Загальний індикатор глобальних фінансових потоків: як індекс долара США впливає на ваші інвестиційні рішення?

美滙指數究竟在測什麼？

Якщо ви слідкуєте за фінансовими ринками, ви напевно чули про новини типу «Індекс долара зростає» або «Індекс долара падає». Але що саме цей індекс вимірює? Простими словами, індекс долара (англійською USDX або DXY) не відстежує акції якоїсь компанії і не є простим валютним курсом, а є «відносним індикатором», що показує загальну силу долара відносно інших основних міжнародних валют.

Уявіть його як термометр глобального фінансового ринку. Долар — найчастіше використовувана валюта для торгівлі товарами, енергоносіями, золотом, а також у міжнародних інвестиціях — більшість з них оцінюється у доларах. Тому коливання індексу долара впливають на потоки капіталу у всьому світі і викликають ланцюгові реакції.

З яких шести валют складається індекс долара?

Обчислення індексу долара не є складним — він відстежує зміни курсу долара щодо шести основних валют. Це:

• Євро (EUR): 57.6%, найбільший ваговий внесок
• Японська ієна (JPY): 13.6%
• Британський фунт (GBP): 11.9%
• Канадський долар (CAD): 9.1%
• Шведська крона (SEK): 4.2%
• Швейцарський франк (CHF): 3.6%

Варто зазначити, що хоча враховано лише шість валют, економіки цих країн значно ширші. Єврозона налічує 19 країн, а разом з іншими країнами, що випускають ці валюти, індекс фактично відображає ситуацію у понад 24 розвинених країнах. Саме через таку широку репрезентативність індекс долара має високу авторитетність на світових ринках.

Велика вага євро пояснюється тим, що економіка єврозони дуже велика і складається з багатьох країн, тому євро — друга за значущістю міжнародна валюта після долара. Це означає, що коли євро зазнає значних коливань, індекс долара зазвичай також змінюється досить помітно.

Як обчислюється індекс долара? Математична логіка

Індекс долара використовує «геометричний зважений середній» метод обчислення, що враховує обсяг економік, торговельний обіг і валютний вплив кожної країни. Кожна валюта має свій ваговий коефіцієнт.

Головне: індекс долара не є валютним курсом і не є ціною — це відносний індикатор. Базовий рівень встановлено у 1985 році — 100. Відтоді цей рівень служить орієнтиром. Тому, наприклад, якщо індекс становить 120, це означає, що долар з 1985 року подорожчав на 20%; якщо 80 — він знецінений на 20%.

Коротко: чим вище індекс — тим сильніший долар на світовому ринку; чим нижче — тим слабкіший.

Що означає зростання vs падіння індексу долара?

Коли індекс долара зростає

Зростання індексу долара означає, що долар укріплюється, а інші основні валюти (євро, ієна тощо) — слабшають. Оскільки багато міжнародних товарів оцінюється у доларах, при зростанні долара їх ціна у доларах зменшується, але у інших валютах — навпаки, стає дорожче.

Вплив на США:

• Імпортовані товари стають дешевшими, споживачі США купують їх за нижчою ціною
• Глобальні інвестиції у доларові активи (державні облігації США) стають більш привабливими, капітал тече до США
• Це сприяє контролю інфляції і стабілізації економіки

Виклики для країн, орієнтованих на експорт (наприклад, Тайвань):

• Товари стають дорожчими на світовому ринку, зменшується конкурентоспроможність експорту
• Доходи від зовнішньої торгівлі у доларах зменшуються
• Для країн з великими боргами у доларах зростає навантаження на їхні бюджети

Коли індекс долара падає

Зниження індексу долара означає його послаблення, зниження довіри до долара. Тоді інвестори починають виходити з доларових активів і шукають альтернативи — наприклад, азійські ринки або нові ринки.

Можливий вплив на Тайвань:

• Влив «гарячих грошей» у тайванський фондовий ринок, зростання капіталу в Азії, можливе підвищення цін на тайванські акції
• Новий тайванський долар може зміцнитися, зменшуються витрати на імпорт, але зменшується і конкурентоспроможність експорту
• Інвестори, що мають американські акції або доларові активи, повинні враховувати ризик валютних втрат — знецінення долара означає, що при конвертації у тайванський долар отримають менше

Як індекс долара впливає на глобальні активи?

