Коли Майкл Сейлор може залишити Bitcoin: ядерний варіант MicroStrategy

StableGenius · 2026-01-05T13:31:27+00:00

MicroStrategy, під керівництвом Майкла Сейлора, може ліквідувати свої значні володіння Bitcoin, якщо її акції опустяться нижче чистої вартості активів і вона втратить доступ до капітальних ринків. Стратегія компанії базується на підтримці премії до оцінки для фінансування подальших покупок Bitcoin, але навислі зобов’язання до 2025 року підвищують терміновість цього фінансового балансування.

StableGenius

2026-01-05 13:31:27

Генерація анотацій у процесі

Майкл Сейлор та його компанія MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) розкрили крайні сценарії, які змусили б їх ліквідувати свою величезну позицію у Bitcoin. За словами керівників, компанія розглядатиме можливість продажу своїх BTC лише як крайній захід, якщо зійдуться два катастрофічні умови: акції торгуються нижче їхньої чистої вартості активів, і компанія втратить доступ до капітальних ринків.

Виграшна ставка

Бюджет Bitcoin MicroStrategy залишається значним. Компанія контролює 649 870 BTC, оцінених приблизно у $59,33 мільярдів, що становить комфортний приріст у 22,66% від позиції. Для порівняння, за поточних цін близько $92,94K за монету, ця кількість становить один із найбільших інституційних накопичень Bitcoin поза резервами бірж.

Фінансова балансування

Вся стратегія компанії залежить від тонкого балансу: підтримання преміальної оцінки відносно чистої вартості активів. Ця премія дозволяє MicroStrategy випускати акції за привабливими цінами, а потім використовувати новий капітал для купівлі додаткового Bitcoin — самопідсилювальний цикл, який визначає агресивну теорію накопичення CEO Майкла Сейлора.

Втрата цієї премії призведе до миттєвого руйнування математичної моделі. Розбавлення капіталу стане ворогом. Коли акції більше не торгуються вище за їхню базову вартість активів, залучення капіталу стає надто дорогим або неможливим. У такій ситуації продаж Bitcoin перетвориться з інструменту стратегічного зростання на механізм виживання.

Точка напруги: зобов’язання 2025 року

Термін додає терміновості до цього розрахунку. MicroStrategy стикається з зростаючими фіксованими зобов’язаннями, пов’язаними з переважними акціями, що досягнуть терміну погашення у 2025 році. Ці зобов’язання створюють жорсткий дедлайн — фіксовану структуру витрат, яка може змусити до дій, якщо фінансування через акції виснажиться.

Сценарій, який описав Майкл Сейлор, не є гіпотетичною параною; це визнання тесту на стрес. Це сигналізує, що навіть найоптимістичніший прихильник Bitcoin усвідомлює існування порогів, при яких власники стають продавцями. На даний момент ця межа залишається безпечною в далині.

BTC-2,25%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.