Ралі напівпровідників 2026: чому лідери галузі налаштовані на вибуховий ріст

Сектор напівпровідників переживає переломний момент. Зі зростанням продажів на 26,3% у 2026 році до $975,4 мільярдів — наближаючись до довгоочікуваної позначки $1 трильйонів — індекс напівпровідників, ймовірно, прискориться значно більше, ніж його 42% зростання у 2025 році. Це прискорення не є випадковим; його спричинюють структурні сили, які змінять галузь.

Зростання попиту, обумовлене ШІ

Реальним каталізатором 2026 року є витрати на інфраструктуру штучного інтелекту. Bloomberg Intelligence прогнозує, що витрати на сервери для ШІ зростуть на 45% до $312 мільярдів у наступному році, створюючи ненаситний попит на передові чіпи. Кожне розширення дата-центру, кожне розгортання великої мовної моделі та кожна реалізація корпоративного ШІ вимагає сучасних напівпровідників.

Це безпосередньо перетворюється у виробничі потреби. Оскільки навантаження ШІ продовжують зростати експоненційно, виробники повинні масштабувати потужності, щоб задовольнити попит. Наслідки поширюються по всьому ланцюжку постачання — від дизайнерів чіпів, що створюють спеціалізований силікон, до виробників обладнання, які забезпечують виробництво на передових технологічних вузлах.

Виробничі потужності як вузьке місце

Ось що робить 2026 рік особливим: обмеження виробництва посилюються, а не послаблюються. Провідні світові фабрики з виготовлення чіпів вже розпродали свої найпередовіші виробничі слоти, що сигналізує про безпрецедентний тиск попиту.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) є яскравим прикладом цієї динаміки. Потужність компанії для виробництва 2-нанометрових чіпів — яка має подвоїтися у 2026 році — вже повністю заброньована. Домінування TSMC на ринку, яке становить 72% сегменту фабрик, дозволяє їй захопити більшу частину цієї високоприбуткової потужності. 2-нм вузол компанії має цінову премію у 10-20% порівняно з її поточним флагманом 3-нм, що означає вищі маржі разом із більшими обсягами.

Для TSMC ця комбінація є потужною. Аналітики прогнозують зростання доходів на 30% у 2025 році та приблизно 48% зростання прибутку до $10.41 за акцію. Але 2026 рік може бути ще більш вражаючим. З подвоєнням виробничих потужностей і вже закріпленим попитом, компанія має значний запас для перевищення запланованого зростання прибутку у 20% на наступний рік.

Виробниче обладнання у ролі драйвера

ASML, нідерландський виробник обладнання для напівпровідників, займає стратегічно вигідну позицію. Компанія постачає передове обладнання, яке дозволяє фабрикам, таким як TSMC, виробляти чіпи 2-нм. Оскільки виробничі потужності значно зростають, попит на обладнання зростає — і беклог ASML відображає цю реальність.

Ринок обладнання для напівпровідників сам по собі прискорюється, під впливом тих самих інвестицій у ШІ, що підживлюють попит на чіпи. Хоча аналітики прогнозують лише 5% зростання прибутку ASML у 2026 році, це здається консервативним, враховуючи 28% зростання прибутку у 2025 році та структурні сприятливі чинники, що формуються в галузі. Вже зараз зростає кількість замовлень на обладнання, і ця тенденція посилюватиметься, оскільки фабрики змагатимуться за задоволення попиту на передові вузли.

Індекс напівпровідників і ринкові мультиплікатори

Цікаво, що мультиплікатори оцінки вказують на потенціал для розширення. TSMC торгується за 30-кратним співвідношенням прибутку, що є знижкою до 32-кратного мультиплікатора Nasdaq-100 з високим технологічним акцентом. Якщо TSMC досягне значного перевищення прогнозів зростання прибутку — що є реалістичним сценарієм з урахуванням обмежень виробничих потужностей — акції легко можуть отримати вищий мультиплікатор, що посилить прибутки.

Те саме стосується Nvidia, яка виграє від хвилі інвестицій у ШІ та недавніх геополітичних сприятливих чинників, що дозволяють продавати передові чіпи до Китаю. Маючи вже закріплений беклог дата-центрів на $E0@мільярдів, зростання Nvidia у 2026 році виглядає переконливим. Якщо компанія досягне прогнозу прибутку $7.49 за акцію і торгуватиметься за 32-кратним співвідношенням прибутку, цільова ціна становитиме $240 — на 33% вище за поточні рівні.

Зв’язуючи точки

Результат індексу напівпровідників у 2025 році був лише початком. Структурні драйвери для 2026 року — інвестиції в інфраструктуру ШІ, обмеження потужностей, преміальні ціни та геополітичні зміни — створюють ідеальний шторм для учасників галузі, розташованих по всьому ланцюжку доданої вартості.

Компанії, що контролюють дефіцитні передові виробничі потужності, ті, що постачають обладнання для цієї виробничої діяльності, та ті, що проектують чіпи з преміальними цінами, мають чіткі шляхи перевищити ринкові очікування у 2026 році. Підхід сектору до $275 трильйонної позначки доходів — це не просто статистичний рубіж; це справжня промислова трансформація, викликана впровадженням ШІ та наслідками обмежень у виробничих потужностях.