Чому TSMC домінує на світовому ринку напівпровідників і чому інвестори повинні звернути увагу

Основний каркас сучасних технологій

Зайдіть у будь-який технічно просунутий дім, і ви побачите пристрої скрізь — смартфони, телевізори, ноутбуки, ігрові системи та розумні домашні прилади. Незалежно від їхнього призначення, ці продукти мають один важливий елемент: вони всі залежать від напівпровідників для роботи. Заглибившись у їхнє виробництво, ви дізнаєтеся, що Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC, NYSE: TSM) ймовірно, відіграв роль у їхньому створенні.

Як провідний у світі виробник напівпровідників, TSMC зайняв неперевершену позицію в галузі. Бізнес-модель компанії та її домінування на ринку роблять її привабливим об’єктом для довгострокових інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до сектору напівпровідників.

Модель фабрики: стратегічна конкурентна перевага

Успіх TSMC походить від її унікальної бізнес-моделі фабрики. Замість виробництва товарних чіпів для відкритого продажу, компанія виготовляє спеціалізовані напівпровідники відповідно до специфікацій клієнтів. Уявіть, як Apple розробляє індивідуальні процесори для iPhone, Nvidia створює чіпи для своєї лінійки GPU, а Amazon розробляє спеціалізовані напівпровідники для хмарної інфраструктури — TSMC перетворює ці проекти у реальність.

Такий підхід має значні переваги над вертикально інтегрованим виробництвом. Створення світового класу фабрик з виробництва напівпровідників вимагає десятків мільярдів у капіталовкладеннях, армій спеціалізованих інженерів та сучасних виробничих потужностей. Лише кілька організацій можуть виправдати такі інвестиції. Замість цього технологічні гіганти передають виробництво на аутсорсинг TSMC, яка вже зробила ці масштабні інвестиції та досягла операційної досконалості. Точність, послідовність і надійність виробництва компанії залишаються важко копіювати конкурентам.

Майже повний контроль над виробництвом AI-чіпів

Хоча TSMC контролює значну частку ринку загального виробництва напівпровідників, її позиція стає майже непереборною у виробництві чіпів для штучного інтелекту. Компанія контролює понад 90% ринку AI-напівпровідників — фактично, беззаперечна територія.

У міру того, як технологічні компанії та гіперскалери продовжують нарощувати інвестиції у інфраструктуру штучного інтелекту, TSMC позиціонується як неминучий вигодонабувач. Хоча TSMC безпосередньо не постачає системи дата-центрів, ці машини будуть зібрані навколо чіпів, що виробляються на лініях TSMC. Ця зосереджена залежність безпосередньо зміцнила фінансові показники TSMC.

Фінансова потужність відображає лідерство на ринку

Домінуюча позиція TSMC перетворюється у відчутні фінансові переваги. У третьому кварталі сегмент високопродуктивних обчислень компанії — що включає виробництво AI-чіпів — приніс 57% від загального доходу у розмірі 33,1 мільярда доларів. Окрім обсягу, домінування на ринку дає значний ціновий важіль, що розширює маржу прибутку.

Результати третього кварталу чітко ілюструють цю цінову силу: валова маржа зросла з 57,8% до 59,5%, а операційна — з 47,5% до 50,6%. Ці покращення маржі відображають здатність TSMC встановлювати преміальні ціни завдяки незамінній позиції у виробництві напівпровідників.

Структурна конкурентна рова

Залежність TSMC виходить за межі лише AI-чіпів. Компанія підтримує глибоко інтегровані стосунки з виробництва напівпровідників для майже всіх провідних технологічних корпорацій світу. Ця диверсифікована база клієнтів, у поєднанні з високими витратами на перехід та обмеженими альтернативними постачальниками, створює міцну конкурентну перевагу для довгострокових інвесторів, які шукають експозицію до ринку напівпровідників.