Цей ринок переживає безкровну війну. Зовні здається, що все спокійно, але насправді під поверхнею бушують хвилі.

Працюючи у криптосфері майже десять років, я бачив занадто багато моментів, коли казали: "Цього разу справді інакше". Але ця зміна, що сталася наприкінці 2025 року, дійсно варта уваги.

Біткойн впав з історичного максимуму у 12.6 тисяч доларів до близько 8.6 тисяч, зменшившись більш ніж на 30%. Дивно, що цей спад не супроводжувався серйозними скандалами або крахами ринку.

Порівняймо з історією. У 2014 році біржі зазнали хакерських атак, у 2018 році лопнула ICO-бульбашка, у 2022 році один із провідних платформ зазнав краху — ці події спричиняли різкі обвалення. Тоді історія була ясною: погані новини → ціновий крах. Тепер ситуація інша. Інституційна участь зросла, регуляторна база стала більш чіткою, але ціна навпаки падає ще сильніше. Чому так?

**Структурні зміни під поверхнею спокою**

Дивлячись на технічні індикатори, можна відчути глибину коливань. Місячний RSI біткойна вже опустився нижче 30. За 15 років історії біткойна це траплялося лише чотири рази. Після кожного з них біткойн упродовж 6-12 місяців зростав щонайменше на 100%.

Але цього разу, можливо, все інакше.

Який найяскравіший феномен? Вартість золота та срібла перевищила біткойн. Золото за рік виросло на 68%, срібло — на 139%, а біткойн навпаки — знизився на 7%.

Ця відмінність дуже цікава. Вона руйнує міф про "біткойн — цифрове золото". Насправді, біткойн більше схожий на високоризикову технологічну акцію — у хороші часи слідує за технологічним сектором, у погані — його продають.

"Коефіцієнт біткойн-золото" з початку року впав з приблизно 40 унцій до близько 20 унцій. Що це означає? Вимірюючи у золото, біткойн втрачає цінність. Для довгострокових прихильників це сигнал для глибоких роздумів.