Віра у долар коливається, чи має євро до долара після прориву важливої позначки 1.10 ще потенціал для зростання?

З січня цього року до квітня курс євро до долара (EUR/USD) вже зріс на 7%, з них 9 квітня за один день він підскочив на 1% до 1.1063. Цей зростальний тренд відображає переоцінку ринком перспектив долара США.

Гегемонія долара послаблюється, євро стає новим активом для укриття

Долар довгий час займав позицію глобального активу для укриття, але ця позиція послаблюється. Вплив тарифної політики на економіку США змусив інвесторів ставити під сумнів безпеку долара. У той же час, Європейський союз активно підсилює свою привабливість — посилює оборонні інвестиції, проводить м’яку фіскальну політику, збільшує пропозицію безпечних активів, що робить євро все більш привабливим і надійним альтернативним активом до долара.

Останній аналіз Deutsche Bank вказує, що якщо євро повернеться до рівня, що перевищує чверть резервів у валютних резервних фондах у 2010-х роках, це може спричинити притік понад 6000 мільярдів євро у європейські активи. Водночас, згідно з політикою Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку, у наступному році драйвери знецінення долара посиляться.

Трейдери знову роблять ставки, інституції прогнозують подальше зростання євро

Голова відділу стратегій ринку в Morgan Stanley EMEA Karen Ward зазначає, що Європа наразі демонструє «триваючий стимул у валюті, фіскальній політиці та регулюванні», що пояснює, чому європейські активи показують кращу динаміку, а євро до долара продовжує зростати.

Трейдери вже почали збільшувати ставки на зниження ставки Європейського центрального банку, очікуючи ще чотири зниження у 2025 році по 25 базисних пунктів кожне. Аналізатори UBS вважають, що через нову тарифну політику економіка США зазнає більшого удару, ніж європейська, а цикл м’якої монетарної політики Федеральної резервної системи, ймовірно, триватиме довше, ніж у ЄЦБ, що створює фундаментальні підстави для зростання євро.

Кілька інституцій підвищують прогнози, до кінця року євро до долара може наблизитися до 1.12

Goldman Sachs вважає, що з урахуванням зменшення винятковості США та зростання ризиків рецесії, стратегія валютного хеджування змінюється, і долар буде під тиском тривалого знецінення.

UBS підвищує цільовий рівень євро до долара на вересень 2025 року до 1.12, а на березень 2026 року — до 1.14, оскільки шкода від тарифів США для внутрішньої економіки виявилася більшою за очікувану. Nomura Securities також вважає, що у європейському регіоні відбудеться «структурна перебудова», яка довгостроково підтримає зростання євро.

Morgan Stanley прогнозує, що хоча торговельна війна знизить темпи зростання ВВП у європейському регіоні на 0.5%–1.5%, це все ж не достатньо для занурення Європи у рецесію, і короткостроковий статус євро як відносно сильнішої валюти залишиться незмінним.