yuga Labs, видавець BAYC, передала права на IP CryptoPunks некомерційній організації Infinite Node Foundation, прагнучи звільнити його від спекулятивної природи і зосередитися на довгостроковому захисті мистецтва та культурній діяльності.

Фізичне підтвердження та повернення функціональності

Крім брендингу IP, NFT стають базовим інструментом для зв’язку з реальними активами (RWA).

Торги фізичними картками. Платформа Courtyard.io змінює правила гри. Вони зберігають справжні картки покемонів у сертифікованих страховках і токенізують їх у NFT. За 30 днів наприкінці 2025 року платформа обробила понад 230 000 транзакцій і отримала близько 12,7 мільйонів доларів продажів, що свідчить про високий попит на такі ліквідні активи з фізичним забезпеченням.

Функціональні квитки. FIFA також приєдналася до цієї тенденції, запровадивши у продаж квитків на Чемпіонат світу 2026 року NFT з «пріоритетним правом покупки». Ці NFT не для спекуляцій, а як інструменти підтвердження, щоб запобігти зловживанням з боку перекупників і ціновому шахрайству.

Що померло у NFT і що залишилось

NFT не «похмуріють», але він уже один раз помер.

Загинуло уявлення про NFT як про фінансовий актив, що може існувати без реальної цінності, лише на основі наративу та постійного створення та торгівлі. У реальності з необмеженою пропозицією і обмеженим попитом цей шлях був приречений.

Залишилось — роль NFT як «доказового шару». Відтепер від нього не вимагається самостійно створювати цінність, він інтегрується у IP-бренди, фізичні активи та функціональні сценарії, виконуючи функції підтвердження прав, обігу, участі та верифікації.

Від полиць з іграшками Pudgy Penguins до ончейн-обігу фізичних карток і механізмів запобігання спекуляціям на квитках Чемпіонату світу — NFT повертається до інструментарію.

Для спекулятивного ринку NFT це безперечно зимова пора. Але для самого NFT це швидше переродження після зняття маски.