Оволодіння тайванським фондовим ринком: від розуміння індексів до практичного інвестиційного посібника

Що саме вимірює індекс ринку?

Тайванські інвестори часто говорять про «тренд ринку», насправді маючи на увазі Індекс вагового ринку Тайваню (台股加權股價指數), його зростання або падіння. Цей індекс є офіційним барометром Тайванської фондової біржі, охоплює всі звичайні акції, що торгуються в Тайвані, і відображає загальну ефективність всього тайванського фондового ринку одним числом.

Чому один індекс може репрезентувати весь ринок? Головна причина — у ваговому розрахунку. Уявімо компанію з 100 працівниками: 30 з них отримують по 3 мільйони, 70 — по 5 мільйонів. Як обчислити середню зарплату? Не можна просто (3 мільйони + 5 мільйонів) ÷ 2, а потрібно врахувати пропорцію працівників: 30%×3 мільйони + 70%×5 мільйонів = 4.4 мільйони. Аналогічно і з індексом — він використовує ринкову капіталізацію як вагу, тому компанії з більшою капіталізацією мають більший вплив на індекс.

Основні способи обчислення глобальних індексів: два підходи

Світові фондові ринки зазвичай використовують два способи розрахунку індексів:

Ціновий ваговий метод — це спосіб, який застосовувався у ранніх американських індексах Dow Jones Industrial Average. Припустимо, на ринку є дві акції: A — 450 юанів, B — 550 юанів, базовий індекс — 100 пунктів. Наступного дня A зростає до 550, B — до 600, тоді новий індекс становитиме (550+600) ÷ (450+550) × 100 = 115 пунктів. Але цей метод має очевидний недолік — акції з високою ціною мають надто великий вплив, а низькоцінні акції можуть бути ігноровані.

Ваговий за ринковою капіталізацією метод — це спосіб, який застосовують у тайванському ринку і в індексі S&P 500 у США, а також є сучасним стандартом. Ринкова капіталізація — це ціна акції помножена на кількість випущених акцій. Наприклад, компанія A має ціну 150 юанів і 2000 акцій, її капіталізація — 30 тисяч; компанія B — ціна 5 юанів і 140 тисяч акцій, капіталізація — 700 тисяч. Загальна капіталізація двох компаній — 100 мільйонів, і індекс становить 100 пунктів. Через місяць, якщо ціна A знизиться до 130 юанів (капіталізація — 26 тисяч), а B зросте до 10 юанів (капіталізація — 1,4 мільйона), то нова загальна капіталізація — 1,66 мільйона, і індекс підніметься до 166 пунктів. Цей спосіб є більш справедливим, оскільки компанії з більшою ринковою капіталізацією залучають більше інвестиційних коштів і їх коливання краще відображають реальний стан ринку.

Реальні труднощі інвесторів при використанні тайванського індексу

Здається, всеохоплюючий індекс, але має очевидні недоліки

Індекс ринку Тайваню охоплює всі звичайні акції, що торгуються на біржі, і дійсно має широкий охоплення. Але ваговий за ринковою капіталізацією дизайн має структурні недоліки:

Контроль великих компаній — Тасі Тек (台積電) має понад 30% ваги в індексі, тобто його коливання визначають напрямок усього ринку. Навіть якщо середні компанії показують гарні результати, їхній вплив може бути прихований великими гравцями.

Ризик дисбалансу галузей — електроніка становить близько 60% ринку, тоді як фінансовий сектор і традиційні галузі часто залишаються на узбіччі. Коли електроніка «горить», індекс стрімко злітає, але інвестори у традиційні галузі можуть отримати мінімальний прибуток.

Різноманітність окремих акцій стирається — деякі маловідомі акції можуть вирости на 50%, але через малу вагу їхній внесок у індекс майже нульовий. Навпаки, коли індекс зростає, не всі акції обов’язково зростають — ваш вибір акцій може поступатися індексу.

Затримка реакції — індекс оновлюється періодично, але ринок рухається у секунди. У швидкому середовищі залежність від індексу може призводити до запізнілої реакції.

Відсутність даних про неперелічені компанії — індекс включає лише публічні компанії, тому якісні компанії, що ще не вийшли на біржу або мають менший масштаб, не враховуються.

Екстремум емоцій на ринку

Індекс легко піддається впливу нефундаментальних факторів. Політичні події, зовнішні новини, спекулятивні настрої — все це може посилювати коливання індексу, іноді відриватися від реального стану економіки.

