Ринок дорогоцінних металів на відстані: структурна криза за технічним обвалом срібла

Срібло після досягнення рекордних 84 доларів/унцію зазнало технічної корекції, у понеділок(29 грудня) одноденне падіння сягнуло 5%, формуючи зовсім інший тренд — цю диференціацію на ринку дорогоцінних металів відображає глибший дисбаланс попиту та пропозиції.

Технічні сигнали: з’явилися ознаки перекупленості

Хоча срібло й залишається вище за 80 доларів/унцію, технічні індикатори вже подають сигнали перегріву. 14-денний індекс відносної сили(RSI) для цього металу наближається до 80, що значно перевищує рівень 70, який вважається ознакою перекупленості. Аналітик IG Australia Тоні Сікамор прямо заявив: «Ми спостерігаємо за цим поколіннєвим бульбашковим явищем срібла». Bloomberg пояснює цю корекцію тим, що трейдери фіксують прибутки після п’яти днів зростання — типовий прояв саморегуляції ринку.

На відміну від цього, ціна золота зменшилася більш помірно, у понеділок закрилася на рівні 4495.73 доларів/унцію, нижче за рекордний максимум минулого п’ятниці — 4549.92 доларів/унцію. Платина і паладій після досягнення нових максимумів у попередній торгівельний день також відкотилися, що свідчить про диференціацію у секторі дорогоцінних металів.

Структурний дисбаланс попиту та пропозиції: унікальна проблема срібла

Причина, чому срібло демонструє таку відмінність від золота, полягає у його вразливій структурі ринку. Обсяг ринку срібла значно менший за золото, глибина ринку невелика, а ліквідність легко зникає. Лондонський ринок золота має близько 7000 мільярдів доларів у позичених золотих злитках, що підтримують його, і при тиску ліквідності його можна зняти через позики. У срібла ж такої «резервної системи» немає.

Ця хвиля скорочення пропозиції почалася в жовтні, з того часу Лондонські сховища залучили значну кількість срібла, але це спричинило дефіцит у інших регіонах. У Китаї запаси срібла, що зберігаються у сховищах, пов’язаних із Шанхайською ф’ючерсною біржею, опустилися до найнижчого рівня з 2015 року. Сікамор зазначив: «Головним драйвером останнього часу є серйозний структурний дисбаланс попиту і пропозиції срібла, що викликає ажіотаж навколо фізичних металів». Він додав, що покупці зараз платять до 7% надбавки за негайну доставку, тоді як очікування рік обходиться значно дешевше.

Крім того, велика кількість срібла, що доступна для негайної поставки у світі, досі залишається у Нью-Йорку, і трейдери очікують результату розслідування Міністерства торгівлі США — воно має оцінити, чи не становлять імпортовані ключові мінерали загрозу національній безпеці, що може відкрити шлях до введення мит або інших торгових обмежень.

Макроекономічні фактори: центробанки, ФРС і геополітика

Річний тренд зростання срібла був зумовлений кількома факторами: високими закупівлями центральних банків, потоками інвестицій у ETF(, а також трьома зниженнями ставок ФРС. Зниження вартості позик створює сприятливі умови для товарів без відсоткової ставки, і трейдери роблять ставку на подальше зниження ставок ФРС у 2026 році.

Індекс долара Bloomberg USD Spot минулого тижня знизився на 0.8%, що стало найбільшим зниженням за тиждень з червня, і слабкість долара підтримує ціни на золото і срібло. Водночас зростають геополітичні ризики — напруженість у Венесуелі, посилення конфліктів, блокування суден США, а також удари по цілях Ісламської держави у Нігерії — ці фактори додатково підвищують привабливість дорогоцінних металів як активів-укриттів.

Побоювання щодо промислового застосування: ланцюгова реакція дефіциту

На відміну від золота, срібло має багато практичних фізичних характеристик і є важливою складовою багатьох галузей — сонячних батарей, центрів обробки даних AI і електроніки. У разі зниження запасів до історичних мінімумів зростає ризик дефіциту, що може спричинити ланцюгові реакції у кількох секторах.

Ілон Маск у суботу у X відповів на відповідний твіт: «Це не добре. Багато промислових процесів потребують срібла». Це свідчить про серйозність ринкових побоювань щодо реальної кризи постачання.

Перспективи ринку: диференціація дорогоцінних металів залишається

У понеділок на ранкових торгах у Азії ціна срібла зросла до 6%, досягнувши максимуму 84.00 доларів/унцію, але потім знову впала на 3.6%, волатильність значно перевищує 0.9% падіння золота. Така різка волатильність підтверджує вразливість і спекулятивний характер ринку срібла — у порівнянні зі стабільністю золота, срібло демонструє зовсім інші ринкові характеристики. Чи зможе срібло зберегти сильний тренд у майбутньому, залежить від того, чи вдасться зняти пропозиційний дисбаланс і наскільки трейдери звертають увагу на сигнали технічної перекупленості.