Розуміння маржинальних цінних паперів та немаржинальних: що потрібно знати

Чи коли-небудь ви замислювалися, чому не можете купити певні акції за позичені гроші у вашого брокера? Відповідь полягає у розумінні різниці між маржинальними та немаржинальними цінними паперами. Ось що відрізняє ці дві категорії інвестицій і чому регулятори ставляться до них так по-різному.

Що таке маржинальна цінна папір (і що ні)?

Маржинальна цінна папір — це та, яку ви можете придбати, використовуючи позичені кошти від вашого брокера — фактично збільшуючи свою купівельну спроможність. Уявіть собі, що ви берете кредит для інвестування: якщо у вас є $5,000, ви можете контролювати активи на суму $10,000. Звучить чудово для максимізації прибутків, правда? Ну, тут є і зворотній бік.

Немаржинальні цінні папери працюють навпаки. Ви повинні сплатити повну ціну покупки готівкою. Позики не допускаються. Це не випадково — це свідомий захисний захід, закладений у фінансову систему Федеральним резервом і (FINRA) (Фінансовою індустріальною регуляторною владою) для захисту інвесторів і брокерів від надмірного ризику.

Питання ризику: чому існують ці обмеження

Основна проблема зводиться до волатильності та ліквідності. Високоліквідні або дуже волатильні цінні папери створюють непередбачувані ситуації. Коли ринок різко рухається проти інвестора, який використовує маржу, брокер може видати маржальний виклик — вимагати внести додаткові кошти або негайно продати позиції. Якщо ви змушені продати під час спаду, збитки швидко зростають.

Класифікуючи певні цінні папери як немаржинальні, регулятори змушують інвесторів психологічно переосмислити свої дії: ви думаєте двічі перед інвестуванням, бо використовуєте реальний капітал, а не кредитне плече. Це природно стримує необережну спекуляцію і сприяє більш дисциплінованій інвестиційній поведінці.

Які цінні папери належать до немаржинальної категорії?

Розуміння, що потрапляє до цієї категорії, допомагає вам планувати стратегію портфеля:

Пенні акції торгуються нижче $5 за акцію з високою волатильністю і низьким обсягом торгів. Брокери не дозволять використовувати маржу для таких. Перші публічні пропозиції (IPO) заборонені для маржинальних рахунків на певний період, оскільки нові акції дуже коливаються у перші дні торгів. OTC цінні папери (OTC) не мають контролю біржі і прозорості, що робить їх занадто непрозорими для використання з кредитним плечем. Взаємні фонди не можна маржувати протягом 30 днів після покупки через різницю у часі розрахунків. Опціонні контракти — ці складні деривативи, що ставлять на рух цін — за своєю природою не допускають маржинальну торгівлю, оскільки їх вартість може змінюватися дуже швидко.

Маржинальні проти немаржинальних цінних паперів: переваги та недоліки

Маржинальні цінні папери (найбільші акції, облігації інвестиційного рівня, основні ETF) дозволяють вам прагнути до більшого прибутку через кредитне плече. Ви можете перетворити $10,000 у $50,000 прибутку. Але те саме плече може перетворити 20% спад ринку у руйнівний збиток, що з’їсть ваш рахунок і залишить борг перед брокером.

Немаржинальні цінні папери обмежують вашу купівельну спроможність, але усувають цю боргову пастку. Ви не можете збільшувати збитки, оскільки не можете збільшувати позиції з самого початку. Вигода у тому, що зменшується швидкість накопичення багатства, але зростає захист від катастрофічних наслідків.

Що це означає для вашої інвестиційної стратегії

Якщо немаржинальні активи становлять частину вашого бажаного портфеля, вам потрібно мати достатньо ліквідного капіталу для повної оплати покупки наперед. Ви не можете компенсувати це позиками з інших джерел. Це означає або виділяти більше коштів на ці позиції, або балансувати портфель за допомогою маржинальних цінних паперів для оптимізації кредитного плеча в інших сферах.

Підсумок: немаржинальні цінні папери існують з певних причин. Пенні акції, IPO, OTC, взаємні фонди та опціонні контракти позначені як немаржинальні, оскільки їх волатильність і профілі ліквідності роблять використання кредитного плеча надто ризикованим. Усвідомлення цих обмежень — не обмеження, а можливість побудувати більш дисциплінований і сталий інвестиційний підхід.