Глобальний індикатор капіталу: глибокий аналіз того, як індекс долара керує ринком

Логіка за індексом долара США

Багато інвесторів часто бачать у новинах згадки про «посилення долара» або «знецінення долара», але часто не розуміють, що означають ці коливання. Насправді, індекс долара (USDX або DXY) — це не просто валютний курс, а складний індикатор, що вимірює силу долара відносно шести основних міжнародних валют.

Простими словами, індекс долара схожий на фондовий індекс, що відстежує корзину акцій, але він відстежує не результати компаній, а курс долара щодо шести основних світових валют. Ці валюти — це:

• Євро (EUR): 57.6%
• Йена (JPY): 13.6%
• Фунт стерлінгів (GBP): 11.9%
• Канадський долар (CAD): 9.1%
• Шведська крона (SEK): 4.2%
• Швейцарський франк (CHF): 3.6%

Інакше кажучи, індекс долара відображає загальний статус долара на міжнародних фінансових ринках — він показує, чи зростає або знижується долар відносно валют провідних економік світу.

Чотири основні фактори, що рухають індекс долара

Перед тим, як детальніше розібратися з розрахунком індексу долара, потрібно зрозуміти, які фактори спричиняють його коливання:

Рішення Федеральної резервної системи (ФРС) — найпряміший чинник. Підвищення ставок означає вищу дохідність доларових активів, що привертає іноземний капітал у США, і індекс долара зростає; навпаки, зниження ставок сприяє відтоку капіталу.

Економічні дані США — важливі показники, такі як дані по зайнятості, інфляція (CPI), зростання ВВП. Хороші показники підсилюють довіру до долара, погані — послаблюють.

Геополітична ситуація та міжнародні події — особливо важливі під час криз. Війни, політична нестабільність, конфлікти — все це змушує інвесторів шукати безпечні активи, і долар, як найпопулярніша валюта для глобальних транзакцій, часто стає пріоритетом. Це пояснює, чому «чим гірше у світі, тим сильніший долар».

Рух інших основних валют — оскільки індекс долара — відносний показник, знецінення євро, йени або інших валют через слабкість економік або політику стимулювання також підвищує індекс, навіть якщо сам долар не зростає.

Логіка розрахунку індексу долара

Індекс долара обчислюється за допомогою «геометричного зваженого середнього» — не простим середнім, а з урахуванням економічного впливу, обсягів торгів і глобальної ролі кожної валюти.

Важливо розуміти, що індекс долара — це не валютний курс і не абсолютна ціна, а відносний індикатор. Базовий рівень встановлений у 1985 році — 100, тому:

• Значення 100 — рівень базового періоду, без зростання або зниження
• 76 — зниження на 24% від базового рівня, долар послабшав
• 176 — зростання на 76%, долар укріпився

Чим вищий показник індексу, тим сильніший долар на світовому ринку; навпаки, чим нижчий — тим слабкіший.

Вплив коливань індексу долара на глобальні активи

Долар — найширше використовувана валюта для торгівлі та ціноутворення у світі, і його індекс коливання безпосередньо або опосередковано впливає на багато активів.

Взаємодія золота і долара

Золото і долар зазвичай мають «протилежний» характер: коли долар укріплюється, вартість золота у доларах зростає, попит зменшується, ціна падає; коли долар слабшає — навпаки. Однак ціна золота також залежить від інфляційних очікувань, геополітичної напруги, цін на нафту та інших факторів, тому не можна оцінювати лише за індексом долара.

Взаємодія американського ринку акцій і долара

Зв’язок між індексом долара і фондовим ринком США не є простим або однозначним. Іноді зростання долара приваблює іноземний капітал у США, підвищуючи фондовий ринок; але надмірне зростання долара може знизити конкурентоспроможність американських експортерів і тискати на ринок. Наприклад, у 2020 році під час пандемії світові ринки різко падали, а індекс долара піднявся до 103 через страх і безпечні активи; потім через погіршення ситуації в США і агресивну політику ФРС долар швидко знизився до 93.78. Це показує, що відносини між фондовим ринком і доларом залежать від економічної ситуації і політики, а не лише від одного тренду.

