Мікрон Технології: можливості 2026 року — чому дефіцит пам’ятевих чипів може принести величезні прибутки

Ринок пам’яті голодує за пропозицією

Індустрія напівпровідників переживає безпрецедентний зсув. Графічні процесори та чіпи для AI-акселераторів споживають більшу частину виробництва високошвидкісної пам’яті, залишаючи смартфони та персональні комп’ютери з гострим дефіцитом пропозиції. Ця диспропорція між попитом і пропозицією спричинила зростання цін, яке аналітики очікують прискориться протягом 2026 року.

Ціни на серверну пам’ять потенційно подвояться наступного року, зумовлені ненаситним попитом на інфраструктуру високошвидкісної пам’яті. Тим часом, виробники пам’яті, такі як Micron Technology, обережно керують розширенням виробничих потужностей, щоб підтримувати високий рівень цін. Прогнози галузі свідчать, що зростання пропозиції пам’яті у 2026 році становитиме близько 16-17% — значно нижче за історичні норми, тоді як сектор спеціалізованої HBM-пам’яті, за прогнозами, зростатиме на 42% щороку до 2033 року.

Історія оцінки, про яку ніхто не говорить

Незважаючи на зростання на 250% за минулий рік, Micron Technology торгується за оцінками, що здаються відірваними від реальності. Компанія зафіксувала приголомшливий приріст доходів на 57% у порівнянні з попереднім роком і збільшення прибутку на 167% у минулому кварталі, але має співвідношення ціни до прибутку (P/E) всього 27 — надзвичайно дешево для виробника напівпровідників у режимі гіперзростання.

Прогнози Уолл-стріт малюють ще більш переконливу картину. Керівництво прогнозує, що доходи за поточний квартал зростуть на 132% у порівнянні з попереднім роком до 18.7 мільярдів доларів, а скоригований прибуток перевищить п’ятимножний приріст. Оцінки консенсусу передбачають, що прибутки наступного фінансового року досягнуть @E5@ 32.14 долара на акцію, що майже у чотири рази більше. Це майбутнє співвідношення ціни до прибутку 9 — у порівнянні з 26 у технологічно важкому Nasdaq-100 — свідчить, що ринок ще не повністю врахував траєкторію зростання Micron.

Чому важлива ця різниця у мультиплікаторах

Зверніть увагу на різницю: конкуренти, такі як Nvidia, Palantir і Broadcom, мають значно вищі мультиплікатори оцінки, незважаючи на подібні історії зростання. Якщо Micron просто торгуватиметься за рівнями прогнозного P/E Nasdaq-100 протягом 12 місяців, потенціал зростання стане значним. Математика стає ще більш переконливою, враховуючи доведену здатність компанії до виконання планів і структурні сприятливі фактори, що підтримують попит на пам’ять.

Довгострокові структурні чинники, що тривають понад 2026

Витрати на AI-центри даних прогнозується досягти 1.2 трильйонів доларів до 2030 року. Ця траєкторія витрат гарантує, що попит на чіпи пам’яті — особливо високошвидкісні варіанти — залишатиметься стабільним протягом багатьох років. Позиція Micron у центрі цього розвитку, у поєднанні з галузевою дисципліною щодо потужностей, створює багаторічне вікно сприятливих цінових динамік.

Компанія не є спекулятивною ставкою; вона є прямим бенефіціаром структурної консолідації галузі та будівництва інфраструктури штучного інтелекту, що визначатиме наступне десятиліття технологічних витрат.

Інвестиційна теза у контексті

Micron Technology пропонує рідке поєднання факторів: величезний потенціал зростання прибутків, початкові мультиплікатори оцінки попри значне недавнє зростання і структурні галузеві драйвери, що підтримують попит на чіпи пам’яті до кінця десятиліття. Для інвесторів, які шукають експозицію до інфраструктури AI за розумними мультиплікаторами, ця можливість заслуговує серйозної уваги.