Що таке інфляція? Від концепції до практики — все пояснено в цій статті

Інфляція — що це таке?

Простими словами, що таке інфляція? Це коли ваші гроші стають дедалі менш вартісними.

Конкретно, інфляція — це процес, коли протягом певного періоду ціни на товари та послуги постійно зростають, і відповідно, за ті самі гроші можна купити менше. Можна зрозуміти так: у обігу надто багато грошей, товарів недостатньо, і через це багато грошей намагається купити менше товарів, що підвищує ціни.

Найпоширенішим показником інфляції є CPI (індекс споживчих цін), який відображає швидкість зміни цін на щоденні споживчі товари.

Чому виникає інфляція?

Інфляція не виникає з нічого, за нею стоять кілька основних чинників:

Попитова інфляція (підтримка попиту)

Коли раптово зростає попит на товари, підприємства збільшують виробництво, щоб задовольнити його. Виробництво зростає → прибутки компаній зростають → компанії наймають більше працівників, розширюються → працівники мають більше грошей і витрачають їх → попит ще зростає. Так утворюється позитивний цикл (з точки зору економіки). Хоч ціни і зростають, але економіка (ВВП) також зростає, і уряд зазвичай підтримує таку ситуацію.

Витратна інфляція (зростання витрат)

Зростання цін на сировину також може спричинити інфляцію. Наприклад, у 2022 році через конфлікт між Росією та Україною Європа не могла імпортувати нафту і газ із Росії, що спричинило подвоєння цін на енергоносіїв. В результаті індекс CPI у Єврозоні на деякий час перевищив 10%, встановивши історичний рекорд.

Ця інфляція дуже небезпечна, оскільки зростання витрат підприємств призводить до зниження виробництва, а ВВП зростає повільніше або навіть зменшується — це явище, яке називається “стагфляція”, і його дуже важко контролювати.

Грошова емісія

Якщо уряд або центральний банк друкують гроші надмірно, на ринку з’являється надлишкова ліквідність, що природно підвищує ціни. Історично багато випадків гіперінфляції виникали саме через це. Наприклад, у 1950-х роках у Тайвані, щоб боротися з борговими зобов’язаннями після війни, Тайванський банк масово друкував гроші, і 8 мільйонів паперових доларів тоді коштували всього 1 долар США.

Зростання очікувань інфляції

Це найскладніший фактор для контролю. Коли люди очікують, що ціни будуть зростати і в майбутньому, вони починають витрачати гроші раніше, ніж потрібно; працівники вимагають підвищення зарплат; бізнеси підвищують ціни. Це створює самореалізуючийся цикл інфляції. Як тільки очікування зростають, центральний банк має докладати великих зусиль, щоб його зупинити.

Чому підвищення ставок може стримати інфляцію?

Коли інфляція виходить з-під контролю, центральний банк зазвичай підвищує ставки — підвищує базову ставку.

Логіка проста: зростання ставки → зростання вартості позик → менше бажання позичати → зменшення ліквідності на ринку → зниження попиту на товари → ціни повертаються до нормальних рівнів.

Наприклад, якщо ставка з 1% підвищиться до 5%, то позика у 100 тисяч коштуватиме вам 5 тисяч на рік замість 1 тисячі. Це змушує людей зберігати гроші в банках і менше їх витрачати, що зменшує попит і цінники знижуються.

Але підвищення ставок має і очевидний недолік: компанії менше наймають, рівень безробіття зростає, економіка сповільнюється, а у найгірших випадках може настати рецесія. Саме тому ринок часто реагує панікою на підвищення ставок.

Чи справді інфляція — це завжди погано?

Насправді ні. Помірна інфляція корисна для економіки.

Коли люди очікують зростання цін, вони більш схильні витрачати — “зараз купити дешевше, ніж потім”. Це стимулює попит, інвестиції підприємств, зростання виробництва і економічну активність. Наприклад, у 2000 році в Китаї CPI піднявся з 0 до 5%, а ВВП зріс з 8% до понад 10%.

