Пояснення значення ведмежого ринку на фондовому ринку: від розпізнавання сигналів до стратегій реагування

Бичий і ведмежий ринок — це як дихання ринку, що чергується у довгій історії фінансів. Інвестори часто сповнені очікувань на бичий ринок, але перед ведмежим ринком вони стають безсилі. Але справжня інвестиційна мудрість полягає саме у розумінні суті ведмежого ринку, у виявленні сигналів його наближення та у розробці наукових стратегій реагування.

Значення ведмежого ринку: систематичне падіння понад 20%

Ведмежий ринок (Bear Market) означає стан ринку, коли ціна певного активу знижується з недавнього максимуму на 20% або більше. Це не короткострокові коливання, а тривала тенденція спаду, що триває місяцями або навіть роками.

У порівнянні, ринкова корекція (Correction) — це короткострокове зниження цін на 10-20%. Між ними є суттєва різниця. Коли ціна від дна відскокує більш ніж на 20%, це ознака приходу бичого ринку.

Варто зазначити, що ведмежий ринок не обмежується лише фондовим ринком. Це поняття застосовне до облігацій, нерухомості, дорогоцінних металів, товарних ринків, валютних коливань і навіть циклів падіння криптовалют. Це поширене явище у капіталістичних ринках, а не виключно для окремих активів.

П’ять сигналів перед наближенням ведмежого ринку

Сигнал 1: серйозне накопичення цінових бульбашок

Перед кожним великим ведмежим ринком супроводжує сильне відхилення цін активів від їхніх фундаментальних показників. Інвестори проявляють ірраціональний ентузіазм, безрозсудно купуючи акції без реальної прибутковості. Коли бульбашка перестає роздуватися і “покупці” починають віддалятися, ринок раптово змінює курс, викликаючи панічне падіння.

Сигнал 2: початок втрати довіри до ринку

Це тонкий психологічний перелом. Коли споживачі починають сумніватися у перспективах економіки, вони збільшують заощадження і зменшують споживання; компанії через зниження очікуваних доходів призупиняють найм і розширення; інституційні інвестори, помітивши ознаки зниження прибутків, починають виводити капітал. Три сили разом спричиняють короткострокове різке падіння цін.

Сигнал 3: посилення монетарної політики центробанків

Зміцнення ставок (Федеральна резервна система — Fed) і скорочення балансу (суворі заходи) знижують ліквідність. З підвищенням ставок і зростанням вартості позик, зменшується бажання витрачати у бізнесу і споживачів, фондовий ринок втрачає підтримку “легких грошей” і починає коригуватися.

Сигнал 4: виникнення важливих геополітичних або фінансових ризиків

Збанкрутілі фінансові установи, боргові кризи, конфлікти у регіонах, енергетичні кризи — все це “чорні лебеді”, що миттєво руйнують довіру до ринку. Конфлікт між Росією та Україною, підвищення цін на енергоносії, торгові суперечки — ці зовнішні шоки часто стають каталізаторами ведмежого ринку.

Сигнал 5: погіршення економічних даних

Зниження темпів зростання ВВП, зростання рівня безробіття, одночасне зростання інфляції і рецесії (стагфляція) — ці макроекономічні індикатори зазвичай передують вершинам ринку на 3-6 місяців. Коли ці дані починають погіршуватися, ведмежий ринок вже на підході.

Історичний огляд: цикли і масштаби ведмежих ринків

За даними індексу S&P 500 за 140 років, у США було 19 ведмежих ринків. У середньому вони тривають близько 289 днів, а їхній середній спад становить 37.3%.

Середні періоди відновлення після ведмежого ринку перевищують 2 роки. Тобто після значних падінь інвесторам потрібно довгий час, щоб знову побачити нові вершини. Наприклад, ведмежий ринок 2020 року через пандемію тривав лише місяць, що є винятком історії; тоді як криза 1973-1974 років, викликана нафтовою кризою, тривав 21 місяць і спричинив зниження S&P 500 на 48%, що є одним із найсерйозніших системних крахів сучасності.

Огляд сучасних ведмежих ринків США

2022 рік: скорочення балансу + геополітичні конфлікти + криза у ланцюгах постачання

Після пандемії світові центробанки активно вливали ліквідність, що спричинило неконтрольовану інфляцію. На початку 2022 року почалася війна між Росією та Україною, ціни на зерно і нафту зросли, посиливши інфляційний тиск. ФРС змушена була суттєво підвищити ставки і скоротити баланс, що викликало паніку на ринку. Найбільше постраждали технологічні акції, що зросли найбільше за попередні два роки. Тривалість цього ведмежого ринку очікується кілька кварталів.

2020 рік: найшвидше відновлення після пандемії

У лютому 2020 року пандемія викликала глобальну паніку. Індекс Dow Jones знизився з 29,568 12 лютого до 18,213 23 березня, зменшившись більш ніж на 30%. Але світові центробанки швидко застосували QE, щоб стабілізувати ліквідність, і всього за 14 днів (26 березня) індекс відновився на 20%, піднявшись вище ведмежої межі. Це сприяло початку багаторічного буму.

