Практичний посібник з торгівлі природним газом ф'ючерсами: від базового розуміння до інвестиційної стратегії

Чому природний газ стає новим інвестиційним трендом

2022 року величезні інвестиції у Чемпіонат світу в Катарі (більше 220 мільярдів доларів США) відображають багатство країни, яке вона отримала завдяки природним газовим ресурсам. Як країна з населенням менше 3 мільйонів стала світовим енергетичним центром? Відповідь криється у стратегічній цінності «чистої енергії» — природного газу.

Зі зростанням жорсткості глобальних екологічних нормативів, роль природного газу як перехідної енергії стає все більш важливою. У порівнянні з вугіллям, відходи після згоряння природного газу легше переробляти; у порівнянні з вітровою та сонячною енергією — він більш стабільний. За прогнозами Міжнародного енергетичного агентства, світовий попит на природний газ до 2040 року зросте на 31%, перевищуючи темпи зростання нафти на 21%. Ці довгострокові очікування зростання привертають дедалі більше інвесторів.

Історія розвитку природного газу та сучасний стан ринку

Спочатку природний газ використовувався як побічний продукт при видобутку нафти, і людство не усвідомлювало його потенціал. Лише в 18 столітті британські вчені почали використовувати природний газ для створення газових ліхтарів, і його комерційна цінність була відкритою. Швидкий розвиток індустріальної епохи в США сприяв удосконаленню інфраструктури природного газу, зробивши його доступним не лише в місцях видобутку.

Революційний прорив стався у 1956 році з розвитком технології зрідження природного газу (LNG). Газ тепер можна зберігати та транспортувати у рідкому стані, що зробило його важливою частиною глобальної енергетичної системи. Це інноваційне рішення відкрила двері для міжнародної торгівлі.

За минулий рік ринок природного газу зазнав значних коливань. У 2022 році конфлікт між Україною та Росією призвів до припинення постачання газу з Росії до Європи, що спричинило енергетичну кризу в Європі. Ціни на зріджений природний газ зросли у 4 рази, а прибутки американських LNG-суден — до 100 мільйонів доларів за один рейс, що привернуло глобальні капітали до видобутку. Зі збільшенням постачання та приходом теплої зими 2023 року ціни повернулися до історичних середніх рівнів.

Хоча короткострокові ціни залишаються під тиском, ця волатильність підкреслює важливий висновок: технологія LNG довела, що природний газ можна зберігати довго, що змінює традиційне уявлення інвесторів про його ліквідність. Також основні споживачі — морські перевезення, енергетика — швидко переходять на природний газ для досягнення цілей зменшення викидів. За даними DNV, понад 420 суден вже використовують LNG у якості палива, а за наступні 5 років буде введено в експлуатацію ще 529 нових суден. Це всі ознаки зростання попиту на природний газ.

Аналіз структури ринку ф’ючерсів на природний газ

Три основні торгові регіони та їх особливості

Через великий об’єм, високі транспортні витрати, ціни на природний газ значно відрізняються між регіонами, перевищуючи різницю цін на нафту. Основні світові ринки:

Північна Америка: з центром у порту Генрі (Henry Hub) у Луїзіані, що базується на місцевих нафтово-газових родовищах, портах та розвиненій міждержавній трубопровідній мережі, — найбільший у світі ринок ф’ючерсів на природний газ. Тому ціна на NYMEX Henry Hub є глобальним орієнтиром.

Європейський ринок: включає британський NBP та голландський TTF, але через розподіленість бірж і обмежену ліквідність окремих ринків, ціна тут менш стабільна.

Ринок Східної Азії: базується на індексі Пурса для Японії та Південної Кореї, оскільки обсяг транзитних трубопроводів між країнами невеликий, і переважає імпорт LNG. Розмір ринку тут менший.

Обсяг торгів на ф’ючерсах NYMEX Henry Hub значно перевищує інші ринки, а ціна є більш доступною, що й стимулює глобальних інвесторів до участі.

Порівняння основних ф’ючерсних контрактів

На Нью-Йоркській біржі пропонуються два основних типи контрактів:

Ф’ючерси передбачають фізичну поставку, тому підходять для короткострокової спекуляції або хеджування ризиків, але не рекомендуються для довгострокового тримання.

Аналіз тренду цін на ф’ючерси та рекомендації щодо торгівлі

З листопада минулого року ціни на ф’ючерси на природний газ знижуються, вже пробивши мінімум у жовтні. Наступний важливий рівень підтримки — 2.5 долара/ммBtu (з формуванням на основі мінімумів у липні та серпні). Якщо ціна його утримає, вона залишиться стабільною; у разі пробою можливе повернення до початкових рівнів — 2.1 долара.

