2026 податкові повернення можуть функціонувати як стимулюючі виплати — ось що очікує головний стратег J.P. Morgan

Чи буде у 2025 році чек на стимулювання? Не безпосередньо—але податкова пора може принести щось краще

Питання, яке турбує багатьох американців: чи буде у 2025 році чек на стимулювання? За словами Девіда Келлі, головного глобального стратега в J.P. Morgan Asset Management, відповідь не є прямою виплатою—але 2026 рік може принести щось надзвичайно схоже через несподівано великі податкові повернення.

Ось чому американці мають очікувати значних податкових повернень у 2026 році

Коли настане податкова пора на початку 2026 року, IRS прогнозує обробити приблизно 166 мільйонів індивідуальних податкових декларацій. З них близько 104 мільйонів платників податків очікується отримати повернення, із середньою виплатою у $3,278 за декларацію. Келлі зазначає, що ці цифри можуть фактично перевищити початкові оцінки.

Причина? Ретроспективний характер останнього податкового законодавства. Багато з податкових знижок, підписаних у закон, набрали чинності 1 січня 2025 року—до того, як більшість працівників скоригували свої утримання. Це означає, що роботодавці продовжували утримувати ту саму суму з зарплат протягом 2025 року, хоча нові податкові правила давали працівникам право зберігати більше грошей.

Які податкові пільги сприяють цим великим поверненням?

Кілька ретроспективних податкових положень сприяють очікуваному сплеску повернень:

• Ліквідація податків на чайові та понаднормову оплату— працівники у сферах обслуговування та виробництва побачать особливо великі повернення
• Зняття податку на відсотки за автокредитами
• Покращені знижки для пенсіонерів, включаючи нову бонусну статтю
• Збільшені ліміти (SALT) — податкових відрахувань на штати та місцеві податки
• Постійне розширення стандартної знижки та дитячого податкового кредиту, що набирає чинності ретроспективно для доходів 2025 року

Оскільки IRS не оновила форми W-2 та 1099, щоб відобразити ці зміни у середині року, більшість платників податків переплатили протягом 2025 року, не усвідомлюючи цього.

Чому JPMorgan вважає це економічною активністю, схожою на стимулювання

Порівняння Келлі з пандемічними чековими на стимули не є випадковим. Він стверджує, що ці повернення “функціонуватимуть дуже схоже на новий раунд стимулюючих виплат, підтримуючи споживчі витрати та інфляційний тиск на початку 2026 року.” Оскільки приблизно $342 мільярдів у сукупних поверненнях ($3,278 × 104 мільйони) можуть надійти на рахунки споживачів одночасно, ефект економічного стимулювання може бути значним.

Чи можливі додаткові виплати?

Келлі припускає, що після того, як перша хвиля повернень зменшить свій економічний вплив у середині 2026 року, законодавці можуть розглянути додаткові заходи стимулювання. Це можуть бути чекові на повернення тарифів або інші прямі виплати, спрямовані на запобігання економічному сповільненню через впровадження тарифів і більш жорстку імміграційну політику перед наступними виборами.

Інфляційна ціна: чому цей “стимул” може обернутися проти

Однак існує значний недолік цієї хвилі повернень. Масивні вливання грошових коштів у споживачів часто перегрівають попит, створюючи тиск на ціни. Це нагадує ситуацію після трьох раундів пандемічних чеків— зростання споживчих витрат, ймовірно, сприяло сплеску інфляції останніх років.

Якщо повернення 2026 року викличуть подібний сплеск попиту, Федеральна резервна система може переглянути свою траєкторію зниження процентних ставок, що в кінцевому підсумку зробить позики дорожчими для споживачів, незважаючи на їхні тимчасові грошові бонуси. Іншими словами, хоча миттєве повернення здається безкоштовними грошима, довгострокові інфляційні наслідки можуть зменшити купівельну спроможність і економічну стабільність.

Основний висновок

Американці, які очікують значних податкових повернень у 2026 році, ймовірно, побачать, що ця прогноза справдиться. Чи це буде хорошою новиною, залежить від вашого горизонту—короткостроковий прибуток проти довгострокових інфляційних ризиків.