Потоки капіталу у Тайвані і новий тайванський долар

Зростання індексу долара (посилення долара) зазвичай означає повернення капіталу до США, і тоді новий тайванський долар може знецінюватися, а фондовий ринок — зазнавати відтоку капіталу; навпаки, зниження долара може залучити інвестиції в Азію, сприяючи зростанню тайванського долара і фондового ринку.

Але є й винятки. При високій ризик-апетиті у світі, і американський, і тайванський ринки, і долар можуть одночасно зростати; у разі «чорних лебедів» — всі ринки падають. Індекс долара — це індикатор глобальних потоків капіталу і настроїв щодо ризику.

Індекс долара vs Індекс торгового ваги долара: що важливіше?

Найпоширеніший індекс — це індекс долара від ICE, але насправді ФРС США частіше орієнтується на «Індекс торгового ваги долара».

Індекс долара (DXY) має такі особливості:

• Найчастіше згадується у медіа
• Враховує лише шість валют
• Найбільша вага — євро (57.6%), що створює схильність до європейського погляду

Індекс торгового ваги долара:

• Основний індикатор для ФРС
• Обчислюється на основі реальних торгових потоків США
• Враховує понад 20 валют, включаючи юань, він, тайванський долар, бат та інші азійські валюти
• Більш точно відображає реальний вплив долара у світовій торгівлі

Для звичайного інвестора індекс долара достатній для швидкого розуміння тренду; але для глибшого макроаналізу або розуміння політики ФРС — індекс торгового ваги дає ширше уявлення.

Значення ваги шести валют у індексі долара

Варто зауважити, що ваги шести валют у індексі долара — не просте середнє, а визначаються на основі економічного впливу і обсягів торгівлі:

Чому найбільша вага у євро? Євро — це валюта 19 країн ЄС, що мають найбільшу економіку після США, і є другою за значущістю міжнародною валютою. Тому будь-яке коливання євро суттєво впливає на індекс долара — спостереження за рухом євро допомагає прогнозувати напрямок індексу.

Ключова роль ієни — Японія — третя за величиною економіка світу, ієна через низькі ставки і високу ліквідність часто використовується для арбітражу і як захисний актив.

Інші чотири валюти — фунт, канадський долар, шведська крона і швейцарський франк — мають менші ваги, але франк цінний через свою стабільність і безпеку, особливо під час криз.

Загалом, ці шість валют охоплюють економіки понад 24 розвинених країн і надають індексу долара високий авторитет і широке вплив у глобальній фінансовій системі.

Реальний вплив коливань індексу долара на інвестиційний портфель

Багато інвесторів питають: «Як коливання індексу долара впливають на мене?» — і справді, вплив значний:

При зростанні долара: ваші доларові активи (акції, облігації у доларах) у перерахунку на гривню зростають; якщо ви маєте депозити у доларах або торгуєте валютами — можете отримати прибуток на різниці курсів. Але одночасно українські експортні компанії стикаються з ускладненнями у збуті товарів до США через зниження конкурентоспроможності; країни з боргами у доларах — зростає навантаження.

При зниженні долара: інвестиції у Тайвані та інші країни Азії можуть отримати притік капіталу, а фондовий ринок — зростати; але вартість ваших доларових активів зменшується при конвертації у гривню — виникає ризик валютних втрат.

Висновки

Індекс долара — ключовий індикатор для розуміння глобальних фінансових процесів. Він відображає не лише силу долара, а й глобальні потоки капіталу, настрої ринків і економічну ситуацію. Володіння знаннями про його рухи і фактори, що його визначають, — важлива частина інвестиційної грамотності, особливо у сфері валютних і глобальних ринків. Це допомагає краще орієнтуватися у напрямках активів, уникати ризиків і підвищувати ефективність інвестиційних рішень.