Зміни індексу долара безпосередньо впливають на ваші інвестиції:

Взаємозв’язок золота і індексу долара

Золото і долар зазвичай рухаються у протилежних напрямках. Коли індекс долара зростає (долар укріплюється), ціна золота зазвичай падає; навпаки, при падінні індексу — золото стає більш привабливим і дорожчає. Це пояснюється тим, що золото оцінюється у доларах, і при зростанні долара вартість у доларах зростає, зменшуючи попит. Але ціна золота залежить і від інших факторів — інфляції, геополітичних ризиків, цін на нафту тощо.

Взаємозв’язок між акціями США і індексом долара

Взаємозв’язок між американським фондовим ринком і індексом долара не є однозначним. Іноді зростання долара приваблює інвесторів у США і підвищує ринок акцій; іноді ж сильний долар знижує конкурентоспроможність американських компаній і тягне ринок вниз. Тому для аналізу важливо враховувати економічний контекст і політику Федеральної резервної системи.

Вплив на тайванський фондовий ринок і новий тайванський долар

Загалом, зростання індексу долара сприяє відтоку капіталу у США і знецінює новий тайванський долар, тиск на фондовий ринок Тайваню; падіння індексу — навпаки, може залучити іноземні інвестиції і сприяти зростанню тайванського долара і фондового ринку. Але ця логіка не є абсолютною — у сприятливих умовах глобальної економіки і зростанні світових ринків, і тайванський фондовий ринок, і долар можуть зростати одночасно; у кризових ситуаціях — всі активи можуть падати разом.

Що впливає на зростання і падіння індексу долара?

Політика Федеральної резервної системи

Це найпряміший фактор. Підвищення ставок підвищує доходність доларових активів і приваблює капітал — індекс долара зростає; зниження ставок — навпаки. Щоразу, коли ФРС приймає рішення щодо ставок, ринок уважно слідкує, оскільки це найчастіше визначає коливання індексу.

Економичні дані США

Зайнятість (незайнятість, кількість створених робочих місць), інфляція (CPI), ВВП — ключові показники. Сильна економіка підвищує довіру до долара і підсилює індекс; слабка — знижує його.

Геополітичні події і міжнародні кризи

Війни, політична нестабільність, конфлікти — викликають «бажання сховатися» у безпечних активів. У таких умовах долар, як глобальний «противага ризику», зазвичай зміцнюється, хоча здається, що «чим гірше — тим сильніше долар», — це ілюстрація його статусу безпечної гавані.

Інші валютні тренди

Індекс долара — це відносна величина «долар проти шести валют». Навіть якщо долар не рухається, слабкість євро, ієни або інших валют через економічні або політичні чинники може підвищити індекс. Іншими словами, знецінення інших валют робить індекс долара більш високим.

Індекс долара vs Індекс торгівельного ваги долара: що важливіше?

Багато інвесторів при оцінці сили долара думають про «індекс долара». Але насправді Федеральна резервна система частіше орієнтується на «Індекс торгівельного ваги долара». В чому різниця?

Індекс долара (DXY):

• Найвідоміший, найчастіше цитований у медіа
• Відстежує шість валют: євро, ієна, фунт, канадський долар, шведська крона, швейцарський франк
• Розроблений ICE (Міжнародна біржа)
• Вага євро — 57.6%, що надає перевагу європейському і американському погляду

Індекс торгівельного ваги долара:

• Офіційний індикатор ФРС
• Враховує реальні торговельні партнерства США
• Включає понад 20 валют, зокрема юань, корейську вона, новий тайванський долар, мексиканське песо, тайський бат
• Більш точно відображає реальний стан торгівлі і купівельну спроможність долара

Коротко: індекс долара — швидкий спосіб оцінити ринкову атмосферу, а індекс торгівельного ваги — глибше відображає реальну купівельну спроможність і політику ФРС. Для звичайного інвестора достатньо орієнтуватися на DXY; для трейдерів і аналітиків — корисно дивитись і на торгівельний індекс.

Чому інвесторам важливо слідкувати за індексом долара?

Індекс долара — це «маячок» глобальних потоків капіталу. Ціни на золото, нафту, акції — усе залежить від його руху. Володіння трендами індексу допомагає зрозуміти глобальні фінансові настрої і приймати більш обґрунтовані рішення у валютних операціях, інвестиціях і розподілі активів. У періоди високої волатильності чутливість до індексу може визначити, чи вдасться вам швидко зловити можливості або уникнути ризиків.