Фінансова криза 2008 року: найглибша рана

З 14,164.43 9 жовтня 2007 року до 6,544.44 6 березня 2009 року — зниження на 53.4%. Причиною стала іпотечна бульбашка і ризики левериджу банківської системи. Банки пакували ризикові кредити у фінансові інструменти і перепродавали їх, поки ціни на нерухомість не обвалилися, а ставки не викликали краху ринку. Після запуску економічних стимулів у 2009 році ринок ще не повернувся до максимуму 2007 року, і відновлення тривало понад 5 років.

Пузырь доткомів 2000 року: кінець епохи концептуальних акцій

У 1990-х роках інтернет-бум підняв багато високотехнологічних компаній з високими оцінками і нульовою прибутковістю. Коли інвестори почали масово продавати, ринок різко обвалився. Це завершило найдовший у історії США бичий цикл і спричинило рецесію 2001 року, а також удар по ринку після терористичних актів 11 вересня.

Чорний понеділок 1987 року: попередження про ризики алгоритмічних торгівельних систем

19 жовтня 1987 року індекс Dow Jones знизився на 22.62%, що стало рекордом за одноденним падінням. Тоді ФРС підвищувала ставки, напруженість у Близькому Сході зростала, а автоматичні системи торгівлі посилили падіння. Втім, уряд швидко запровадив заходи стабілізації (зниження ставок, механізми “пауза” у торгівлі), і через 1 рік і 4 місяці ринок повернувся до максимуму. Це довело цінність удосконалень у регулюванні ринку.

1973-1974 роки: стагфляція і “задушливий” ведмежий ринок

Після війни у Близькому Сході ОПЕК запровадила нафтове ембарго, ціни на нафту зросли з 3 до 12 доларів за барель (зростання на 300%). Водночас інфляція сягнула 12.3%, а ВВП скоротився на 4.7%. Індекс S&P 500 знизився на 48%, а індекс Доу Джонса — у два рази. Ведмежий ринок тривав 21 місяць. Навіть після підвищення ставок ФРС економіка повільно відновлювалася.

Практичні поради щодо інвестування у ведмежий ринок

Стратегія 1: суворо контролювати ризики і знижувати леверидж

Головне — зберегти капітал. Мати достатньо готівки для реагування на коливання, уникати зайвого левериджу. Зменшувати позиції у високовартісних і високоризикових акціях — вони найкраще зростали у бичий період і найглибше падали у ведмежий.

Стратегія 2: обирати стійкі до падінь і переоцінені якісні акції

Якщо шукаєте можливості, звертайте увагу на:

Антикризові активи: медичні послуги, товари першої необхідності — ці галузі залишаються затребуваними навіть у спадах.

Переоцінені якісні компанії: з міцною фінансовою базою і конкурентними перевагами, які були “загнані” у низькі цінові рівні. Враховуйте історичний діапазон P/E і починайте поступове нарощування позицій на низьких рівнях. Головне — компанії мають мати міцний захист від конкуренції і здатність швидко відновитися після ринкової кризи.

Якщо не впевнені у виборі окремих акцій, більш безпечним варіантом є індексні ETF — вони допоможуть зберегти капітал і чекати відновлення ринку.

Стратегія 3: навчіться короткостроковому продажу (шортінгу), щоб отримати прибуток від падінь

Вірогідність падіння у ведмежому ринку висока, тому шортинг має високий потенціал. Використання фінансових інструментів для заробітку на падінні — поширена практика, але вимагає глибокого розуміння ризик-менеджменту. Строге дотримання стоп-лоссів і тейк-профітів — основа захисту капіталу.

Виявлення відскоку у ведмежому ринку і уникнення “ловушок”

Іноді у ведмежий тренд виникають короткочасні або навіть кількатижневі відскоки. Це називається “відскок у ведмежому ринку” або “ведмежа пастка”, і їх легко сплутати з початком нового бичого циклу.

Зазвичай вважається, що відскок понад 5% — це ознака. Але якщо він триває кілька місяців і піднімається більш ніж на 20%, відрившись від ведмежої межі, тоді це вже можна вважати початком нової хвилі зростання. Основні критерії для визначення:

• 90% акцій торгуються вище 10-денної скользящої середньої
• кількість зростаючих акцій перевищує 50% від усіх
• понад 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів

Якщо ці ознаки з’являються одночасно, можна робити попередні висновки про початок нового циклу зростання.

Підсумок

Ведмежий ринок — це не лише зниження цін, а й комплексне відображення психології ринку, економічних фундаментів і політичних чинників. Розуміння суті ведмежого ринку — перший крок для інвестора, щоб уникнути паніки і знайти можливості.

Інвесторам важливо вчасно розпізнавати сигнали ведмежого ринку і дотримуватися принципів управління ризиками. Не слід бути надто песимістичним і пропустити дно, але й не слід надто оптимістично входити у високі рівні. Зміна настрою, терпіння і дисципліна — ключові для проходження циклів ведмежого ринку. У будь-якому напрямку є можливості, головне — бути до них готовим.