Протилежний приклад — дефляція (зниження або застій цін). У 1990-х роках Японія пережила цей кошмар: після економічного буму ціни майже не змінювалися, люди зберігали гроші, а ВВП почав знижуватися. Це призвело до “загублених десятиліть”.

Саме тому основні економіки ставлять цільову інфляцію на рівні 2-3%. Надто низька — призводить до застою, надто висока — знищує заощадження.

Хто виграє від інфляції?

З боргами. Це звучить дещо несподівано, але логіка проста:

Інфляція знецінює гроші, але якщо ви маєте борг, то вам легше його погасити, бо реальна вартість боргу зменшується. Наприклад, 20 років тому ви взяли позику у 100 тисяч для купівлі будинку, а при 3% інфляції через 20 років ця сума матиме купівельну спроможність приблизно 55 тисяч, тобто ви фактично менше заплатили.

Тому під час високої інфляції найвигідніше — брати кредити і вкладати у активи, які зростають у ціні, наприклад, нерухомість або акції, оскільки їх вартість зазвичай зростає разом із інфляцією.

Як поводитися з акціями під час високої інфляції?

Простий висновок: низька інфляція — добре для ринку акцій, висока — погано.

У періоди низької інфляції гроші масово йдуть у акції, що підвищує їхню ціну. Але при високій інфляції центральний банк підвищує ставки, що ускладнює компаніям залучати фінансування і знижує оцінку акцій.

У 2022 році — класичний приклад. У США CPI у порівнянні з минулим роком зріс на 9.1% (у червні — рекорд за 40 років), ФРС підвищила ставки 7 разів, базова ставка з 0.25% піднялася до 4.5%. В результаті індекс S&P 500 за рік упав на 19%, а Nasdaq — на 33%.

Але це не означає, що при високій інфляції немає шансів. Історичні дані показують, що сектор енергетики у цей час показує хороші результати: у 2022 році прибутки енергетичних компаній США зросли більш ніж на 60%, зокрема Occidental Petroleum — на 111%, ExxonMobil — на 74%.

Як зберегти і примножити активи під час високої інфляції?

За умов інфляційного тиску однієї диверсифікації недостатньо. Інвесторам потрібно формувати портфель із різних активів, щоб захиститися від знецінення.

Активи, що добре працюють під час інфляції:

• Нерухомість: у ринках з високою ліквідністю гроші часто йдуть у нерухомість, що підвищує ціни. Це і засіб збереження, і актив для інвестицій.
• Золото та інші дорогоцінні метали: золото має обернену залежність від реальної ставки (номінальна ставка мінус інфляція). Чим вищою є інфляція — тим привабливішим стає золото.
• Енергетичні акції: нафтові і газові компанії зазвичай демонструють хороші результати у періоди високої інфляції.
• Іноземна валюта (наприклад, долар США): під час підвищення ставок долар зростає у ціні, і володіння доларовими активами може слугувати хеджем.

Практичні поради:

Можна застосувати “трикоштовний” підхід — розподілити інвестиції на три частини: активи для зростання (акції), для збереження (золото) і для захисту (долар). Це дозволить і брати участь у зростанні економіки, і захищатися від інфляції, і зменшити ризики.

Наприклад, розподіл: 33% — акції або індексні фонди, 33% — дорогоцінні метали, 33% — долари або доларові активи. Така стратегія допомагає зберігати стабільність у різних економічних умовах.

Підсумки

Що таке інфляція? Це коли гроші “м’яшають” і ціни на товари зростають. Помірна інфляція — стимул для економіки, але висока може спричинити проблеми. Центральний банк бореться з інфляцією підвищенням ставок, але це має свої наслідки — уповільнення економіки.

Як інвестор, важливо розуміти: у період інфляції зберігання грошей у готівці — програш. Потрібно формувати портфель із активів, що зростають у ціні — акцій, нерухомості, дорогоцінних металів, валют — щоб зберегти і примножити свої статки.