Що впливає на прогнози цін на золото у 2026 році? Експертні погляди на рекордні рівні

Ціна золота зросла більш ніж на 60 відсотків до початку грудня 2025 року, руйнуючи попередні очікування та переосмислюючи ринкові настрої на наступний рік. У той час як інвестори готуються до 2026 року, провідні фінансові інститути прогнозують ще більш сильний показник, з ціновими прогнозами на золото в діапазоні від US$4,500 до US$5,000 за унцію. Але що саме сприяє цьому вражаючому ралі, і на що слід звернути увагу в найближчому році?

Центральні банки та попит на ETF: двигун безпечної гавані

Основою зростання ціни золота у 2025 році — і прогнозованого імпульсу 2026-го — є прямий вплив потоків капіталу інституцій. Morgan Stanley прогнозує, що ціна на золото може перевищити US$4,500 до середини 2026 року, завдяки міцним потокам у фонди ETF та накопиченню центральних банків. Джо Каватоні, старший стратег ринку в World Gold Council, вказує на фундаментальні зміни у сприйнятті глобальних інвесторів щодо системних ризиків.

“Результат золота багато говорить про глобальну перспективу ризиків і невизначеності,” пояснив Каватоні. Це не тимчасові проблеми — нестабільність торгової політики, регіональні конфлікти та геополітична фрагментація є структурними елементами прогнозу на 2026 рік. Центральні банки, особливо ті, що прагнуть диверсифікуватися від валютних ризиків, продовжують визнавати золото як важливий елемент портфеля. Хоча темпи купівлі центральних банків можуть зменшитися порівняно з бурхливим накопиченням останніх років, напрямок залишається однозначно вгору.

Коли технології зустрічаються з проблемами: золото як контрінвестиція

Під поверхнею ринків акцій зростає небезпечне припущення: що інвестиції в штучний інтелект будуть постійно приносити прибутки. Це робить золото все більш привабливим як захист від неминучої корекції.

Майкл Хартнетт із Bank of America Global Research визначив золото як потенційно найсильніший захист у разі розпуску бульбашки AI. Аналізатори з Macquarie формулюють це більш філософськи: “Оптимісти купують технології, песимісти — золото, хеджери — обидва.” Логіка виходить за межі чистого хеджування — Майк Малоні з GoldSilver.com стверджує, що тарифний режим Трампа вже “сповільнює світову торгівлю,” що безпосередньо підриває бізнес-кейс для дорогих впроваджень AI. Коли трильйонні інвестиції у технології не генерують пропорційних прибутків, перерозподіл капіталу у захисні активи, такі як золото, стає неминучим.

Монетарна політика та підтримка: ставки, долари і інфляція

Зворотній зв’язок між ціною золота та доларом США і реальними відсотковими ставками залишається, можливо, найпотужнішою структурною підтримкою. Ось математика, яка тримає інституційних інвесторів у напрузі:

Уряд США стикається з “надзвичайним фіскальним тиском” на зниження ставок, стверджує прихильник “золотих” цінностей Ларрі Лепард. З витратами на обслуговування боргу у розмірі US$1,2 трлн щорічно при дефіциті бюджету у US$1,8 трлн, математика незаперечна. Сам дефіцит перевищує US$284 мільярдів щомісяця — перевищуючи піки COVID-епохи — тоді як державний борг перейшов через US$38 трлн. Витрати на обслуговування боргу тепер перевищують витрати Пентагону.

Президент Трамп послідовно тиснув на Федеральну резервну систему щодо зниження ставок з моменту вступу на посаду. Оскільки термін голови ФРС Джерома Пауелла закінчується у 2026 році, очікування ринку змістилися у бік більш м’якого керівництва. Прогноз цін на золото від Goldman Sachs у розмірі US$4,900 відображає впевненість у тому, що ФРС повернеться до політики кількісного пом’якшення — купівлі державних облігацій для наповнення системи ліквідністю та зниження довгострокових позикових ставок.

Слабший долар США природно слідує за більш м’якою монетарною політикою, і ця комбінація історично довела свою токсичність для активів, номінованих у доларах, одночасно підсилюючи попит на дорогоцінні метали. Рішення ФРС припинити кількісне звуження 1 грудня сигналізує про зміну напрямку, яку інвестори очікували.

Експертні прогнози цін на золото у 2026 році

Консенсус серед провідних фінансових інститутів малює оптимістичну картину:

Goldman Sachs прогнозує, що ціна на золото досягне US$4,900 наступного року, базуючись на агресивних зниженнях ставок ФРС і подальшому купівлі центральних банків. Bank of America йде ще далі, очікуючи, що золото прорве позначку US$5,000 через зростаючі витрати США у дефіциті та незвичайну макро-політику Трампа, що змушує монетарну політику бути більш гнучкою. Metals Focus прогнозує середньорічну ціну у US$4,560 з потенційними піками у четвертому кварталі близько US$4,850, незважаючи на прогнозований профіцит золота у 41,9 мільйона унцій (на 28 відсотків більше, ніж торік).

Сценарій Ларрі Лепарда більш вибуховий: золото рухається через US$4,500 до US$5,000, а акції з дорогоцінних металів зростають на 30 відсотків або більше протягом дванадцяти місяців, оскільки ФРС переходить у режим повного кількісного пом’якшення. B2PRIME Group також орієнтує прогнози 2026 року навколо US$4,500, оскільки динаміка боргу та очікуване пом’якшення ФРС зберігають цю тенденцію.

Чому ці тенденції не зміняться у 2026 році

Драйвери, що лежать в основі прогнозів цін на золото, залишаються закладеними у структурних дисбалансах, а не у циклічних коливаннях. Торгові напруженості, питання оцінки AI та фіскальні обмеження — це не проблеми, які ФРС може просто “надрукувати” — це особливості економічного ландшафту, у якому золото історично процвітало.

Для інвесторів, що розглядають позиціонування на 2026 рік, аргумент на користь накопичення золота базується на простій тезі: премії за невизначеність навряд чи зменшаться, коли джерела цієї невизначеності посилюються, а не вирішуються.