Що таке інфляція? Зрозуміти закономірності зростання цін і використовувати можливості для інвестицій у періоди економічних змін

Що таке інфляція? Простими словами, інфляція — це коли ваші гроші стають все менш вартісними. Коли ціни на товари та послуги постійно зростають протягом певного періоду, ви можете купити менше за ті самі гроші — це і є інфляція, або як ми часто кажемо, «інфляція».

За останні два роки світова інфляція не зменшується, і багато центральних банків вживають заходів щодо підвищення ставок. Тайванський центральний банк навіть підвищував ставки п’ять разів поспіль. Як звичайному інвестору реагувати на інфляцію? У цій статті ми розглянемо сутність інфляції, логіку за цим явищем і як знайти інвестиційні можливості в умовах інфляції.

Що таке інфляція? Вимірюємо CPI

Найпоширенішим індикатором для визначення інфляції є індекс споживчих цін (CPI). Для Тайваню CPI прямо відображає зміни у вартості життя населення. Коли CPI постійно зростає, це означає, що для купівлі тих самих товарів потрібно витрачати більше грошей.

Як виникає інфляція? Чотири основні фактори

Щоб зрозуміти, що таке інфляція, потрібно знати її причини. Основна причина — кількість грошей у обігу перевищує кількість товарів. Надлишок грошей у порівнянні з товарами призводить до зростання цін.

Попитова інфляція
Коли попит на товари раптово зростає, виробництво не встигає за попитом, і ціни підвищуються. Це сприяє зростанню прибутків компаній, що стимулює додаткові інвестиції та споживання, створюючи позитивний цикл. Економіка (ВВП) також зростає, тому уряди прагнуть стимулювати попит.

Витратна інфляція
Зростання цін на сировину також сприяє інфляції. Наприклад, під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році, енергетичний сектор Європи зазнав труднощів, ціни на нафту та газ зросли у 10 разів, що призвело до понад 10% річного зростання CPI у Єврозоні — історичний максимум. Така інфляція гальмує економічне зростання і може спричинити спад ВВП.

Гіперінфляція
Безконтрольне друкування грошей урядом без обмежень — ще одна причина інфляції. У історії багато випадків гіперінфляції. Наприклад, у Тайвані у 1950-х роках, щоб покрити борги після війни, Тайванський банк масово друкував гроші, і 8 мільйонів паперових доларів тоді коштували лише 1 долар США.

Очікування інфляції
Якщо люди очікують, що ціни будуть зростати, вони починають активно купувати, вимагають підвищення зарплат, а продавці підвищують ціни, що створює замкнене коло. Як тільки формуються очікування інфляції, їх важко зруйнувати, тому центральні банки наполягають на жорсткому контролі інфляції.

Як підвищення ставок стримує інфляцію?

Коли інфляція зростає, центральні банки зазвичай підвищують ставки. Зростання ставки означає, що позичати гроші стає дорожче. Наприклад, з 1% до 5%, річна ставка по кредиту у 1 мільйон зростає з 10 000 до 50 000. Це зменшує бажання людей брати кредити на споживання і стимулює їх зберігати гроші у банках.

Зменшення попиту → зниження продажів → зниження цін виробниками → повернення цін до рівня. Це і є логіка підвищення ставок для стримування інфляції.

Але це має і негативні наслідки: зниження попиту може призвести до скорочення робочих місць, зростання безробіття, уповільнення економіки і навіть до кризи. Саме тому підвищення ставок потрібно робити обережно.

Помірна інфляція — це добре

Здається, що інфляція — це погано, але помірна інфляція корисна для економіки.

Якщо люди очікують зростання цін у майбутньому, вони активізують споживання, що стимулює інвестиції компаній, збільшення виробництва і зростання економіки. Наприклад, у 2000-х роках у Китаї CPI піднявся з 0 до 5%, а ВВП зріс з 8% до понад 10%.

Навпаки, дефляція (зниження цін) — це катастрофа. У 1990-х роках Японія пережила економічний бум і потім увійшла у період дефляції, коли ціни зупинилися, споживачі почали економити, ВВП знизився, і країна увійшла у «загубні тридцять років».

Тому у більшості країн цільовий рівень інфляції встановлюється у межах 2-3%, а у деяких — 2-5%.

Хто виграє від інфляції?

Інфляція шкодить тим, хто тримає гроші, але особливо вигідна боржникам.

Уявіть, що 20 років тому ви взяли кредит у 100 000 для купівлі будинку, і при інфляції 3% через 20 років ця сума зменшилася до приблизно 55 000 у реальній вартості — тобто вам потрібно повернути лише половину боргу. Тому у періоди високої інфляції найбільше виграють ті, хто купує активи за боргами (нерухомість, акції, золото тощо).

Вплив інфляції на фондовий ринок

При низькій інфляції: позитив для ринку акцій
Грошові потоки сприяють зростанню цін на акції.

При високій інфляції: негатив для ринку акцій
Центральні банки підвищують ставки, що збільшує вартість кредитів для компаній і знижує їхню оцінку.

У 2022 році американський фондовий ринок — яскравий приклад. У червні CPI досяг 9.1%, що є найвищим рівнем за 40 років. Федеральна резервна система почала підвищувати ставки з березня, зробивши 7 підвищень на 425 базисних пунктів, і підвищила ставку з 0.25% до 4.5%. В результаті індекс S&P 500 впав на 19%, а технологічний Nasdaq — на 33%.

Але у періоди високої інфляції є і можливості. Акції енергетичних компаній зазвичай показують хороші результати. У 2022 році сектор енергетики приніс понад 60% прибутку, зокрема Occidental Petroleum — +111%, ExxonMobil — +74%.

Як інвестувати під час інфляції?

У період інфляції ризики зосереджуються у одному активі. Правильна стратегія — створити диверсифікований портфель, щоб зменшити ризики.

Як різні активи поводяться під час високої інфляції:

• Нерухомість: при активному ринку і великому потоці капіталу ціни зростають.
• Драгметали (золото, срібло): золото має обернену залежність від реальної ставки (реальна ставка = номінальна ставка – інфляція). Чим вища інфляція — тим краще показує себе золото.
• Акції: мають більшу волатильність у короткостроковій перспективі, але у довгостроковій здатні перевищити рівень інфляції.
• Валюти (наприклад, долар): під час підвищення ставок долар зазвичай зростає у ціні, що є природним хеджем проти інфляції.

Простий варіант розподілу — розділити капітал на три рівні частини і інвестувати у акції, золото і долар по 33%. Це дозволить отримати потенціал зростання ринку і захист від інфляції через золото і долар.

Підсумки

Що таке інфляція? В кінцевому підсумку, це знецінення грошей. Низька інфляція сприяє зростанню економіки, висока — шкодить їй. Центральні банки борються з високою інфляцією шляхом підвищення ставок, але це може призвести до уповільнення економіки.

Не потрібно панікувати при інфляції. Важливо розуміти її суть і гнучко коригувати свої інвестиції відповідно до економічних умов. Раціональне розподілення активів між акціями, золотом, доларом і нерухомістю допоможе захистити капітал і навіть знайти можливості для зростання.