Deere повідомляє змішані результати за четвертий квартал, оскільки виробничі витрати впливають на прибутковість

Акції (DE) Deere знизилися приблизно на 0,5% за останній місяць після останнього оголошення про прибутки, що поступається ширшому індексу S&P 500. Питання, яке зараз постає перед інвесторами: чи збережеться цей низхідний тренд, чи можлива зміна курсу? Більш детальний аналіз фінансових результатів компанії виявляє основні фактори, що впливають на ринкові настрої.

Показники за 4-й квартал: приховані результати через тиск на маржу

Deere повідомила про прибутки за четвертий квартал фіскального 2025 року (з 2 листопада 2025) у розмірі $3,93 на акцію, що трохи не досягло очікувань у $3,96. Чистий прибуток зменшився на 14% у порівнянні з минулим роком, оскільки зростання обсягів відвантажень було знівельоване підвищеними витратами на виробництво та тарифами.

Операції з обладнання принесли чистий дохід у розмірі $10,6 мільярда, що на 14% більше, ніж у попередньому році, і перевищило оцінку у $9,99 мільярда. Враховуючи фінансові послуги та інші підрозділи, загальний чистий дохід склав $12,4 мільярда, що на 11% більше в річному вимірі. Однак чистий прибуток показав іншу картину. Вартість продажів зросла на 21% у порівнянні з минулим роком до $7,94 мільярда, тоді як валовий прибуток скоротився на 2,7% до $4,45 мільярда. Витрати на збут, адміністративні та загальні витрати зросли на 3,6% до $1,28 мільярда. В результаті, загальний операційний прибуток (з урахуванням фінансових послуг) знизився на 7% до $1,35 мільярда за квартал.

Аналіз по сегментах: різні траєкторії

Виробництво та точне землеробство: доходи зросли на 10% у порівнянні з минулим роком до $4,74 мільярда, що зумовлено більшими обсягами відвантажень та сприятливою ціноутворювальною політикою. Ця сума перевищила внутрішні прогнози у $4,27 мільярда. Операційний прибуток, однак, зменшився на 8% у порівнянні з минулим роком до $604 мільйона, оскільки зростання виробничих витрат і тарифний тиск компенсували переваги від більших обсягів і покращеного асортименту продажів.

Малі сільськогосподарські та газонні машини: продажі зросли на 7% до $2,46 мільярда, перевищивши оцінки у $2,11 мільярда через зростання попиту. Однак операційний прибуток обвалився на 89% у порівнянні з минулим роком до $25 мільйона, що було викликано витратами на гарантійне обслуговування, тарифами та виробничими неефективностями, які значно перевищили початкові прогнози у $124 мільйона.

Будівництво та лісове господарство: показали стійкість із доходами у $3,38 мільярда, що на 27% більше у порівнянні з минулим роком завдяки більшим обсягам і кращому виконанню асортименту продажів. Операційний прибуток зріс на 6% до $237 мільйона, хоча частково це було зменшено зростанням виробничих витрат через тарифи у порівнянні з прогнозом у $319 мільйона.

Фінансові послуги: принесли $1,55 мільярда за квартал, фактично без змін (+2% у порівнянні з минулим роком). Чистий дохід у цьому підрозділі склав $293 мільйон у порівнянні з $173 мільйоном у попередньому кварталі, що було зумовлено покращенням фінансових спредів і зменшенням резервів під кредитні збитки.

Баланс та грошові потоки

DE зберіг готівку та її еквіваленти у розмірі $8,28 мільярда на кінець фіскального 2025 року, порівняно з $7,32 мільярда на кінець 2024 року. Операційний грошовий потік склав $7,5 мільярда за рік, тоді як у попередньому році — $9,23 мільярда. Довгостроковий борг становив $43,5 мільярда, порівняно з $43,23 мільярда на кінець попереднього року.

Повний фінансовий рік 2025: недосягнення прибутків і зниження продажів

За рік Deere повідомила про прибутки у розмірі $18,50 на акцію, що трохи не дотягнуло до консенсусу у $18,53. Щорічний чистий дохід знизився на 28% у порівнянні з минулим роком. Чисті продажі обладнання склали $38,9 мільярда, що на 13% менше у порівнянні з минулим роком, але перевищило оцінку у $38,3 мільярда. Загальний чистий дохід склав $46 мільярд, що на 11,7% менше в річному вимірі.

Прогноз на майбутнє: скромне відновлення очікується у фіскалі 2026

У перспективі Deere прогнозує чистий дохід за 2026 рік у межах від $4,00 мільярда до $4,75 мільярда. Продажі сегменту Виробництво та точне землеробство очікується зменшаться на 5-10% у порівнянні з минулим роком, тоді як доходи Малі сільськогосподарські та газонні машини — зростуть на 10%. Продажі у сегменті Будівництво та лісове господарство плануються збільшитися на 10%, а чистий дохід у Фінансових послугах очікується у $830 мільйон.

Зміна настроїв аналітиків і оцінка вартості

З моменту оголошення про прибутки прогнози суттєво знизилися, і середній прогноз зменшився на -27,39%. Акція наразі має рейтинг зростання B, але суттєво погіршилася за показниками динаміки з рейтингом F. Оцінка вартості становить C, що розміщує її у середньому квартилі для інвесторів, орієнтованих на цінність. Загальний VGM Score залишається C. З урахуванням цих розбіжностей і постійних зниження прогнозів Deere отримує рейтинг Zacks #4 (Продати), що свідчить про ймовірність нижчих за середні прибутків у короткостроковій і середньостроковій перспективі.

Зіткнення зжадливості маржі, тарифних перешкод і слабшого прогнозу створює складне короткострокове середовище для акцій.