Як інфляція впливає на інвестиції? Повний посібник від економічного явища до розподілу активів

Правда про зростання цін: що таке інфляція?

Останні роки світові ціни постійно зростають, а центральні банки різних країн активно коригують політику. Так зване інфляція, простими словами, — це період, коли ціни на товари безперервно зростають, а купівельна спроможність грошей знижується — іншими словами, гроші знецінюються.

Найчастіше для вимірювання цього явища використовують індекс споживчих цін (CPI), який відстежує зміну цін у кошику щоденних товарів і може відображати загальний рівень цін.

Звідки береться інфляція? Чотири основні чинники

Головна причина інфляції — це надмірна кількість грошей у економіці порівняно з реальною здатністю економіки їх поглинути — занадто багато грошей гониться за занадто малою кількістю товарів. Конкретно, основні рушійні чинники такі:

Інфляція попиту

Коли суспільство прагне більше товарів, зростає споживчий попит, що веде до збільшення виробництва і підвищення цін. Зі зростанням прибутків компанії інвестують і споживають більше, що ще більше стимулює попит і створює позитивний цикл. Така інфляція підвищує ціни, але водночас сприяє економічному зростанню (ВВП), тому уряди зазвичай намагаються стимулювати цей попит.

Інфляція витрат

Коли значно зростають витрати на сировину, енергію тощо, виробники змушені підвищувати ціни на свою продукцію. Типовий приклад — у 2022 році через погіршення ситуації в Росії та Україні, порушення енергопостачання в Європі, ціни на нафту і газ зросли у десять разів, а індекс CPI в Єврозоні перевищив 10%, побивши історичний рекорд. Така інфляція зменшує виробництво в суспільстві і веде до зниження ВВП — цього найбільше не хоче бачити уряд.

Зайва емісія грошей

Безконтрольне збільшення грошової маси урядом безпосередньо сприяє інфляції. У історії найсильніші випадки — це гіперінфляція, що виникла через це. В середині XX століття Тайвань через великі борги після війни і масове друкування грошей зрештою стикнувся з зростанням цін і крахом валюти.

Самоусилююча інфляційна очікуваність

Якщо населення очікує, що ціни зростатимуть і в майбутньому, воно починає більше купувати зараз, а працівники вимагають підвищення зарплат, а бізнеси — підвищують ціни. Це створює замкнене коло. Як тільки така очікуваність сформується, її важко зруйнувати, тому центральні банки намагаються контролювати інфляційні очікування і заявляють про рішучі наміри стримувати ціни.

Як підвищення ставок бореться з інфляцією?

Коли інфляція виходить з-під контролю, центральні банки зазвичай підвищують ставки. Зростання відсоткових ставок підвищує вартість кредитів — наприклад, ставка з 1% піднялася до 5%, і позика у 100 мільйонів коштує тепер на рік 5 мільйонів замість 1 мільйона. Це зменшує бажання компаній і людей позичати гроші і стимулює їх зберігати гроші у банках.

Зменшення грошової маси у ринку зменшує попит на товари, і продавці змушені знижувати ціни, щоб стимулювати продажі. Цей цикл допомагає стримувати зростання цін.

Однак підвищення ставок має і недоліки: зменшення попиту призводить до скорочення робочих місць, зростання безробіття, уповільнення економіки, а в крайніх випадках — до рецесії. Тому центральні банки обережно балансують між контролем інфляції і підтримкою економічного зростання.

Чи справді інфляція — це завжди погано?

Багато хто боїться інфляції, але помірна інфляція корисна для економіки.

Позитивний вплив помірної інфляції

Коли люди очікують, що ціни зростатимуть у майбутньому, вони починають купувати зараз, що підвищує попит. Бізнеси бачать можливості і збільшують інвестиції і виробництво, що стимулює економічне зростання. Наприклад, у Китаї на початку 2000-х років, коли інфляція (CPI) піднялася з майже 0% до 5%, ВВП зріс з 8% до понад 10%.

