Як обрати акції військової промисловості? Варто звернути увагу на провідних гравців у військовій галузі та інвестиційні стратегії

Наразі глобальна геополітична ситуація напружена, регіональні конфлікти часті, а витрати на оборону різних країн продовжують зростати. Логіка цього проста — сучасна війна приділяє більше уваги технологіям, інформації та точним ударам, ніж людській морській тактиці. Зростання нових видів зброї, такої як дрони, високоточні ракети та інформаційна війна, відкрило довгострокові можливості для зростання низки запасів озброєння. Для інвесторів важливо точно обирати серед багатьох військових підприємств ключовим питанням.

Що таке військові акції проти збройних?

Військовий підрозділ (або підрозділ озброєння) Зазвичай це стосується компаній, чиї продукти або послуги пов’язані з національною обороною, і сфера діяльності досить широка. Від військових чайників і військової форми до винищувачів і ракетних комплексів — якщо підприємства постачають товари безпосередньо чи опосередковано до міністерства оборони, їх можна класифікувати як військові запаси.

Загалом, якщо клієнтами компанії є урядовий департамент оборони або її постачальники, які мають бізнес-відносини з Міністерством національної оборони, підприємство має військові характеристики. Це також пояснює, чому деякі компанії, які здаються «не» військовими підприємствами, також відносяться до категорії військових запасів.

З початку конфлікту між Росією та Україною світове сприйняття військової промисловості змінилося. Випадок, коли малі країни можуть ефективно протистояти великим країнам, зробив уряди усвідомленими важливості наукових і технологічних інвестицій. У результаті великі військові держави збільшують свої інвестиції у високоточну зброю, безпілотні авіаційні системи та кіберзахист, сподіваючись досягти максимальної ефективності з мінімальними втратами. У цьому контексті військовий бюджет зріс, а також виграли акції збройних компаній.

На що слід звертати увагу перед тим, як інвестувати у військові акції?

Хоча військові акції зростають вже давно, не всі компанії, позначені як «військові», варті інвестицій. Головне — звернути увагу на два показники:

По-перше, частка військового бізнесу。 Якщо військові доходи компанії становлять лише 10-20% її загального доходу, і більшість бізнесу все ще є цивільною продукцією, ціна її акцій може не повністю отримувати військові дивіденди. Наприклад, хоча Boeing є одним із п’яти найбільших постачальників озброєнь у США, його цивільна авіація забезпечує основну частину доходів, а труднощі на цивільному ринку часто знижують загальну ціну акцій.

По-друге, чи відповідає напрямок продукту майбутнім потребам。 Сучасні військові потреби змінюються кардинально – очікується, що кількість армій залишатиметься стабільною або зменшуватиметься, тоді як авіація та флот продовжують збільшувати інвестиції в технології. Це означає, що темпи зростання замовлення на традиційне армійське обладнання можуть сповільнитися, тоді як попит у високотехнологічних сферах, таких як аерокосмічна галузь, ракети та зв’язок, зростає. Інвесторам потрібно оцінити, чи відповідає продуктова лінійка обраної компанії цій тенденції.

Глибокий аналіз лідера військової промисловості США

Northrop Grumman (NOC): Суто військова ціль із передовими технологіями

Northrop Grumman (NOC) — четвертий за величиною військовий виробник у світі та найбільший виробник радарів. Порівняно з бізнесом інших військових підприємств, Ног є типовим «чисто військовим запасом», а джерело доходу сильно зосереджене в оборонній сфері.

Конкурентоспроможність компанії зумовлена її довготривалим накопиченням у сфері високих технологій. У центрі нинішньої військової стратегії США лежить «стратегічне стримування» — змусити супротивників відмовитися від ідеї військової авантюри, демонструючи переважаючу технологічну перевагу. Це стосується передових галузей, таких як космічна розвідка, далекобійні ракети та військовий зв’язок, де Ног є лідером галузі.

З точки зору фінансових показників, прибутки компанії залишаються стабільними, а дивіденди зростають протягом 18 років поспіль, що відображає здатність приносити стабільний грошовий потік. Цього року Nog також прискорила свій план казначейських акцій на суму 500 мільйонів доларів, щоб захистити права та інтереси акціонерів через викуп коштів. Через надзвичайно високий поріг входу до національних оборонних технологій країни світу стурбовані відносно відсталими оборонними можливостями нашої країни, які стимулюють довгострокові інвестиції, і Ноге, як одне з військових підприємств із найглибшим технічним ровом, заслуговує на увагу.

