Чи є ще шанс на зростання юаня? У 2026 році Центробанк може продовжити спрямовувати його до зміцнення

人民幣兌美元匯率近期刷新2024年9月來新高，市場情緒明顯轉向看漲。12月底的最新數據顯示，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）已經跌破6.9965，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）也回落至7.0051附近，這是自2023年5月以來難得一見的水位。

Три сили разом сприяють зростанню юаня

Цей раунд зростання курсу фактично є результатом спільної дії кількох факторів.

Індекс долара досяг нового мінімуму за рік — головний рушій. На тлі постійного зниження ставок Федеральної резервної системи, долар має надлишок ліквідності, індекс цього року знизився більш ніж на 10%, а за останній місяць — ще більш ніж на 2%. У загальній тенденції ослаблення долара, юань природно отримує відповідну підтримку. Логіка схожа на ситуацію з ETH щодо долара: коли канал знецінення долара відкривається, вартість інших активів у доларах підвищується.

“Помірне керівництво” з боку Центробанку продовжує діяти. Дані Китайського центру валютних операцій показують, що цього року Центробанк постійно коригує середній курс юаня, спрямовуючи його на зростання. Така політична підтримка має більш чіткий напрямок, ніж спонтанні коливання ринку.

Потік валютних операцій наприкінці року дав останній поштовх. Торговий профіцит Китаю у 2025 році значний, наприкінці року компанії масово здійснюють валютні операції, що безпосередньо підвищує попит на юань. Одночасно Центробанк не дає ознак подальшого зниження ставок, а ліквідність на позабіржовому ринку також звужується, що посилює очікування зростання курсу.

Чи може ще вирости у 2026 році? Як дивляться на це інституції

Хоча подолання позначки 7 — психологічний бар’єр, багато великих інвестиційних банків мають досить оптимістичні прогнози щодо майбутнього юаня.

Австралійський і новозеландський банківський консорціум вважає, що у першій половині 2026 року долар США до юаня коливатиметься в межах 6.95–7.00, але суттєвого відскоку не очікується.

Goldman Sachs більш агресивний — вони вважають, що юань недооцінений щодо економічних фундаментів приблизно на 25%. Їхній ціль — у середині 2026 року опуститися до 6.90, а наприкінці року — ще до 6.85.

Американський банк зазначає, що покращення геополітичної ситуації — зменшення напруженості між США та Китаєм — може стимулювати китайських експортерів активніше продавати долари, що додатково підсилить зростання юаня. За такою логікою, до кінця 2026 року долар США до юаня може опуститися до 6.80.

Голова аналітичного центру Dongfang Jincheng зазначає, що стабільне зростання юаня сприятиме залученню іноземних інвестицій у китайський капітальний ринок, що створить позитивний зворотний зв’язок — очікування зростання курсу залучають більше іноземних інвестицій, а потік капіталу ще більше підвищує юань.

Зворотній бік зростання

З точки зору торгового ваги та економічних фундаментів, ринок загалом вважає, що у юаня ще є потенціал для зростання, і говорити про надмірне зміцнення поки рано. Однак проблема полягає в тому, що зростання курсу створює об’єктивний тиск на експорт, і Центробанк має знайти баланс між зростанням і конкурентоспроможністю експорту.

Загалом, основний напрямок зростання юаня у 2026 році, ймовірно, визначено, але конкретний темп і амплітуда ще залежать від політики щодо долара, торгового середовища та змін у ринковій ліквідності.