Чи наближається золото до 5000 доларів? Прогнози цін на 2026 рік викликають оптимізм і обережність

Ціни на золото у 2025 році пройшли через неспокійний період, досягнувши рекордних рівнів понад 4300 доларів за унцію в середині жовтня, перед тим як повернутися до зниження близько 4000 доларів з початком листопада, що викликало хвилю питань щодо того, що очікує жовтий метал у 2026 році та чи зможе він подолати бар’єр у 5000 доларів. Сильне зростання цін на золото у 2025 році стало результатом перетину кількох факторів, зокрема побоювань щодо сповільнення світового економічного зростання та повернення політики м’якої монетарної політики, що змусило інвесторів знову шукати безпечні активи. Крім того, підтримку металу надали невизначеність щодо державного боргу та геополітична напруженість, зробивши золото улюбленим притулком для великих інвестиційних портфелів.

Динаміка ринку та визначення наступного курсу

Щоб практично зрозуміти прогнози цін на золото у 2026 році, важливо слідкувати за світовими та місцевими економічними і політичними подіями, оскільки зв’язок ціни золота з різними індикаторами ускладнює залежність лише від одного фактора. Фінансові аналітики зосереджуються на фундаментальних факторах, відомих своєю впливовістю на ціновий курс у наступному році.

Інвестиційний попит досяг рекордних показників

Дані Всесвітнього ради з золота показують, що попит на метал, включно з інвестиціями, у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше у порівнянні з попереднім роком, а загальна вартість становила 132 мільярди доларів, що на 45% більше. Перший квартал того ж року зафіксував попит у 1206 тонн — найвищий рівень для першого кварталу з 2016 року, при цьому ціни зросли приблизно на 38% порівняно з 2024 роком.

Фонди ETF( стали потужним драйвером попиту, забезпечивши значні потоки у 2025 році та збільшивши активи під управлінням до 472 мільярдів доларів, а запаси досягли 3838 тонн, що на 6% більше за попередній квартал і наблизилося до історичного максимуму у 3929 тонн. Такий результат свідчить про сильний інвестиційний тренд у золото як актив захисту, що є позитивним сигналом для прогнозів цін у найближчому майбутньому.

Північна Америка контролює понад половину світового попиту — 618,8 тонн з початку 2025 року до 30 вересня, з яких 345,7 тон розподілено по регіонах, за нею йдуть Європа з 148,4 тон і Азія з 117,8 тон. В США споживчий попит і попит на ювелірні вироби знизилися до 124 тонн у другому кварталі — на 34% порівняно з попереднім кварталом, але потоки ETF у 21 мільярд доларів у першій половині року компенсували цей спад.

Зростання фінансової обізнаності населення сприяло підвищенню інтересу до золота: дані Bloomberg свідчать, що 28% нових інвесторів на розвинених ринках вперше додали золото до своїх портфелів у минулому році і не виходили з позицій навіть під час корекцій, що сприяло ціновій стабільності.

Стратегія центральних банків підтримує перспективи зростання

Центральні банки відіграли ключову роль у підтримці цін на золото протягом 2025 року, додавши 244 тонни лише у першому кварталі — більше на 24% за середньорічний показник останніх п’яти років. Зміни у поведінці міжнародних фінансових інституцій проявилися у зростанні частки центральних банків, що володіють золотими резервами, з 37% у 2024 до 44% у 2025 році, що свідчить про зростаючу тенденцію диверсифікації активів від долара США.

Китай, Туреччина та Індія були лідерами у покупках у першій половині 2025 року: лише Народний банк Китаю додав понад 65 тонн і продовжує розширювати запаси вже 22-й місяць поспіль, тоді як Туреччина збільшила свої резерви понад 600 тон. Очікується, що купівлі центральних банків залишатимуться основним чинником підтримки світового попиту до кінця 2026 року, особливо на ринках, що розвиваються, які прагнуть захистити свої валютні резерви від коливань валютних курсів.

Дефіцит пропозиції поглиблює дисбаланс

Виробництво шахт у першому кварталі 2025 року сягнуло рекордних 856 тонн, що на 1% більше у річному вимірі, але залишалося недостатнім для покриття зростаючого розриву між попитом і пропозицією. Цей розрив посилився через зниження переробленого золота на 1% за той самий період, тоді як власники золотих виробів зберігали свої активи у очікуванні подальшого зростання цін.

Навіть при досягненні цін рекордних рівнів пропозиція не реагувала відповідним чином, незважаючи на покращення виробництва в деяких африканських і азіатських країнах. Це підсилює можливості для цінового тиску на золото у 2026 році за умови збереження високого попиту.

Сектор видобутку золота зазнав зростання операційних витрат через інфляцію цін на енергоносії та зарплати, що зменшило маржу і стримувало виробниче розширення. Згідно з доповіддю Fitch Solutions, середня світова вартість видобутку зросла до 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття, що ускладнює швидке і дороге збільшення пропозиції.

