Коли розблокування токенів не спричиняє краху цін: що нам кажуть ZRO та LISTA

Розблокування токенів стало звичайною практикою на крипторинках, проте традиційна думка — що великі випуски автоматично спричиняють продажі — рідко підтверджується на практиці. Останні випадки, такі як LayerZero (ZRO) та Lista DAO (LISTA), демонструють, що зв’язок між розблокуванням токенів і рухом цін набагато складніший, ніж зазвичай вважають трейдери. Реальне питання полягає не в тому, чи відбувається розблокування, а що трапляється після його виходу на ринок.

Істина за останніми розблокуваннями

У грудні 2025 року LayerZero випустила приблизно 25,71 мільйон ZRO токенів (варто близько 38,6 мільйонів доларів на той час), тоді як Lista DAO розблокувала приблизно 33,44 мільйонів LISTA токенів (оцінюваних близько 5,5 мільйонів доларів). За традиційною логікою ринку, ці обсяги мали б спричинити помітний тиск на зниження цін. Натомість, вплив на ринок залишився дивно обмеженим.

Поточні умови ринку додають контексту. ZRO торгується за $1.38 з мінімальним рухом за 24 години (-0.07%), тоді як LISTA — за $0.17 (-0.39% щодня). Тим часом, ширший ринок побачив зростання BTC на 1.63% до $92,75K і ETH — на 0.56% до $3,16K. Ця стабільність під час розблокувань свідчить про те, що інституційні та роздрібні гравці реагують стратегічно, а не панічно продаючи.

Чому розблокування токенів не завжди означає тиск на ціну

Розрив між обсягом розблокування і впливом на ціну залежить від трьох основних факторів:

Куди йдуть токени, важливіше, ніж скільки їх розблоковано. Звільнені ZRO від LayerZero переважно спрямовувалися у операції крос-ланчевого ліквідного стейкінгу, тримаючи токени в мережі. Аналогічно, токени LISTA потрапляли у протоколи управління та пули ліквідності. Коли токени знаходять негайне застосування, а не торгові пари, тиск на продажі зникає.

Настрій ринку визначає ситуацію. Бичачий або нейтральний макроекономічний фон поглинає випуски токенів без особливих проблем. Аналіз даних on-chain показує, що під час таких періодів зростає накопичення на гаманцях і участь у стейкінгу — саме тоді, коли відбувається розблокування — роздрібні та інституційні гравці змагаються за придбання, а не за продаж позицій.

Корисність виступає природним гальмом. Проєкти з реальним попитом в екосистемі — через винагороди за стейкінг, участь у управлінні або протокольні збори — бачать, що власники токенів обирають зберігання, а не ліквідацію. Економіка просто сприяє утриманню, коли доступний дохід або вплив.

Читання сигналів on-chain

Трейдери, які аналізують дані блокчейну, отримують ранні попередження. Варті уваги такі метрики:

• Зміни у ставках стейкінгу: різке зростання після розблокування сигналізує про поглинання, а не розподіл
• Моделі входу на біржі: поступові потоки значно відрізняються від раптових скидів; поступовий підхід часто передує консолідації
• Концентрація гаманців: чи накопичують нові адреси, чи великі власники розподіляють активи? Відповідь визначає напрямок руху
• Динаміка пулів ліквідності: зростання TVL після розблокування свідчить про віруючих, а не скептиків

LayerZero і Lista DAO демонстрували позитивну поведінку on-chain — зростання стейкінгу, участі в управлінні та поглиблення ліквідності. Це не ознаки ринку, що готується до краху.

Позиціонування навколо розблокування токенів

Розумні трейдери сприймають розблокування як процесні події, а не як каталізатори цін:

Короткострокові тактики — слідкують за календарями розблокувань, спостерігають за глибиною ордерів і розміщують угоди навколо передбачуваної волатильності. Стратегії опціонів дозволяють хеджувати або спекулювати без продажу основних активів. Ф’ючерси також дають важелі для тих, хто комфортно ставиться до ризику.

Довгострокові інвестори — зосереджуються на головному питанні: чи вирішує цей токен реальну проблему? Проєкти, такі як LayerZero (крос-ланчова взаємодія) та Lista DAO (ліквідний стейкінг), мають структурний попит. Для них розблокування — це можливість для покупки, а не сигнал до виходу. Розмір позиції під час таких подій, у поєднанні з участю у стейкінгу, може принести як зростання цін, так і додатковий дохід.

Макроекономічний аналіз залишається незамінним. Бичачі ринки легко поглинають розблокування. В медведячих — вони посилюються. Моніторинг трендів BTC і ETH, потоків стабільних монет і макроекономічних новин допомагає зрозуміти, чи сприяє середовище покупцям чи продавцям.

Глибший урок

Розблокування токенів — це передбачувані, заплановані події, і саме ця передбачуваність дозволяє ринкам їх враховувати. На відміну від несподіванок, заплановані випуски вже закладені у ціну задовго до того, як токени з’являються на біржових ордерах. Ранні трейдери передбачають скидання, тоді як пізні покупці помічають розрив між очікуваним і фактичним результатом і входять за привабливими рівнями.

Проєкти із сильною токеномікою та корисністю — де розблоковані токени одразу ж повертаються у стейкінг, управління або ліквідність — зазвичай мають обмежений ризик зниження. Ті, що не мають реального попиту, часто зазнають втрат незалежно від розблокування. Саме розблокування не є вирішальним фактором; здоров’я екосистеми навколо токена — ось що має значення.

Для учасників ринку, що слідкують за календарями розблокувань 2026 року, урок ясний: не просто рахуйте токени — рахуйте корисність, adoption і поведінку на блокчейні. Цифри розповідають справжню історію.