Lockheed Martin (LMT): Постійно зростаючий військовий лідер

Lockheed Martin (LMT) — найбільша у світі військова промисловість, що спеціалізується на ракетних системах, аерокосмічній та оборонній електроніці. Бізнес компанії охоплює знакові проєкти, такі як винищувач F-35, і є одним із найважливіших у світі складів озброєння.

З технічної точки зору, LMT має найкращі у світі можливості з досліджень і розробок оборонних технологій, а її продукти задовольняють основні військові потреби Сполучених Штатів та союзників. Щодо тенденції ціни акцій, Lockheed Martin демонструє довгостроковий зростанній тренд після лістингу, і середньострокова волатильність здебільшого зумовлена корекцією ринку, а не погіршенням фундаментальних показників. З точки зору довгострокового утримання, це цільова ціль у вигляді акцій озброєнь із потенціалом стійкого зростання.

Raytheon Technology (RTX): Застрягло підприємство, яке має чекати і дивитися

Raytheon (RTX) також є одним із п’яти найбільших постачальників озброєнь у Сполучених Штатах, охоплюючи ракети, оборонну електроніку та аерокосмічну галузь. Однак останніми роками компанія зіткнулася з серйозними труднощами, а її динаміка цін на акції у 2023 році була слабкою, головним чином через проблеми невійськових підприємств.

Зокрема, Raytheon використовувала спеціальний процес порошкової металургії для певних типів деталей, що постачалися на літаки Airbus A320neo, що становило ризик розриву в умовах високого тиску. Оскільки глобальні авіакомпанії активізують закупівлю нових літаків, щоб впоратися з відновленням попиту на подорожі, цей дефект може призвести до необхідності тривалого періоду приземлення 350 літаків для перевірки якості з циклом ремонту до 300 днів кожен. Це не лише сильно вдарило по бізнесу цивільної авіації Raytheon, а й зіткнулося з великими судовими позовими з боку Airbus та ризиком відтоку клієнтів.

Хоча військові замовлення Raytheon стабільно зростають, ризики в цивільному бізнесі знижують прибутки компанії. Інвесторам потрібно дочекатися, поки проблема буде фундаментально вирішена, перш ніж розглядати планування.

General Dynamics (GD): Оборонна ціль із стабільними дивідендами

General Dynamics (GD) є одним із п’яти провідних постачальників озброєнь у Сполучених Штатах, охоплюючи всі послуги на морі, суші та повітрі. На відміну від суто військових компаній, General Dynamics також має цивільний бізнес — бізнес приватних літаків Gulfstream, що забезпечує диверсифікацію доходів.

Ця різноманітна структура стала перевагою General Dynamics. Навіть під час фінансової кризи 2008 року або пандемії 2020 року не було значних коливань корпоративних прибутків, оскільки ринок цивільних преміальних літаків був відносно менш чутливим до економічних циклів. Бізнес-структура компанії складається з 25% цивільних, 23% військово-морських, 22% інформації з національної безпеки, 18% систем озброєння та 12% місійних послуг.

Хоча зростання доходів не таке вражаюче, як у деяких високотехнологічних компаній, General Dynamics досягла стабільного зростання прибутку завдяки вдосконаленому управлінню витратами та характеристикам довготривалого життєвого циклу військової техніки. Дивіденди компанії зростають вже 32 роки поспіль, і лише 30 компаній у США отримали цю нагороду. Ця стабільність робить його улюбленим вибором для захисних інвесторів.

Boeing (BA): Можливість купити дно у становищі цивільних

Boeing (BA) — один із двох гігантів у світовому виробництві цивільної авіації (інший — Airbus Europe). Як один із п’яти основних постачальників озброєнь у Сполучених Штатах, Boeing виробляє важливе військове обладнання, таке як бомбардувальники B-52 та гелікоптери Apache.

Однак падіння акцій Boeing було здебільшого спричинене низкою ударів у сфері цивільної авіації. У 2018-2019 роках літаки 737MAX зазнали послідовних аварій і були приземлені по всьому світу; Згодом його вразила епідемія, що призвело до різкого зниження замовлень і поставок. Крім того, з’являються нові конкурентні загрози – китайські комерційні авіакомпанії з’являються за підтримки держави і, ймовірно, змагатимуться за місце на світовому ринку.

З інвестиційної точки зору, військовий бізнес Boeing стабільно зростає, але майбутнє цивільної авіації залишається невизначеним. Це робить Boeing більш придатним для очікування можливості для занурення під час подальшого падіння, ніж для погоні за підйомом.