Рішення ФРС мають м’який сигнал

У жовтні 2025 року Федеральна резервна система США знизила ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75–4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. У супровідному заяві зазначалося, що можливі додаткові зниження, якщо ринок праці слабшатиме або зростання економіки сповільнюватиметься, що є позитивним сигналом для цін на золото.

Керівники ФРС висловили підтримку додаткових монетарних заходів, зокрема Мішель Бауман прогнозувала ще два зниження до кінця 2025 року, а голова ФРС у Сан-Луїсі Альберто Мусалем зазначив, що є можливість ще одного зниження з обережністю щодо інфляції.

За прогнозами трейдерів платформи Viduoch, що належить Чиказькій біржі, у грудні 2025 року очікується ще одне зниження на 25 базисних пунктів, що стане третім у 2025 році і може підвищити очікування цін на золото через зниження долара у зв’язку з оберненою залежністю.

Згідно з доповідями BlackRock, ФРС може до кінця 2026 року знизити ставку до 3.4% за сценарієм помірного зниження. Якщо ці зниження реалізуються, це сприятиме зниженню реальних доходів за облігаціями, що зменшить альтернативну вартість для золота і підвищить його привабливість.

Світова монетарна експансія поширюється на провідні країни

Прогнози цін на золото безпосередньо залежать від монетарної політики великих центральних банків світу, а не лише від рішення ФРС. Коли центральні банки, такі як Європейський центральний банк і Банк Японії, застосовують політику стимулювання через зниження ставок або програми купівлі облігацій, це послаблює місцеві валюти і знижує реальні доходи, що підвищує привабливість золота як безпечного активу.

З іншого боку, будь-яке посилення монетарної політики — підвищення ставок або скорочення стимулів — тимчасово обмежує попит на золото з боку інституційних інвесторів, що шукають стабільний дохід.

У 2025 році центральні банки світу демонстрували різну політику: у той час як ФРС почала поступове зниження ставок, Європейський центральний банк продовжував жорстку політику, а Банк Японії залишався прихильним до стимулювання. Це створювало відносно нестабільне середовище, яке підсилювало роль золота як глобального захисного активу, що відображає ризики на ринках.

Інфляція знижується, борги зростають

Банк міжнародних розрахунків оцінює зростання цін на золото у 2025 році у 35%, прогнозуючи зниження очікувань щодо цін у 2026 році через зменшення інфляційного тиску, хоча рівень цін залишатиметься високим історично. Міжнародний валютний фонд зазначає, що світовий державний борг перевищив 100% ВВП, що викликає побоювання щодо стійкості фіскальної політики, і це стимулює інвесторів звертатися до золота як до захисту від втрати купівельної спроможності.

Зниження долара і уповільнення зростання у розвинених країнах підтримують ціни на товари, зокрема золото, яке стає безпечним активом у разі ризиків державного боргу. Зменшення програм фіскального жорсткості у великих економіках посилило тиск на ринки облігацій, що сприяло зростанню попиту на золото як інструмент хеджування довгострокових фінансових ризиків. Дані Bloomberg Economics свідчать, що 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року.

Геополітична напруженість підвищує попит на захист

Торгові конфлікти між США і Китаєм, а також напруженість у Близькому Сході змусили інвесторів збільшити свої позиції у золото як безпечний актив. За даними Reuters, геополітична невизначеність у 2025 році підвищила попит на золото на 7% у річному вимірі, оскільки великі фонди хеджували ризики на ринках нових країн і енергетичних коливань.

Загострення напруженості у Тайванській протоці та побоювання щодо перебоїв у глобальних поставках енергоносіїв спричинили стрибки цін на спот-ринку понад 3400 доларів за унцію у липні 2025 року. У разі збереження невизначеності ціна продовжувала зростати, перевищивши 4300 доларів у середині жовтня 2025 року.

Ця історична поведінка демонструє, що метал швидко реагує на кризи, і будь-який новий шок у 2026 році може підштовхнути ціни до нових рекордних рівнів.

Долар і реальні доходи визначають рух цін

Зазвичай золото рухається у зворотній залежності від долара США та реальних доходів за державними облігаціями: слабкий долар підвищує привабливість металу, тоді як високі доходи зменшують його попит.

У 2025 році індекс долара, що відображає його динаміку щодо кошика з шести валют, знизився на 7.64% від максимуму на початку року до 21 листопада 2025 року, що було викликано очікуваннями зниження ставок і уповільненням зростання. Доходи за 10-річними американськими облігаціями знизилися з 4.6% у першому кварталі до приблизно 4.07% 21 листопада 2025 року.

