Чому акції енергетичної інфраструктури можуть випередити лідерів напівпровідників у бумі ШІ

Перехід від чипів до джерел живлення

Протягом років виробники напівпровідників, такі як Nvidia, привертали увагу інвесторів як основні бенефіціари розширення штучного інтелекту. Вражаюча траєкторія Nvidia — включаючи її історичний досягнення стати першою компанією, яка досягла оцінки в $5 трильйонів — демонструє, як вирішення критичних проблем інфраструктури штучного інтелекту перетворюється у величезні можливості для доходу. Однак ситуація змінюється. Хоча чипи залишаються важливими, з’являється нове обмеження: джерела живлення.

Застосунки штучного інтелекту вимагають надзвичайних кількостей енергії. Традиційна інфраструктура дата-центрів, розроблена для звичайних навантажень, не може справлятися з інтенсивністю, необхідною сучасним системам штучного інтелекту. Ця прогалина є наступним великим вузьким місцем — і потенційно наступною значною можливістю для створення багатства для інвесторів.

IREN: використання дефіциту енергії

IREN (NASDAQ: IREN) зайняла ключову позицію у вирішенні цієї проблеми. Компанія керує спеціалізованими дата-центрами для штучного інтелекту, розробленими спеціально для задоволення енергомістких вимог штучного інтелекту. На відміну від універсальних операторів дата-центрів, інфраструктура IREN зосереджена на наданні концентрованих енергетичних ресурсів, необхідних для застосунків штучного інтелекту.

Визнання цінності IREN на ринку стало очевидним через важливе партнерство, оголошене у листопаді. Microsoft уклала контракт з IREN на забезпечення 200 мегаватів ІТ-можливостей через п’ятирічну угоду вартістю $9.7 мільярдів — що становить приблизно $2 мільярдів у щорічних повторюваних доходах. Цей один контракт ілюструє масштаб капіталу, що спрямовується до компаній, здатних вирішити енергетичні обмеження для розгортання AI.

IREN отримала 20% передоплати за цю угоду, що забезпечує негайний капітал для розширення своєї інфраструктури. З уже розробленим багігігаватним портфелем, компанія, здається, готова оголосити додаткові великі контракти, кожен з яких може приносити понад $1 мільярдів щорічно до її доходної бази.

Прискорення потенціалу доходів у хмарних сервісах AI

Фінансова траєкторія IREN демонструє масштаб можливостей попереду. Хоча раніше компанія отримувала більшу частину доходів від майнингу криптовалют, інфраструктура штучного інтелекту є її зоною зростання. Поточні прогнози вказують, що до кінця 2026 року IREN досягне $3.4 мільярдів у річних доходах від AI-хмар.

Ця ціль є надзвичайним розширенням у порівнянні з базовими показниками. У фіскалі 2025 (, що закінчився 30 червня, доходи від AI-хмар склали $16.4 мільйонів. У першому кварталі фіскалу 2026 ), що закінчився 30 вересня, ця сума зросла до $7.5 мільйонів за квартал. Досягнення $3.4 мільярдів у річному обігу означатиме траєкторію зростання, яка натякає на подальше розширення потенціалу до 2027 року і далі.

Таке прискорення є цілком можливим завдяки багігігаватному портфелю розробки IREN і здатності компанії вчасно розгортати інфраструктуру. Оскільки впровадження AI продовжує прискорюватися і зростає попит на енергію, компанії, здатні забезпечити надійне живлення дата-центрів, отримають непропорційно велику цінність.

Стратегія придбання інфраструктури великими технологічними гігантами

Конкурентна динаміка підкреслює, наскільки серйозно технологічні гіганти ставляться до цієї можливості. Alphabet нещодавно завершила придбання компанії дата-центрів Intersect за $4.75 мільярдів — транзакція, яка сигналізує, скільки капіталу галузь готова вкладати для забезпечення активів енергетичної інфраструктури, перш ніж їхній повний потенціал буде реалізовано.

Ця активність злиття і поглинання свідчить, що масштаб і встановлена операційна здатність є захищеними конкурентними перевагами. Компанії, такі як IREN, які вже уклали великі контракти і розвинули значну інфраструктуру, можуть мати суттєві переваги, оскільки конкуренція за цей обмежений ресурс посилюється.

Структурна перевага контрактів з повторюваними доходами

Кожен довгостроковий контракт на інфраструктуру забезпечує багаторічну впевненість у доходах. Угода Microsoft демонструє цю модель: гарантовані щорічні грошові потоки значно полегшують компаніям фінансування додаткового розширення та прогнозоване масштабування операцій. Коли один новий контракт може одразу збільшити щорічний дохід більш ніж на (мільярдів, мало компаній мають таку драматичну потенціал масштабування.

Міркування щодо інвестицій у майбутньому

Теза на підтримку компаній інфраструктури AI базується на простому принципі: штучний інтелект є найбільшим зсувом у обчислювальній техніці за десятиліття. Перша фаза збагатила виробників напівпровідників. Друга фаза, ймовірно, нагородить компанії, що вирішують енергетичне обмеження — найважливіше залишкове вузьке місце у масштабному розгортанні AI.

Акції, такі як IREN, виграють від цієї структурної динаміки. Однак, як і з будь-якою концентрованою інвестиційною можливістю, потенційним інвесторам слід провести ретельну due diligence і врахувати ширше портфельне позиціонування перед вкладенням капіталу.

Визнання того, що енергетична інфраструктура є наступним фронтом інвестицій у AI, можливо, ще перебуває на ранніх стадіях. Зі зростанням кількості інвесторів, що визнають цей перехід, патерни розподілу капіталу можуть прискоритися у напрямку компаній, які демонструють операційну здатність і контрактну базу доходів для задоволення зростаючих потреб у потужності штучного інтелекту.