Довготривала криза австралійського долара: втрата переваги за відсотковими ставками, слабкий попит на товари, чи зможе він справді відновитися до 2026 року?

Австралійський долар (AUD) займає одне з провідних місць у глобальному валютному ринку за рівнем активності торгівлі, маючи високу ліквідність та низький спред щодо долара США (USD). Це робить його важливим інструментом для короткострокових операцій та середньо- і довгострокових стратегій. Однак, цей колись вважався високоприбутковою валютою, за останнє десятиліття його показники залишаються розчаровуючими.

Якщо рахувати з рівня 1.05 на початку 2013 року, за ці десять років австралійський долар до долара знецінився більш ніж на 35%, тоді як індекс долара США за цей час виріс на 28.35%. У той час як основні валюти, такі як євро, японська йена, канадський долар, також слабшали щодо долара, у цьому масштабному циклі посилення долара слабкість AUD не є ізольованим явищем, а відображає глибші структурні проблеми.

Чому австралійський долар довгостроково слабне? Три основні причини

Слабкість AUD не є випадковою. За останнє десятиліття зменшилася привабливість різниці у відсоткових ставках, попит на товари знизився, а внутрішня економіка Австралії демонструє слабкий ріст. Ці три фактори разом створюють складну ситуацію для відновлення валюти.

По-перше, серйозне погіршення структури відсоткових різниць. Резервний банк Австралії (RBA) наразі встановлює ставку близько 3.60%, тоді як Федеральна резервна система США залишається на високих рівнях. Колись перевага у відсоткових ставках значно зменшилася, і трейдери, що торгують на різницях у ставках, тепер менш зацікавлені у AUD.

По-друге, нестабільність цін на товари. Експортна структура Австралії сильно залежить від залізної руди, вугілля та енергоресурсів. Коли економіка Китаю демонструє сильний ріст (наприклад, у 2009-2011 роках), AUD досягав майже 1.05; але з 2023 року, через слабкий відновлення Китаю та коливання цін, попит на сировинні ресурси знизився, що безпосередньо вплинуло на позицію AUD як товарної валюти.

По-третє, зростання торговельної напруженості та глобальної невизначеності. Зміни у торговій політиці США створюють тиск на світовий товарний ринок, що погіршує перспективи експорту австралійської сировини і послаблює фундаментальні підвалини AUD.

Коли AUD наближається до попередніх максимумів, ринок відчуває зростання тиску на продажі, що свідчить про обмежену довіру інвесторів до валюти. В умовах відсутності чітких драйверів зростання та переваг у відсоткових ставках, AUD стає більш залежним від зовнішніх факторів, ніж від власних фундаментальних показників.

Три ключові моменти для довгострокового прогнозу AUD

З досвіду історії, рух AUD визначається не одним фактором. Інвесторам, які прагнуть зрозуміти його короткострокові та середньострокові зміни, слід зосередитися на трьох основних змінних:

Перше: політика RBA та структура відсоткових ставок

Монетарна політика RBA безпосередньо впливає на привабливість різниці у ставках. Зараз ринок очікує, що у 2026 році RBA знову підвищить ставку, а прогнозована пікова ставка може сягнути 3.85%. Якщо інфляція залишатиметься високою, а ринок праці — стабільним, то рішучий «яструбий» курс RBA допоможе відновити перевагу AUD у відсоткових ставках; інакше, якщо підвищення ставок не відбудеться, AUD втратить підтримку.

Друге: економіка Китаю та цикли цін на товари

AUD — це, в основному, товарна валюта, і попит з боку Китаю є найважливішим фактором. Коли активність у будівництві та виробництві в Китаї зростає, ціни на залізну руду зазвичай підвищуються, і AUD швидко реагує на валютному ринку. Якщо ж зростання в Китаї слабке, навіть короткострокове підвищення цін на товари не сприятиме сильному зростанню AUD. У другій половині 2025 року ціни на товари різко зросли, і AUD до долара США піднявся до 0.6636, що становить приблизно 5-7% короткострокового зростання. Однак, чи збережеться цей тренд, залежить від реального покращення попиту з боку Китаю.

Третє: рух долара США та глобальна «хвиля безпеки»

З точки зору капіталу, політика ФРС залишається ключовою для глобального валютного ринку. У період зниження ставок, слабкість долара зазвичай сприяє зростанню ризикових валют, таких як AUD; але якщо зростає глобальна «хвиля безпеки» і капітал повертається у долар, AUD, навіть за відсутності погіршення фундаменту, може зазнати тиску. Останнім часом ціни на енергоносії та глобальний попит залишаються несприятливими, і інвестори схильні до укриття у безпечних активів, а не у ризикові валюти, такі як AUD.

Щоб AUD справді вийшов на довгостроковий тренд зростання, потрібно одночасне виконання трьох умов: повернення RBA до яструбиних позицій, реальне покращення попиту з Китаю та структурне ослаблення долара США. Якщо виконується лише одна з них, AUD швидше за все залишатиметься у діапазоні коливань, ніж почне стабільне зростання.

Прогноз руху AUD у 2026 році та далі

Щодо майбутнього AUD, думки аналітичних установ розходяться.

Оптимістичний сценарій: Morgan Stanley прогнозує, що до кінця 2025 року AUD/USD може піднятися до 0.72, враховуючи можливе збереження яструбиних ставок RBA та зростання цін на товари. Модель Traders Union показує, що у 2026 році середній курс становитиме приблизно 0.6875 (діапазон 0.6738-0.7012), а до кінця 2027 року — 0.725, з урахуванням сильного ринку праці та відновлення попиту на сировину.

Обережна точка зору: UBS вважає, що, незважаючи на стійкість внутрішньої економіки, глобальна невизначеність у торгівлі та потенційні зміни у політиці ФРС можуть обмежити зростання AUD, і до кінця року курс залишатиметься близько 0.68. Економісти Австралійського федерального банку більш обережні, прогнозуючи, що відновлення AUD буде короткочасним, і до березня 2026 року він досягне максимуму, але до кінця року знову знизиться. Деякі аналітики з Уолл-стріт попереджають, що за збереженням сильного долара США (через різницю у ставках), AUD не зможе прорвати рівень 0.67.

Загальний висновок: у першій половині 2026 року AUD, ймовірно, коливатиметься у діапазоні 0.68-0.70, під впливом даних з Китаю та коливань у показниках працевлаштування у США. Фундаментальні показники Австралії залишаються стабільними, а політика RBA — більш яструбина, тому значного падіння не очікується; проте структурна перевага долара США все ще зберігається, і AUD навряд чи зможе швидко вирватися вгору. Основний тиск у короткостроковій перспективі — це дані з економіки Китаю, а довгостроковий потенціал — ресурси Австралії та цикли цін на сировину.

Ключові аспекти інвестицій у AUD

Як валюта товарної експорту, AUD тісно пов’язаний із цінами на залізну руду, вугілля та інші ресурси. Валютний ринок швидко реагує на зміни, і передбачити рух курсу важко. Однак, через високу ліквідність, характерні коливання та структурні особливості економіки Австралії, довгострокові тренди визначити легше.

У короткостроковій перспективі підтримкою є яструбина політика RBA та зростання цін на ресурси. Але у середньо- і довгостроковій перспективі слід враховувати глобальні економічні ризики та можливий відскок долара США, що обмежить зростання AUD і зробить його більш волатильним. З урахуванням прогнозів провідних аналітичних центрів і базових факторів ринку, у 2026 році рух AUD більше нагадує «коливання між відскоком і зняттям напруги», ніж одностороннє зростання.