Торгівля акціями на блокчейні може змінити ринки або зруйнувати їх

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: On-chain equity trading can reshape markets, or ruin them | Opinion Оригінальне посилання: З 2026 року на порозі, прагнення перенести ринки акцій у транзит лише посилюється, оскільки обіцянка торгівлі 24/7 і майже миттєвого розрахунку по всьому світу привертає все більшу увагу. Те, що раніше було заблоковано за інфраструктурою брокерів-дилерів, тепер вважається прихильниками «модернізацією», але є щось, що вони не враховують.

Підсумок

• Токенізовані акції обіцяють швидкість, а не імунітет від ризику чи регулювання: перенесення акцій у транзит не усуває закони про цінні папери, нерівність на ринку або системний ризик, і імітація зворотнього послаблює захист інвесторів.
• Ліквідність і управління — справжні лінії розлому: швидкий розрахунок без глибокої ліквідності, розкриття інформації, зберігання та прав акціонерів ризикує спричинити блискавичні крахи і «привидні активи», що перебувають поза довіреними структурами ринку.
• Токенізація повинна зберігати заходи безпеки ринку: на-chain акції працюють лише за умови збереження повної регуляторної відповідності, виконуваних прав власності та стандартів рівня інституцій; інакше модернізація перетворюється на руйнування.

Під маскою ефективності прихована істина, що перенесення акцій у блокчейн не усуне регулювання, структурну нерівність або ризик. Якщо галузь піде цим шляхом без дисципліни, транзит у on-chain торгівлю акціями може позбавити захистів, які роблять публічні ринки надійними.

Токенізація акцій — фактично новий експеримент у структурі ринку, але з ризиками, що виходять далеко за межі зручності. Попит інвесторів на ці токенізовані опції зростає, і компанії, такі як Nasdaq, вже співпрацюють із регуляторами для внесення токенізованих акцій до списків і торгівлі.

Якщо амбіції справжні, захисти, яких очікують інвестори від регульованих ринків акцій, мають бути повністю перенесені у їхні токенізовані еквіваленти. Транзит має базуватися на механіках торгівлі, закладених у смарт-контракти, і зберігати зберігання, розкриття інформації та управління, що в кінцевому підсумку підтримують легітимність існуючих ринків.

Обіцянка швидкості

On-chain акції можуть майже миттєво розраховувати угоди, зменшити складні цикли, пов’язані з цим видом торгівлі, і швидше звільняти капітал для кращого використання. Легко побачити привабливість, коли міжнародні інвестори отримують легший доступ, дробову власність, менше юрисдикційних перешкод і основну перевагу порівняно з не-токенізованими опціями: швидкість.

Аналітики Світового економічного форуму вже підкреслювали переваги on-chain торгівлі акціями, включаючи передбачуване розрахування, менші витрати на узгодження та програмовані корпоративні дії, як сміливі кроки до токенізації. Вперше роздрібні інвестори не потребують посередника для доступу до дробових акцій провідних компаній.

Залучення блокчейну та можливості швидкості відкривають ринки акцій для глобальної доступності, а не географічної стратифікації. Це всі конкретні переваги, які пропонує on-chain торгівля акціями, але швидкість без відповідного управління швидко виявляє себе порожньою перемогою для всіх учасників.

Зі зростанням популярності токенізованих акцій, що рухаються швидше за закони, вже вживають заходів такі органи, як Комісія з цінних паперів і бірж США. Відчуваючи і можливість, і загрозу, SEC розглядає обмежені винятки для дозволу торгівлі акціями на блокчейні, але лише за контрольованих умов.

Міражі ліквідності та регуляторні лазівки

У всій цій ейфорії часто ігноруються небезпеки on-chain торгівлі акціями, зокрема недооцінена загроза ліквідності. Активи на блокчейні торгуються швидко, але це не означає, що вони торгуються глибоко.

Академічні дослідження показують, що токенізовані активи (навіть ті, що мають реальну підтримку) стикаються з серйозними проблемами ліквідності, особливо під час сплесків волатильності. Синтетичні акції з тонкими книгами заявок і недостатньою ліквідністю для поглинання продажів — це просто блискавичні крахи, що чекають на свою можливість.

Якщо компанії або біржі спробують обійти закони про цінні папери, стверджуючи, що on-chain рівний «поза юрисдикцією», тоді вся система може обвалитися після того, як її визнають тіньовим ринком.

SEC вже заявила, що токенізовані акції залишаться класифікованими як цінні папери і підпадуть під повний регуляторний режим. А токен, що виглядає як акція, торгується як акція і поводиться як акція — це і є акція.

Менше ніж це і без регуляторних перевірок — це привидний актив, нічого більше.

Стандарти мають підвищитися, інакше вони впадуть

Настав час обрати — або прийняти токенізовані акції як справжнє оновлення і захистити інвесторів, або використати блокчейн як зброю для руйнування заходів безпеки, що роблять публічні ринки надійними.

Токенізовані акції мають надавати справжні права акціонерів, включати виконувані вимоги щодо дивідендів і корпоративних дій, а також дотримуватися тих самих правил розкриття та звітності, що й сучасні ринки. Регулятори вже висловили свою позицію; тепер заходи безпеки та відповідність мають вести за собою.

Можливий потенціал on-chain торгівлі акціями величезний, але лише за умови, що зберігаються зберігання, ліквідність і правовий захист, що були випробувані на публічних ринках. Токенізація має піднімати рівень ринків акцій, а не руйнувати їх, щоб токенізовані акції могли зберегти відповідальність, яку вимагають сучасні ринки.

Стандарти мають підвищитися, щоб відповідати економічним вимогам безпеки інвесторів, інакше токенізовані акції опустяться на узбіччя. Галузь зробить свій вибір у належний час.