Основна причина тиску — надлишок пропозиції у світі. Однак існують політичні ризики. Перед президентськими виборами у США можливе посилення екологічних обмежень, що може зменшити видобуток нафти та супутнього газу (близько 1/3 виробництва у США — з нафтових родовищ). Це створює середньострокові сигнали для входу в ринок.

Короткострокова стратегія: при зниженні ціни до 2.5 долара можна відкривати довгі позиції, очікуючи відновлення цін через структурні зміни у пропозиції.

Стратегія торгівлі спредами на природний газ

Для інвесторів з обмеженим капіталом або недостатнім розумінням правил торгівлі, спред-контракти (CFD) пропонують більш гнучкий варіант:

На відміну від ф’ючерсів, CFD мають дуже низький поріг входу — всього 270 доларів для купівлі 0.1 контракту. Трейдер може гнучко встановлювати ціну входу (наприклад, чекати падіння до 2.5 долара), використовувати кредитне плече (рекомендується 10-кратне, тоді маржа — 250 доларів), ставити стоп-лоси та тейк-профіти. Після входу не потрібно постійно моніторити ринок — це особливо зручно для офісних співробітників.

Довгострокова інвестиційна цінність у природний газ

Якщо не бажаєте ризикувати короткостроковими коливаннями, акції компаній у ланцюгу виробництва природного газу пропонують довгострокові можливості зростання. Світова залежність від природного газу лише зростає, а прибутковість ключових компаній значно вища за спекулятивний трейдинг.

Лідер з експорту зрідженого природного газу: Cheniere Energy(LNG)

З штаб-квартирою у Х’юстоні, ця компанія є провідним виробником та експортером LNG у США. Спочатку займалася імпортом іноземного LNG, але з 2008 року, після революції у сланцевій нафті, ситуація змінилася. Дешевий американський газ зробив імпорт нерентабельним, і компанія перейшла до експорту, ставши першою, хто отримав у США дозвіл на експорт LNG.

Її головна перевага — це найбільша база клієнтів, повна інфраструктура зберігання та транспортування, довгострокові контракти, що забезпечують стабільний дохід. Через різницю цін між США та глобальним ринком, ця компанія має природний захист від конкуренції. Очікується, що у 2024 році грошовий потік перевищить 10 мільярдів доларів, що можна спрямувати на дивіденди, викуп акцій або погашення боргів. За умови збереження регіональних цінових різниць, прибутки від LNG стабільно зростатимуть — це цінний довгостроковий актив.

Оператор середнього ланцюга у секторі природного газу: Hess Midstream LP(HESM)

Теж із штаб-квартирою у Х’юстоні, HESM був виділений від гіганта Hess(HES) і вийшов на біржу у 2017 році. Основна діяльність — збір, обробка та стиснення природного газу, має багато зовнішніх замовлень від материнської компанії.

Інвестиційна привабливість компанії полягає у двох аспектах. По-перше, її грошові потоки стабільні та здорові, що дає змогу зменшити ризики у високоризиковому середовищі. По-друге, високий рівень дивідендних виплат — минулого року 2.4 долара, що дає дивідендну дохідність 7.5%. У часи невизначеності економічного майбутнього HESM пропонує і можливості спредів, і стабільний дохід, поєднуючи зростання та захист — ідеальний актив для диверсифікації портфеля.

Комплексна енергетична компанія: Conoco Phillips(COP)

Структура доходів ConocoPhillips: нафта — 51%, природний газ — 36%, NGL — 3%. Унікальна перевага — основні активи розташовані у США, 94.46% виробництва природного газу — з американських родовищ, що значно вище за конкурентів (Chevron — 52.2%, ExxonMobil — 32.78%).

Це означає, що ConocoPhillips повністю отримує вигоду від різниці цін між дешевим американським газом і високими світовими цінами. З ростом світового попиту та розширенням регіональних цінових різниць, доходи компанії зростають, і вона заслуговує на довгострокову увагу.

Рамки прийняття рішень щодо інвестицій у природний газ

Природний газ не має довгострокових характеристик збереження вартості, як золото, і не є чистим спекулятивним активом. Його особливості — між нафтою та акціями:

Короткострокові стратегії: ф’ючерси та CFD-спред-контракти підходять для тих, хто шукає прибуток від цінових різниць. У порівнянні з ф’ючерсами, CFD вимагає менше капіталу, дозволяє використовувати більше кредитне плече, не має термінів погашення — ідеально для короткострокової торгівлі. Але потрібно приділяти час моніторингу цін.

Середньо- та довгострокові стратегії: інвестиції у концептуальні акції природного газу дозволяють уникнути короткострокових коливань і зосередитися на довгостроковому зростанні галузі. За умови збереження різниць цін у США та глобальному ринку, ці компанії здатні стабільно генерувати прибутки для акціонерів.

Для звичайних працівників, що бажають інвестувати у природний газ, рекомендується починати з концептуальних акцій, щоб за допомогою часу отримати вигоду від розвитку галузі.