Це сприяло зростанню інституційного попиту на золото і підтримало прогнози цін, оскільки інвестори прагнуть диверсифікувати портфелі і зменшити залежність від долара. Аналітики Bank of America вважають, що збереження цієї тенденції може підтримати прогнози цін на золото у 2026 році, особливо за умови стабільності реальних доходів близько 1.2% і тривалого тиску на долар, що сприятиме сталому зростанню цін.

Прогнози провідних банків: сценарій сильного зростання

Банк HSBC прогнозує, що у першій половині 2026 року ціна на золото може досягти 5000 доларів за унцію, з середнім рівнем у 4600 доларів протягом року і середнім у 3455 доларів за 2025 рік. Ці прогнози базуються на геополітичних ризиках, зростанні боргів і нових інвестиційних потоках.

Банк Америки підвищив прогноз до 5000 доларів як потенційний максимум у 2026 році, з середнім у 4400 доларів, але попередив про можливий короткостроковий корекційний спад при початку фіксації прибутків.

Goldman Sachs переглянув прогноз на 2026 рік до 4900 доларів за унцію, посилаючись на зростання потоків ETF і активність центральних банків.

Дослідження JPMorgan очікує середню ціну у четвертому кварталі 2025 року близько 3675 доларів за унцію і можливість досягнення 5055 доларів до середини 2026 року.

Найчастіше аналітики оцінюють цільовий діапазон цін у межах 4800–5000 доларів, із середніми показниками між 4200 і 4800 доларів.

Перспективи Близького Сходу: зростаючий внутрішній попит

У регіоні Близького Сходу спостерігається значне зростання резервів золота у центральних банках: центральний банк Єгипту додав один тон у першому кварталі 2025 року, а центральний банк Катару — 3 тонни.

Прогнози цін на золото в Єгипті передбачають значне зростання у 2026 році, і ціна може сягнути близько 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158.46% більше за поточні рівні.

У Саудівській Аравії, враховуючи глобальні сценарії, що передбачають ціну у 5000 доларів за унцію у 2026 році, при стабільному обмінному курсі рівень може сягнути приблизно 18750–19000 ріалів за унцію.

В ОАЕ, за аналогічним сценарієм, ціна у 18375–19000 дирхамів за унцію є можливим орієнтиром.

Зверніть увагу, що прогнози для Близького Сходу є орієнтовними і залежать від припущень щодо стабільності валютних курсів, збереження світового попиту та відсутності значних економічних потрясінь.

Чи неминучий корекційний спад? Ризики для сценарію зростання

Попри позитивні прогнози, HSBC попереджає, що зростальний імпульс може послабшати у другій половині 2026 року, і можливий корекційний спад до 4200 доларів за унцію, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, хоча падіння нижче 3800 доларів малоймовірне без масштабної економічної кризи.

Goldman Sachs застерігає, що тривале утримання цін вище 4800 доларів може поставити ринки перед «перевіркою цінової довіри», тобто здатністю золота зберігати високі рівні за слабкого промислового попиту.

Аналітики JPMorgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко пробити вниз, завдяки стратегічному перетворенню у сприйнятті його як довгострокового активу, а не лише спекулятивного інструменту.

Технічний аналіз: обмежений діапазон для прориву

Закриття цін на золото у п’ятницю 21 листопада 2025 року на рівні 4065.01 доларів за унцію після досягнення максимуму у 4381.44 долара 20 жовтня 2025 року.

Ціна прорвала висхідний канал на денному графіку, але залишається у межах основного тренду, що з’єднує низькі рівні навколо 4050 доларів.

Міцна підтримка знаходиться біля рівня 4000 доларів, що є ключовою зоною для визначення подальшого корекційного руху. При його пробої з закриттям у день — цільовим рівнем стане 3800 доларів, що відповідає 50% рівню корекції за Фібоначчі.

Перший рівень опору — 4200 доларів, його прорив відкриває шлях до 4400 і 4680 доларів.

Індикатори імпульсу, наприклад RSI, демонструють стабільність на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність ринку і рівновагу між покупцями і продавцями. Це фаза очікування перед новим трендом.

Лінія сигналу на MACD залишається вище нуля, підтверджуючи висхідний тренд. Технічний аналіз прогнозує подальшу торгівлю у діапазоні 4000–4220 доларів у короткостроковій перспективі, з позитивним настроєм, доки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Висновок: прогнози цін на золото — між амбіціями і обережністю

Попри сильний рух і оптимізм у 2025 році, прогнози цін на золото у 2026 році залишаються ключовими для визначення його ролі як безпечного активу у світі з зростаючими ризиками. Наприкінці циклу монетарного затягування і початку уповільнення світової економіки ринок може опинитися у боротьбі між фіксацією прибутків і новими інвестиційними хвилями з боку інституцій.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишатиметься слабким, золото має шанс побити нові історичні рекорди. У разі ж зниження інфляції і відновлення довіри до фінансових ринків метал може увійти у тривалий період стабільності, що ускладнить досягнення цільових рівнів у 5000 доларів за унцію.