Навігація у дорогому ринку: стратегія портфеля на мільйон доларів на 2026 рік

Завершуючи 2025 рік, інвестори можуть святкувати вражаючі прибутки — індекси Dow Jones, S&P 500 і Nasdaq Composite принесли відповідно 14%, 17% і 22% доходу. Однак під цим ейфорійним настроєм прихована тривожна реальність: ринки тепер оцінені на рівнях, яких рідко бачили раніше.

Використовуючи коефіцієнт Shiller Price-to-Earnings (CAPE) Ratio, аналітики визначили, що оцінки займають друге за висотою місце з 1871 року. Єдиний подібний період був перед крахом доткомів, коли Nasdaq зрештою впав на 78%. Цей історичний контекст важливий, оскільки дорогі ринки послідовно недовиконували очікування протягом наступного десятиліття.

Філософія довгострокової впевненості

Замість паніки або гонитви за трендами, я базую свій підхід на перевірених часом принципах. Мій портфель із 36 цінних паперів черпає натхнення з методології Ворена Баффета в Berkshire Hathaway — тримати якісні бізнеси протягом тривалого часу, уникаючи надмірних маніпуляцій.

Дані підтверджують цю терплячість. Медвежі ринки з 1929 року в середньому тривають лише 9,5 місяців. Це означає, що надмірна реакція на короткострокову турбулентність часто призводить до продажу саме тоді, коли з’являються можливості. Мої основні активи — від трьох до дванадцяти найкращих позицій — залишаються здебільшого незмінними, оскільки я вірю, що вони зможуть витримати корекцію ринку, орієнтовану на ШІ, без серйозних втрат.

Візьмемо Meta Platforms, мою четверту за величиною позицію. Незважаючи на інтеграцію ШІ у її рекламну платформу, приблизно 98% доходу все ще надходить від реклами у Facebook, Instagram і WhatsApp. Бульбашка ШІ не кардинально змінить цей потік доходів.

Створення резерву для ринкових розривів

Хоча я залишаюся з якісними бізнесами, я активно збираю готівку, скорочуючи виграшні позиції та реалізуючи податкові збитки з позицій, що більше не відповідають моїй тезі. Це нагадує дії публічних компаній під час реструктуризації — відчужують неосновні активи, зберігають переможців, підвищують операційну ефективність.

Мій запас готівки переважно зберігається у короткострокових ETF казначейських облігацій (як SGOV), а не у незінвестованій готівці з майже нульовою доходністю. Мета проста: коли панічні продажі створюють цінові розриви, я хочу мати готовий резерв.

Історія показує, що ці моменти настають несподівано. У квітні 2025 року, після оголошення Трампом тарифних політик, волатильність індексів створила можливості. Я відкрив або розширив шість позицій того дня. Однак, оскільки ринки продовжували зростати до рекордних максимумів, такі можливості ставали все рідшими — нагадуючи, що цей дорогий ринок вимагає вибірковості.

Збирання недооцінених ситуацій у переоціненому середовищі

Знаходити вигідні угоди в дорогому середовищі вимагає дисципліни. Серед моїх останніх додавань: PubMatic, компанія в галузі adtech, яка проходить через короткострокові зміни клієнтів, зберігаючи позитивний операційний грошовий потік і готуючись до зростання у сфері реклами у підключеному телевізорі.

Я також додаю до Goodyear Tire & Rubber — історії трансформації, яка продає неосновні активи, зменшує борги і зосереджується на більш маржинальних операціях. Зростання не буде вражаючим, але оцінки привабливі для стійкого, прибуткового циклічного бізнесу.

Перевага дивідендів у нестабільні часи

Дослідження від Hartford Funds показують, що акції з дивідендними виплатами з 1973 року подвоїли доходність порівняно з акціями без дивідендів і при цьому мають нижчу волатильність. Це робить дивідендні акції елегантним захистом від дорогого, потенційно розчаровуючого ринку.

Зараз 18 із моїх 36 активів виплачують дивіденди. Наприклад, Sirius XM Holdings зараз дає понад 5% доходу, підтримуючи цю виплату через монопольний статус у супутниковому радіо. Майбутнє підвищення цін на підписки має компенсувати недавню слабкість у кількості підписників.

Висновок

Ринки, що досягають історичних оцінок, вимагають більш розумних стратегій, ніж просте влучання у зростаючі акції. Завдяки орієнтації на якість, збереженню опціональності через готівку, пильності до справжніх можливостей і зваженню на дохід від дивідендів, інвестори можуть підготувати свої портфелі до типових викликів дорогого ринку попереду.