Можливості інвестицій у мідь: повний посібник з ETF та ETN для сучасних інвесторів

Ринок міді переживає безпрецедентний інтерес, оскільки світовий попит зростає разом із енергетичним переходом і зростанням проблем постачання. Для інвесторів, які шукають можливості експозиції до цього критичного товару, традиційне володіння акціями — не єдиний шлях. Біржові фонди (ETFs) та біржові нотатки (ETNs) з’явилися як універсальні альтернативи, кожна з яких пропонує свої переваги для різних інвестиційних стратегій.

Розуміння ваших інвестиційних опцій

ETFs проти ETNs: ключові різниці

Біржові фонди працюють як традиційні цінні папери, торгуються на біржах і відстежують базові активи, такі як товарні індекси, портфелі компаній або фізичні запаси. ETNs функціонують подібно у торгових механізмах, але представляють необезпечені боргові інструменти, випущені фінансовими установами. Хоча ETNs усувають необхідність відкриття рахунків для товарних ф’ючерсів, вони несуть ризик контрагента — інвестори ризикують повною втратою у разі дефолту емітента.

Щодо експозиції до міді, існує три основні підходи: фонди акцій гірничодобувних компаній, фізичні товарні трасти та індексні трекери на основі ф’ючерсів. Кожен з них відповідає різним уподобанням інвесторів щодо прямої експозиції, толерантності до волатильності та операційної складності.

Фокус на гірничодобувних компаніях: усталені варіанти

Великі капіталізаційні виробники міді

ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) залишається одним із найбільших інструментів у цій сфері, з активами на суму 2,09 млрд доларів США. Цей фонд слідкує за індексом Solactive Global Copper Miners, що включає компанії з досліджень, розробки та активного виробництва. З 39 активами та коефіцієнтом витрат 0,65%, портфель містить усталені імена, такі як First Quantum Minerals, Freeport-McMoRan та Lundin Mining.

ETF iShares Copper and Metals Mining (NASDAQ:ICOP) має більш широкий підхід, інвестуючи у 41 глобальну компанію з видобутку міді та металів через індекс STOXX. Незважаючи на активи лише 50,63 млн доларів США, його комісія 0,47% є однією з найнижчих, і він забезпечує географічне та операційне диверсифікування через володіння Grupo Mexico, BHP та Freeport McMoRan.

Стратегії середньої та малої капіталізації

Sprott Asset Management пропонує два спеціалізовані інструменти, орієнтовані на гірничодобувний сектор. ETF Sprott Copper Miners (NASDAQ:COPP), запущений у березні 2024 року, позиціонує себе як «єдиний чистий ETF, орієнтований на великі, середні та малі капіталізаційні компанії з видобутку міді, що забезпечують критичні мінерали для переходу на чисту енергію». З активами 23,65 млн доларів США у 49 компаніях із сумарною ринковою капіталізацією понад 1 млрд доларів, цей фонд з коефіцієнтом витрат 0,65% охоплює весь спектр гірничодобувних компаній. До топ-володінь належать Freeport-McMoRan, Teck Resources та Ivanhoe Mines.

Для інвесторів із більшою толерантністю до ризику Sprott Junior Copper Miners $279 NASDAQ:COPJ( зосереджений на малих компаніях з досліджень та розробки. З моменту запуску у лютому 2023 року фонд зібрав 12,6 млн доларів США у 40 компаніях із річною платою 0,76%. Відомі позиції — Northern Dynasty Minerals, Solaris Resources та Atalaya Mining.

Прямий товарний експозиція: фізичні та ф’ючерсні підходи

Фізичні запаси міді

Sprott Physical Copper Trust )TSX:COP.U,OTCQX:SPHCF( — це недавня інновація у сфері ETF на мідь. Заснований у липні 2024 року, цей фонд тримає 10 157 метричних тонн фізичної міді вартістю приблизно 96,59 млн доларів США станом на травень 2025 року. Коефіцієнт витрат 2,03% враховує витрати на зберігання та страхування, що робить його привабливим для інвесторів, які віддають перевагу володінню реальним активом замість акцій. Цей підхід усуває операційний ризик гірничодобувних компаній, але безпосередньо прив’язаний до спотових цін на мідь.

Індекси на основі ф’ючерсів

Для тих, хто шукає товарну експозицію без відкриття ф’ючерсних рахунків, United States Copper Index Fund )ARCA:CPER( пропонує практичне рішення. З активами 162,94 млн доларів США цей фонд слідкує за індексом SummerHaven Copper Index Total Return через щомісячний вибір ф’ючерсних контрактів. Коефіцієнт витрат 1,04% компенсує операційну складність і методологію індексу.

Альтернатива ETN: використання боргових інструментів

iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN )OTC Pink:JJCTF( пропонує ф’ючерсну експозицію через інший механізм. З активами 6,9 млн доларів США і коефіцієнтом витрат 0,75%, цей нотат від Barclays слідкує за ф’ючерсами високої якості на мідь на біржі Comex. Як необезпечений борговий зобов’язання, він забезпечує доходи при продажу або погашенні, але несе ризик дефолту емітента, що відсутній у структурах ETF.

Стратегічні міркування при виборі

Коефіцієнти витрат і масштаб

Вартість обслуговування значно варіює. ETF iShares Copper and Metals Mining має найнижчий коефіцієнт витрат — 0,47%, тоді як фізичне володіння міддю коштує значно дорожче — 2,03% щорічно. Розмір активів впливає на ліквідність торгів і стабільність — фонд Global X з активами 2,09 млрд доларів США має значно більший масштаб, що може забезпечити менші спреди та більш надійне ціноутворення.

Ризиковий профіль і часовий горизонт

Фонди акцій гірничодобувних компаній піддають інвесторів операційним, геополітичним та управлінським ризикам поряд із коливаннями цін на товар. Фізична мідь усуває компанійські ризики, але зосереджує ризик на логістиці зберігання та волатильності спотових цін. Ф’ючерсні інструменти додають складності та витрат на прокат, тоді як ETNs — ризик контрагента.

Вибір залежить від конкретної інвестиційної ідеї — чи спрямований він на відновлення гірничодобувного сектору, зростання цін на товар або на конкретний географічний або розмірний профіль гірничих компаній.