Російський центральний банк активно працює над створенням багаторівневої системи для інвестицій у криптоактиви. У нещодавно поданих уряду регуляторних документах чітко окреслено один підхід: залежно від статусу інвестора та його здатності витримувати ризики встановлюються різні правила участі.

Спершу прояснимо передумови — криптоактиви вважаються високоризиковими інструментами, без будь-якого підтвердження з боку держави або судових органів, їх ціни дуже волатильні, існує ризик санкцій, і всі ці витрати повинен нести інвестор. Це не залякування, а основа, яка постійно підкреслюється у рамках регуляторної політики.

Щодо платіжних питань, центральний банк встановив дуже жорсткі межі: криптоактиви та стабільні монети можуть легально купувати, продавати і тримати, але категорично заборонено використовувати їх для платежів за товари та послуги на території Росії. Чому? Просто — щоб захистити статус рубля як національної валюти і запобігти заміщенню платіжних засобів криптовалютами. Це відображає довгострокову політику щодо суверенної валюти.

Найцікавіше — це ієрархічний дизайн. Звичайні інвестори (некваліфіковані) можуть працювати лише з «високоліквідними» криптоінструментами, список яких ще має бути визначений законодавством, і для доступу до них потрібно пройти ризиковий і знаннявий тест. Основне обмеження — річний ліміт інвестицій у 30 000 рублів, а операції мають здійснюватися через єдиного відповідного посередника. Це зменшує ризики для роздрібних інвесторів і залишає контрольований вихід для ринку.

Кваліфіковані інвестори отримують набагато більше свободи. Після проходження тесту вони можуть інвестувати у будь-які активи, окрім анонімних монет, і без обмежень за сумою. Визначення анонімних монет у центрального банку стосується тих криптовалют, які забезпечують високий рівень приватності — деталі цієї політики ще доопрацьовуються.

Логіка цієї системи дуже ясна: визнаючи реальність ринку, регулятор використовує систему допуску для управління ризиками, обмеження за сумою — для контролю масштабів, а заборони за функціональними зонами — для збереження меж. Росія шукає баланс між повною забороною і безконтрольним допуском.