Хто може оспорити корону Nvidia як найбільшого технологічного гіганта до 2026 року?

Феномен Nvidia та його виклики

Неймовірне зростання Nvidia до статусу найбільшої компанії у світі за ринковою капіталізацією — наразі приблизно $4.6 трильйонів — було справжнім феноменом. Це домінування зумовлене її монополією на інфраструктуру штучного інтелекту, зокрема через її GPU, які забезпечують роботу глобальних дата-центрів. Однак постає питання: чи зможе будь-яка конкурента компанія скинути цей комп’ютерний гігант у найближчому році?

Математика здається стримуючою. Лише три технологічні гіганти мають оцінки, близькі до реальної конкуренції Nvidia: Apple ($4.1 трильйона), Alphabet ($3.8 трильйона), і Microsoft ($3.6 трильйона). За цими трьома існує значна різниця у капіталізації, що робить 2026 рік малоймовірним поворотним моментом для інших.

Чому Apple не наздожене

Незважаючи на друге місце за ринковою капіталізацією у світі, Apple стикається з фундаментальним викликом зростання. Компанія стабільно демонструє однозначне зростання доходів у межах однозначних цифр протягом останніх трьох років, і на горизонті 2026 року немає очевидних каталізаторів, які могли б прискорити цю динаміку. Якщо не станеться непередбачена зупинка — наприклад, різке скорочення капітальних витрат на дата-центри — Apple просто не має достатньої швидкості зростання, щоб обігнати Nvidia.

Нейтральна позиція Microsoft: двосічний меч

Microsoft розмістила себе розумно як посередник, а не піонер у сфері штучного інтелекту, дозволяючи клієнтам розгортати свої улюблені моделі на її хмарній інфраструктурі. Однак ця нейтральність створює стратегічну вразливість. Не контролюючи власну генеративну модель AI, Microsoft поступається впливом на свою конкурентну долю. Компанія ризикує стати постачальником послуг, а не лідером інновацій, що може обмежити її здатність отримати преміальну оцінку.

Alphabet: єдиний реальний претендент

Серед трьох кандидатів Alphabet виступає як компанія з найбільш імовірним шляхом до оскарження позиції Nvidia як найбільшої у світі. У 2025 році компанія успішно пройшла кілька фронтів.

Поновлення домінування у пошуку: Google Search зберіг свою лідерську позицію через AI Overviews, закріплюючи свою роль як основної пошукової платформи. Це демонструє здатність Alphabet інтегрувати передовий AI у існуючі джерела доходів без перерв.

Зростання платформи AI: Google Gemini піднявся на передові позиції серед платформ генеративного AI і все більше становить серйозну конкуренцію домінуванню ChatGPT від OpenAI.

Ясність регулювання: Вигідне судове рішення щодо антимонопольних питань звільнило Alphabet від невизначеності, яка раніше впливала на інвесторські настрої. Це дозволяє ринку оцінювати компанію за фундаментальними показниками, а не гіпотетичними сценаріями розділу.

Війна TPU: виклик домінуванню Nvidia у чипах

Найбільша можливість Alphabet здобути позиції — це пряме змагання у ключовій сфері Nvidia. Компанія та Meta Platforms нібито розробляють і готуються до комерціалізації власних тензорних процесорних пристроїв (TPUs) — чипів, створених для заміни GPU Nvidia у конкретних застосуваннях. Якщо ці TPU отримають прийняття на ринку як життєздатна, економічна альтернатива, Alphabet створить новий двигун зростання і одночасно зменшить частку Nvidia.

Крім того, приблизно 7% акцій Alphabet належить SpaceX, що може принести значний прибуток у разі виходу космічної компанії на публічний ринок з оцінкою у $1 трильйон, хоча будь-який продаж акцій залишається спекулятивним.

Вирок: дисрупція як каталізатор

За відсутності значних змін у моделях витрат дата-центрів, прогнозована прибутковість і зростання Nvidia збережуть її статус найбільшої компанії у світі. Однак, якщо альтернативні постачальники чипів — особливо Alphabet — успішно розділять ринок GPU, капіталізація Nvidia може зазнати суттєвого зменшення, відкривши шлях для Alphabet зайняти перше місце.

Шлях до скидання Nvidia існує, але він вимагає бездоганного виконання стратегії TPU та збереження домінування у пошуку і AI. У 2026 році боротьба за обчислювальну перевагу визначить, яка компанія стане найбільшою у світі.