Розбір децентралізованих фінансів: чому DeFi змінює управління грошима

Проблема, яку традиційна фінансова система не може вирішити

Чи замислювалися ви коли-небудь, чому 1,7 мільярда дорослих людей у світі досі не мають доступу до базових банківських послуг? Або чому переказ грошей через кордони займає дні і коштує ціле багатство? Традиційна фінансова система, побудована на централізації, створила два фундаментальні недоліки: недовіру та відсутність доступу.

Історія знає фінансові кризи та гіперінфляційні події, які знищували мільярди багатства, тоді як звичайні люди мали нульовий контроль над своїми грошима. Банки стягують надмірні комісії за базові послуги, обробляють транзакції протягом днів і обмежують доступ залежно від географії, кредитних рейтингів і документації. Саме тут на сцену виходить децентралізована фінансова система.

Що робить DeFi справді відмінним

Децентралізована фінансова система працює за зовсім іншим принципом: пір-до-пір фінансові послуги без посередників. Замість довіри банку з вашими коштами, DeFi базується на технології блокчейн із використанням смарт-контрактів — самовиконуваних програм, які автоматично виконують угоди, коли виконуються умови.

Уявіть так: традиційна фінансова система вимагає посередника для перевірки та обробки кожної транзакції. DeFi замінює цього посередника кодом, який працює однаково кожного разу, без винятків. Жодної єдиної точки відмови. Жодних прихованих комісій, що визначаються рішеннями ради директорів.

Цифри розповідають свою історію. У грудні 2021 року загальна заблокована вартість (TVL) у протоколах DeFi досягла $256 мільярда. До травня 2023 року, попри корекції ринку, протоколи кредитування DeFi самі по собі контролювали понад $38 мільярда — що становить майже 50% від усього ринку DeFi, з загальною TVL у $89,12 мільярда.

Технології, що підтримують DeFi

Ethereum популяризував смарт-контракти через свою Віртуальну Машину, дозволяючи розробникам створювати фінансові додатки. Але Ethereum вже не один. Платформи як Solana, Cardano, Polkadot і TRON пропонують можливості смарт-контрактів із різними підходами до масштабованості та швидкості.

Попри те, що нові конкуренти заявляють про кращу технологію, Ethereum все ще домінує у DeFi завдяки ефекту мережі та перевазі першого ходу. За даними DeFiPrime, з 202 проектів DeFi, що відслідковуються, 178 працюють на Ethereum. Ця концентрація дає Ethereum величезну гравітаційну силу в екосистемі.

Чотири способи, як справді працює DeFi

Децентралізовані біржі (DEXs): Це дозволяє торгувати криптовалютами без будь-яких посередників, без KYC, без географічних обмежень. Зараз понад $26 мільярда доларів заблоковано у всіх DEX, з двома основними моделями: системи ордер-лістів, що імітують традиційні біржі, та системи пулів ліквідності, де ви торгуєте безпосередньо проти пулів активів.

Стейблкоїни: За всього п’ять років ринок стейблкоїнів виріс до $146 мільярда капіталізації. Ці криптовалюти прив’язані до зовнішніх активів, таких як долар США (USDT, USDC), надзабезпечені криптоактиви (DAI), товари, наприклад золото (PAXG), або навіть алгоритми. Вони — основа, що робить DeFi дійсно корисним — потрібна стабільність цін для функціонування як грошей.

Кредитування та позики: Не потрібен кредитний рейтинг. Немає купи паперової роботи. Просто заставу і адресу гаманця. Цей кредитний ринок становить половину всієї заблокованої у DeFi вартості, створюючи справжній пір-до-пір ринок позик, де будь-хто може позичати свою крипту і отримувати відсотки, а позичальники — отримувати капітал миттєво.

Торгівля деривативами та леверидж: Деякі додатки DeFi пропонують до 100x левериджу на ф’ючерси та деривативи — вигідно, коли ви праві, катастрофічно — коли помиляєтеся, враховуючи дикі коливання цін у криптовалюті.