Страх перед дефляцією

Коли інфляція опускається нижче нуля і виникає дефляція, ринок зазнає застою. У 1990-х роках Японія після економічного буму потрапила у дефляцію — ціни майже не змінювалися, люди зберігали гроші, а не витрачали, що призвело до тривалого зниження ВВП і так званих “загублених тридцяти років”.

Тому головні центробанки світу встановлюють цільову інфляцію у межах безпечного діапазону: США, Європа, Великобританія, Японія, Канада, Австралія — здебільшого 2–3%, інші країни — 2–5%.

Хто має борги — той виграє від інфляції

Інфляція знецінює готівку, але боржники отримують вигоду. Наприклад, позика у 100 тисяч 20 років тому для купівлі житла при 3% інфляції фактично зменшилася до приблизно 55 тисяч через цей час, тобто автоматично зменшилася майже вдвічі. Тому під час високої інфляції ті, хто позичає і вкладає у нерухомість, акції та інше, отримують найбільший прибуток.

Вплив інфляції на фондовий ринок

Низька інфляція — позитив, висока — негатив

За умов низької інфляції гроші йдуть у акції, що підвищує їхню ціну. Висока інфляція змушує центральні банки підвищувати ставки, що тисне на ринок.

У 2022 році американські акції — яскравий приклад: інфляція у США сягнула 9.1% у червні, що є рекордом за 40 років. Федеральна резервна система з березня почала агресивно підвищувати ставки, всього за рік зробила 7 підвищень, загалом на 425 базисних пунктів, і ставка з 0.25% піднялася до 4.5%.

Високі ставки знижують можливості компаній залучати фінансування і знижують оцінки акцій. У 2022 році американський фондовий ринок показав найгірший результат за 14 років: індекс S&P 500 впав на 19%, а технологічний Nasdaq — на 33%.

Можливості у секторі енергетики

Але високий рівень інфляції не означає відсутність шансів. Історичні дані показують, що компанії енергетичного сектору зазвичай демонструють сильний зворотній рух. У 2022 році акції енергетичного сектору США зросли більш ніж на 60%, з них Occidental Petroleum — на 111%, ExxonMobil — на 74%, що значно перевищує ринок.

Створення стійкого портфеля під час інфляції

Найважливіша стратегія — диверсифікація активів. Один актив легко піддається впливу, а правильне поєднання різних активів дозволяє зменшити ризики.

Активи, що краще показують себе під час інфляції

У нерухомості під час інфляції зростає ліквідність і гроші йдуть у нерухомість, підвищуючи ціни. Метали, зокрема золото, мають обернену залежність від реальної ставки (реальна ставка = номінальна ставка – інфляція), і чим вищою є інфляція, тим краще показує себе золото. Акції, хоча і мають короткострокову волатильність, у довгостроковій перспективі зазвичай дають вищу дохідність, ніж інфляція. Долар США та інші сильні валюти під час підвищення ставок також зберігають позиції.

Простий приклад — розподіл 33% у кожен актив: 33% у акції для зростання, 33% у золото для збереження вартості, 33% у долар для хеджування інфляції. Такий портфель дозволяє використовувати потенціал ринку, а також стабільність золота і зростання долара, зменшуючи ризики.

Новий спосіб торгівлі кількома активами на одній платформі

Щоб легко інвестувати у акції, золото, валюту та інше, не відкриваючи рахунки у різних брокерів, можна скористатися контрактами на різницю (CFD). Вони дозволяють торгувати різними активами на одній платформі з нижчими витратами і з кредитним плечем до 200 разів.

Інвестори можуть оцінити свій рівень ризику і, враховуючи інфляційні очікування і ринкову ситуацію, коригувати портфель, щоб максимально скористатися періодом інфляції.

Підсумки

Інфляція — це постійне зростання цін. Помірна інфляція сприяє зростанню економіки, надмірна — шкодить, і тому центральні банки застосовують підвищення ставок для її контролю. Для інвесторів важливо не боятися інфляції, а розуміти її механізми і правильно розподіляти активи між акціями, золотом, доларом та іншими інструментами, щоб їхні активи випереджали інфляцію і зберігали реальну вартість.