Які інвестиційні компанії у нафтовій та газовій галузі пропонують найкращу цінність? XOM проти CVX проти EOG

Геополітична напруженість на Близькому Сході у поєднанні з управлінням пропозицією ОПЕК+ та економічними стимулюючими заходами Китаю створили переконливий фон для інвесторів енергетичного сектору. Ціни на сиру нафту зросли, і учасники ринку переоцінюють свою експозицію до провідних компаній з інвестицій у нафту і газ. Три акції домінують у розмовах аналітиків Уолл-стріт: Exxon Mobil, Chevron і EOG Resources. Ось як ці компанії виглядають з точки зору фундаментальних показників і перспектив зростання.

Оцінка траєкторії прибутковості Exxon Mobil

Нещодавно Exxon Mobil сигналізував про послідовне покращення прибутковості, підйом цін на енергоносії та маржі переробки у третій квартал. Компанія оприлюднить результати за Q3 2023 27 жовтня, при цьому консенсус аналітиків очікує скоригований EPS у розмірі $2.35 — значне зниження порівняно з минулорічними $4.45, але з покращенням порівняно з Q2 2023, коли він становив $1.94. Це зниження відображає нормалізацію цін на товарні ресурси у порівнянні з високим ринком нафти під час конфлікту Росії та України.

Дивлячись у майбутнє, Exxon орієнтується на агресивне зростання. Компанія прогнозує подвоєння своїх доходів і можливостей генерування грошових коштів до 2027 року порівняно з рівнями 2019 року, що базується на нарощуванні виробництва у Перміан і Гаяна. Керівництво визначило капітальні витрати у розмірі $20-$25 мільярдів щороку до 2027 року, що підкреслює його прихильність, з приблизно $17 мільярдами, спрямованими на проекти з низьким вуглецевим слідом.

Ніл Мехта з Goldman Sachs нещодавно висловив обережність, оцінюючи Q3 EPS ближче до $2.30 і зберігаючи рейтинг “Утриматися” при ціні $116 , посилаючись на тривалі мультиплікатори оцінки після багаторічного зростання акції. Незважаючи на його обережність, загальний консенсус аналітиків схиляється до оптимізму: дев’ять рекомендацій “Купувати” проти семи “Утримувати” підвищують XOM до помірного “Купувати”. Загальна цільова ціна у $126.88 свідчить про потенціал зростання на 14.4%, а дивідендна дохідність у 3.3% забезпечує короткостроковий дохід.

Перезавантаження прибутковості Chevron і відновлення товарних цін

Траєкторія Chevron розповідає іншу історію. Після скоригованого EPS у $3.08 у Q2 аналітики очікують, що результати за Q3 (заплановані на 27 жовтня) досягнуть $3.46 — все ще менше за минулорічні $5.56, але відображають сильніше цінове середовище у енергетиці цього кварталу. Компанія продемонструвала операційну стійкість, зберігаючи силу балансу та сигналізуючи про здатність підтримувати дивіденди і капітальні витрати навіть за сценарію $50 Brent.

Аналітик Mizuho Нітін Кумар підвищив свою цільову ціну до $215 з $209, підтверджуючи рекомендацію “Купувати”, оскільки сильні ціни на товар у Q3 відображаються у фінансових показниках. Обґрунтування Кумара зосереджено на дисципліні ОПЕК+, глобальній недостатності пропозиції та обмежених запасах продуктів, що сприяє відновленню. Акції CVX знизилися на 7% з початку року, незважаючи на ці фактори, що створює можливості для оцінки.

Загальний погляд аналітичної спільноти схиляється до оптимізму: вісім рекомендацій “Купувати” і п’ять “Утримувати” підтримують рейтинг “Помірно купувати”, з середньою цільовою ціною $191.54, що дає приблизно 15% потенціалу зростання. Дивідендна дохідність у 3.6% трохи перевищує Exxon, що робить її привабливою для терплячих інвесторів.

EOG Resources: профіль зростання і повернення акціонерам

EOG Resources працює інакше, ніж його мегакорпорації, керуючи дисциплінованою платформою з дослідження та видобутку у кількох басейнах, зосередженою на високорентабельних, низькозатратних додаваннях запасів. Відданість компанії поверненню 60% вільного грошового потоку акціонерам відрізняє її; у Q2 2023 EOG отримала $1.04 мільярда операційного грошового потоку, спрямовуючи $480 мільйонів на дивіденди і $300 мільйонів на викуп акцій.

Результати за Q3 очікуються 3 листопада, при цьому консенсус прогнозує скоригований EPS у $2.85, що є відновленням порівняно з Q2 ($2.49), але трохи нижче за минулорічні $3.71. Артур Джаярам з JPMorgan нещодавно підвищив свою цільову ціну до $156 з $145, обґрунтовуючи рекомендацію “Купувати” очікуваннями високої вільної грошової потоку, можливим спеціальним дивідендом $1 та технічними оновленнями щодо активу Утика. Джаярам очікує “прискореного” виробництва у Q4 2023.

Спільнота аналітиків одностайна: 14 рекомендацій “Купувати” проти чотирьох “Утримувати” підкреслюють впевненість. Середня цільова ціна $149.80 прогнозує близько 18% зростання — найвищий серед трьох. Навіть з урахуванням дивіденду у 2.6%, що нижчий за конкурентів, потенціал загального доходу зростає, враховуючи перспективи зростання і дружню до акціонерів політику капіталовкладень.

Висновок для інвесторів енергетичного сектору

Настрій на ринку оцінює ці компанії з нафтовидобутку та газу за шкалою. EOG Resources має найсильнішу позицію, підтриману факторами зростання і політикою, дружньою до акціонерів. Chevron займає проміжне положення з стабільною фундаментальною ситуацією і привабливою оцінкою. Exxon Mobil, незважаючи на масштаб, стикається з труднощами у оцінці після років переваги, хоча довгострокові проекти мають тривалу привабливість.

Для інвесторів, що балансують між доходом і зростанням капіталу, механізм повернення капіталу EOG і очікуване зростання виробництва свідчать про найповніший профіль доходу серед цієї групи.