Як справді заробляти в DeFi

Стейкінг: Тримайте криптовалюти, використовуючи Proof-of-Stake, отримуйте нагороди. Це працює як ощадний рахунок, але зазвичай приносить набагато вищі відсотки, ніж будь-який традиційний банк.

Фермерство доходу (Yield Farming): Більш складний спосіб, ніж стейкінг. Користувачі надають ліквідність DEX і отримують нагороди у вигляді APY, фактично платять за те, щоб сприяти торгівлі інших. Автоматизовані маркет-мейкери (AMMs) обчислюють ці нагороди алгоритмічно, залежно від динаміки пулу.

Майнінг ліквідності: Трохи відрізняється від фермерства доходу — ви блокують крипту у пулі ліквідності і отримуєте LP-токени або токени управління замість просто APY, отримуючи частку у протоколі.

Краудфандинг: Проекти DeFi дозволяють інвестувати рано в обмін на токени або акції, роблячи ранні інвестиції доступними для будь-кого, а не лише для акредитованих інвесторів.

П’ять ключових переваг перед традиційною фінансовою системою

Прозорість: Всі процеси працюють на публічних блокчейнах, видимих усім. Немає загадкових комісій або прихованого управління, яке приймається у залі засідань. Це — консенсусна система, і її не можна маніпулювати без відома всіх.

Швидкість: Транзакції через кордони підтверджуються за кілька хвилин, а не днів. Немає затримок через міжбанківські комунікації. Немає регуляторних обмежень по країнах.

Контроль: Ви зберігаєте свої активи у власному гаманці. Жодна централізована установа не стає мішенню для хакерів. Фінансові установи витрачають мільярди на захист активів клієнтів — DeFi усуває цільову точку централізації повністю.

Завжди відкрито: Традиційні ринки закриваються ввечері та у вихідні. DeFi працює цілодобово, без вихідних, з постійною ліквідністю, без прогалин у роботі ринку.

Конфіденційність: P2P-інфраструктура смарт-контрактів означає, що усі учасники бачать транзакції, але жодна центральна структура не може маніпулювати або заморожувати рахунки.

Реальні ризики, які потрібно знати

Уразливості смарт-контрактів: DeFi-протоколи працюють на коді, а код має помилки. Лише у 2022 році хакери DeFi спричинили збитки на $4,75 мільярда, що більше ніж $3 мільярда у 2021. Одна вразливість може бути катастрофічною.

Мошеники та шахрайство: Анонімність полегшує запуск “rug pull” та схем “pump-and-dump”. Багато відомих DeFi-експлойтів пов’язані з вихідними шахрайствами, що вивели мільйони з недосвідчених користувачів.

Непостійні збитки: Коли ви надаєте ліквідність у пули з волатильними активами, різниця у ціні між двома токенами може призвести до збитків порівняно з простою їхньою утриманням.

Зайвий леверидж: 100x леверидж означає, що 1% неправильного руху ціни ліквідує вашу позицію повністю. Волатильність створює і можливості, і руйнування.

Ризики нерегульованих токенів: Кожен токен потребує дослідження, яке більшість користувачів пропускає. Інвестиції у сумнівні токени з анонімними розробниками — спосіб втратити все.

Регуляторна невизначеність: Уряди світу досі з’ясовують, як регулювати DeFi. Якщо ваші активи будуть зламані, у вас немає юридичних засобів захисту. Ви цілком залежите від безпеки протоколу.

Куди рухається DeFi далі

Екосистема DeFi перетворилася з кількох експериментів у паралельну фінансову інфраструктуру, що керує понад $89 мільярдами. Запропоновані оновлення Ethereum, такі як шардинг, можуть значно підвищити пропускну здатність. Альтернативні платформи залучають розробників із кращою технологією.

Інституційні інвестори залишаються обережними через регуляторну невизначеність і минулі зломи, але фундаментальна привабливість незаперечна: фінансові послуги, доступні будь-кому, будь-де, будь-коли, без дозволу посередників.

Децентралізовані фінанси кардинально змінюють наше уявлення про гроші, кредитування та торгівлю активами. Справжнє питання — не чи матиме значення DeFi, а чи зможе традиційна фінансова система швидко адаптуватися, щоб конкурувати.