Тому просто орієнтуватися на індекс для пошуку інвестиційних можливостей — ризиковано. Потрібно аналізувати галузеві дані, фундаментальні показники окремих компаній і технічний аналіз.

Як використовувати індекс для технічного аналізу?

Технічний аналіз базується на історичних цінових даних для прогнозування майбутніх трендів — це не абсолютний прогноз, а ймовірний інструмент.

Спершу потрібно отримати ключові дані: ціна відкриття, закриття, максимум, мінімум, обсяг торгів. Дані можна брати за денним, тижневим, місячним або хвилинним графіком — залежно від інвестиційного циклу.

Далі застосовуємо «зверху вниз» аналітичний підхід:

1. Макроекономіка — аналізуємо загальний тренд ринку, дивимося на S&P 500, Dow Jones, тайванський індекс.
2. Галузевий рівень — визначаємо сильні та слабкі сектора.
3. Окремі акції — у сильних секторах підбираємо компанії з хорошим фундаментом.

Конкретна трьохкрокова технічна стратегія

Перший крок: визначити напрямок ринку — дивимося на трендові лінії та ковзні середні. Якщо ціна тримається вище трендової лінії, формує вищі мінімуми та вищі максимуми — ринок у висхідному тренді. Інакше — у низхідному.

Другий крок: підтвердити рівні підтримки та опору — підтримка — це ціновий рівень, де з’являється купівельний інтерес; прорив рівня підтримки зазвичай означає подальше падіння. Опір — рівень, де зосереджені продавці; прорив опору — сигнал до зростання.

Третій крок: читати свічкові моделі для розуміння боротьби попиту і пропозиції — свічки складаються з відкриття, закриття, максимуму і мінімуму. Верхня тінь — сила продавців, нижня — покупців, тіло — остаточне рішення ринку. Наприклад, якщо ціна відкривається з сильним попитом і піднімається до денного максимуму, але закривається близько мінімуму — це може свідчити про домінування продавців і можливий розворот.

Важливо: при раптових важливих подіях (наприклад, смерть CEO, терористичні атаки) технічний аналіз може втратити свою силу. У таких випадках краще почекати, поки ринок знову стане раціональним.

Як безпосередньо отримати інвестиційний дохід від індексу?

Найпростіший спосіб — ETF-фонди

Більшість роздрібних інвесторів не купують індекс напряму, а використовують біржові фонди (ETF) для слідкування за ринком. Це так звані «пасивні фонди»: менеджери не обирають акції вручну, а просто механічно купують пропорційно до складу індексу. Переваги — низькі витрати, прозорість, недолік — важко обігнати ринок.

Просунуті інструменти: ф’ючерси та опціони

Досвідчені інвестори можуть використовувати ф’ючерси на тайванський індекс для леверидж-торгівлі або хеджування ризиків, а також опціони для складних арбітражних стратегій. Але ці інструменти дуже ризиковані і вимагають глибоких знань.

П’ять важливих питань перед інвестицією

1. Оцінити свою толерантність до ризику — будь-який інвестиційний продукт несе ризик втрат. Спершу визначте, чи можете ви витримати 20%, 30% або навіть 50% збитків, і вже потім вирішуйте обсяг вкладень. «Грати на межі» — шлях до поразки.

2. Глибоко вивчити структуру тайванського ринку — Тасі Тек має надзвичайно велику вагу, тому просто дивитися на індекс — недостатньо. Коли Тасі Тек коливається, інші компанії можуть залишатися без змін.

3. Звертати увагу на час торгів — біржа Тайваню працює з понеділка по п’ятницю з 9:00 до 13:30 за тайванським часом. Якщо ви за кордоном — враховуйте різницю часів, щоб не пропустити можливості.

4. Постійно слідкувати за макроекономікою — зростання ВВП, монетарна політика, інфляція, валютні курси — все це опосередковано впливає на ринок. Регулярно аналізуйте ці дані і коригуйте стратегію.

5. Не сприймайте індекс як єдине джерело рішення — індекс — це стартова точка, а не кінцева. Поєднуйте з фундаментальним аналізом компаній, галузевими перспективами і технічними сигналами для більш раціональних рішень.

Індекс — це ключ до розуміння ринку, але успіх у інвестиціях залежить від здатності бачити за його межами. Сподіваюся, ця стаття допоможе вам перейти від пасивного спостерігача до активного аналітика ринку.