Caterpillar (CAT): справжнє обличчя псевдовійськової індустрії

Хоча Caterpillar (CAT) часто відносять до категорії військових запасів, її фактичні військові доходи становлять менше 30%, а основний бізнес залишається будівельною технікою та обладнанням. Його маркують як «військово-промисловий запас», оскільки його продукція корисна для відновлення після війни або катастрофи.

Існує багато подібних компаній — FedEx уклала контракти з перевезення пошти на поле бою, а деякі компанії, що виготовляють пляшки для води або військове шкіряне взуття, оскільки їхніми основними клієнтами є оборонний сектор, також класифікуються як військові акції. Це свідчить про те, що інвесторам потрібно глибоко розуміти реальний бізнес-склад підприємства при виборі цілі, а не оцінювати її лише за етикеткою.

Можливості для зберігання зброї на Тайвані

Геополітичне значення Тайванської протоки стає дедалі помітнішим, і обидві сторони Тайванської протоки збільшують інвестиції в оборонний бюджет. Це створило нові можливості для місцевих військових підприємств Тайваню.

Технологія Громового Тигра (8033. TW) Спочатку компанія була виробником дистанційно керованих модельних іграшок, але з швидким зростанням ринку дронів компанія успішно трансформувалася у військову індустрію. Ціна акцій компанії різко зросла у 2022 році, що відображає оптимізм ринку щодо її військових перспектив.

Ханьсян (2634. TW) Бізнес-структура схожа на Boeing, охоплюючи два основні сектори: оборонний і цивільний. Цивільний бізнес переважно займається обслуговуванням літаків і продажем запчастин, а військовий — переважно навчальними кораблями. Порівняно з Boeing і Raytheon, які мають труднощі через проблеми з одним продуктом або брендом, диверсифікована бізнес-структура Hanxiang забезпечує більшу стійкість до ризиків. Поки попит у галузі зростає, бізнес компанії з обслуговування може зростати, а динаміка цін акцій залишається відносно стабільною.

Чому акції зброїв варто спостерігати в довгостроковій перспективі?

З точки зору еволюції глобальної ситуації, військові акції мають три основні довгострокові інвестиційні переваги, що також відповідає основній інвестиційній теорії майстрів ціннісних інвестицій.

По-перше, промислова злітно-посадкова смуга досить довга。 В історії людства конфлікти ніколи по-справжньому не припинялися. Хоча конкретні патерни конфліктів змінюються, основна потреба військових — ескалація оборонних можливостей — залишається вічною. Це означає, що військова промисловість не зіткнеться з ризиком «промислового занепаду» і має надзвичайно тривалий цикл зростання.

По-друге, рів досить глибокий。 Поріг входу у військову промисловість надзвичайно високий. Найпередовіші технології фактично народжуються в лабораторіях і військових, а цивільні технології часто витісняються з військових. Крім того, оборонні закупівлі пов’язані з питаннями національної безпеки, і уряди, як правило, співпрацюють із постачальниками, які мають усталену довіру. Цей подвійний бар’єр технологій і довіри ускладнює заміну існуючих військових керівників новими учасниками.

По-третє, імпульс зростання достатньо сильний。 Світ вступає в епоху регіоналізованої політики, з зростаючими бар’єрами для міжнародної торгівлі та збільшенням інвестицій у національні оборонні можливості. Ця тенденція має тривати ще довго. Поки не буде масштабного «роззброєння» (ймовірність цього наразі надзвичайно низька), зростання запасів озброєнь гарантоване.

Інвестиційні поради та резюме

Загалом, військові акції дійсно є потенційними довгостроковими інвестиційними цілями, але інвестори повинні усвідомити одну основну проблему:Не всі підприємства, позначені як «військові», варті інвестицій。

При виборі потрібно зосередитися на: Яка частка військових доходів підприємств? Чи перебувають цивільні підприємства під загрозою? Чи відповідає сфера військової промисловості, в якій ви працюєте, напрямку майбутнього попиту? Варто займати довгострокову позицію лише тоді, коли відповіді на ці питання задовільні.

Наприклад, Raytheon і Boeing кажуть, що навіть якщо військові замовлення зростають, погіршення стану інших бізнесів може спричинити різке падіння цін на акції. Отже,Глибоке дослідження корпоративних фінансових структур, позицій у галузях, динаміки цивільного ринку та глобальних геополітичних тенденцій є необхідною умовою для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень。

У довгостроковій перспективі вибір військових лідерів із чистим бізнесом, глибокими ровами та стабільними прибутками часто дає більш стабільний прибуток, ніж сліпе переслідування гарячих точок.